Оценка и анализ экономического потенциала организации

Оценка имущественного положения

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики имущественного и финансового положения (состояния) организации рекомендуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы. Цель – создание аналитического (агрегированного) баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния организации и расчета ряда основных финансовых коэффициентов (один из вариантов агрегированного баланса представлен в табл.3.2). Под агрегированием баланса понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей баланса.

Таблица 2 – Баланс организации (в агрегированном виде)

Актив	Усл. обозн.	Пассив	Усл. обозн.
I. Внеоборотные активы	F	I. Капитал и резервы (источники собственных средств)	I
II. Оборотные активы	А	II. Долгосрочные обязательства	KД
Запасы	Z	III. Краткосрочные обязательства	КТ
Дебиторская задолженность	r	Краткосрочные кредиты и займы	Kt
Денежные средства и денежные эквиваленты	D	Кредиторская задолженность	Кз
Баланс	B	Баланс	B

Аналитический баланс используется при проведении вертикального и горизонтальногоанализ анализа, в ходе которого изучаются структура баланса, тенденции изменения его отдельных статей и разделов, оптимальности имущества организации, качественные изменения имущественного состояния организации и т.д.[2].

Анализ ликвидности и платежеспособности организации

В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам называют текущей платежеспособностью, то есть организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы [1]. На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов.

Для оценки ликвидности могут быть использованы следующие приемы:

• структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;

• расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для проведения анализа ликвидности баланса актив и пассив баланса группируются (см. рис. 7) по следующим признакам:

• по степени убывания ликвидности (актив);

• по степени срочности оплаты (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения);

А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

А3 – медленнореализуемые активы (статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из разд. I баланса);

А4 – труднореализуемые активы (статьи разд. I баланса «Внеоборотные активы»).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 – наиболее краткосрочные обязательства (статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства»);

П2 – краткосрочные пассивы (статья «Займы и кредиты» и другие статьи разд. V баланса «Краткосрочные обязательства»);

П3 – долгосрочные пассивы (статьи разд. IV баланса «Долгосрочные обязательства»);

П4 – постоянные пассивы (статьи разд. III баланса «Капитал и резервы»).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1≥П1;

А2≥П2;

А3≥П3;

А4≤П4.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

• текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2);

• перспективную ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3.

Ликвидность и платежеспособность организации можно оценить с помощью абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель «собственные оборотные средства» (или «чистый оборотный капитал», «рабочий капитал»):

или правомерна другая модель

и ли

Расчет по первой и третьей моделям дают одинаковый результат.

Расчет и анализ относительных коэффициентов существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости организации. Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период. Базисными величинами могут быть:

• значения показателей за прошлый период;

• среднеотраслевые значения показателей;

• значения показателей конкурентов;

• теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей. Основными аналитическими коэффициентами платежеспособности являются коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности (табл.3.3), остальные коэффициенты представлены в [1-3].

Таблица 3 – Основные финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности организации

Что показывает коэффициент	Способ расчета	Комментарий
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)
Достаточность оборотных средств организации, которые могут быть использованы ею для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами	КТЛ =	КТЛ= 1,5 ÷ 3,5 Нижняя граница указывает на то, что оборотных активов должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности
Прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	ККЛ =	Ккл=0,7 ÷ 1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных активов в денежную форму для расчетов
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
Какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса	Кабс.л =	Кабс.л = 0,1 ÷ 0,7 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности организации

Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования (см. рисунок 8), соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Единого общепризнанного подхода к построению алгоритмов количественной оценки финансовой устойчивости не существует. Можно сформулировать как минимум две причины, обусловливающие такую ситуацию:

• отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и внеоборотных активов;

• различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

По второй причине (в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки) возможны три варианта, когда для расчетов используются данные:

• о всех источниках. При этом анализируется структура источников баланса, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение:

F + А = I + К_Д + K_T;

• о долгосрочных источниках. Баланс имеет следующее представление:

F + (А - К_Т)= I + K_Д;

• об источниках финансового характера (собственный капитал, банковские кредиты и займы – краткосрочные и долгосрочные). Баланс имеет следующее представление:

F + (А - К_з )= I + K_Д + K_t.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости. Для полного отражения различных видов источников в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств (Е_С)

Е_С = I – F.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Е_Т)

Е_Т = Е_С + К_Д = (I + К_Д) – F.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (Е_∑)

Е_∑ = Е_Т + К_Т = (I + К_Д + К_Т) – F.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е_С = Е_С – Z.

2. Излишек (+) или (-) недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Е_Т = Е_Т - Z = (Е_С + К_Д) - Z.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Е_∑ = Е_∑ -Z = (Е_С + К_Д + К_Т) - Z.

Именно три последних показателя (показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования) являются базой для классификации финансового положения организации по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный показатель:

Ū = { U₁ (x₁) ; U₂ (x₂) ; U₃ (x₃) },

где x₁ =±Е_С ; x₂ = ± Е_Т ; x₃ = ± Е_∑.

Функция U(x) определяется следующим образом :

U(x)

=

1, если x ≥ 0

0, если x≤ 0

Выделяют четыре основных типа финансовой устойчивости организации (табл.4).

Таблица 4 – Типы финансовой устойчивости организации

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1.Абсолютная финансовая устойчивость	Ū = (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; организация не зависит от кредиторов
2.Нормальная финансовая устойчивость	Ū = (0, 1, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
3.Неустойчивое финансовое состояние	Ū = (0, 0, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосроч-ные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
4.Кризисное финансовое состояние	Ū = (0, 0, 0)	-	Неплатежеспособность организации; грань банкротства

Существует достаточно большое количество относительных финансовых коэффициентов для оценки финансовой устойчивости организации, некоторые из них приведены в табл. 5.

Таблица 5 – Показатели финансовой устойчивости

Наименование коэффициента	Что показывает	Способ расчета	Пояснения
1	2	3	4
Коэффициент автономии	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств организации		Минимальное пороговое значение на уровне 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекла организация на 1 руб. вложенных в активы собственных средств		Не выше 1,5 Превышение указанной границы означает зависимость организации от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства) организации		Нижняя граница 0,1. Чем выше показатель (от 0,5), тем лучше финансовое состояние организации, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики
Коэффициент маневренности	Способность организации поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников		0,2 – 0,5 Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у организации
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Сколько внеоборотных активов приходится на 1 рубль оборотных активов		Чем выше значение показателя, тем больше средств организации вкладывает в оборотные активы