Что ограничивает объем денег, который банки могут создать?

Если деньги на счетах могут создаваться с такой легкостью, то что же мешает банкам сделать их слишком много – более чем достаточно для поддержания национальных ресурсов в состоянии полной занятости без ценовой инфляции? Как и его предшественники, современный банк, для осуществления платежей по требованиям, должен поддерживать значительный объем наличности и остатков на корсчете в центральном банке. Банк должен быть готов выдать превратить депозиты в наличность для тех, кто этого потребует. Он должен осуществлять платежи по чекам, выписанными вкладчиками и представленными для оплаты другими банками (осуществлять внешний клиринг). Наконец, он должен поддерживать нормативный уровень резервов в форме запасов наличности и/или остатков на счете в Феде, эквивалентный установленному проценту от депозитов вкладчиков.

Потребности общества в наличности сильно меняются, однако обычно следуют довольно предсказуемой сезонной модели. Влияние изменений в объеме наличности у экономических агентов на фондирование банков компенсируется центральным банком, замещающим резервы, уменьшившиеся вследствие изъятия денег из банков (как это делается будет рассказано ниже). Для всех банков, взятых в совокупности, утечки средств из-за клиринга не происходит – деньги по предъявленному к оплате чеку обычно зачисляются на другой счет, если не в том же банке, то в каком-нибудь другом.

Эти операционные потребности влияют на минимальный размер резервов, которые конкретный банк будет поддерживать добровольно. Тем не менее, в случае, когда данный минимальный объем резервов меньше, чем законодательно установленный, операционные потребности не играют серьезной роли в качестве ограничителя роста совокупных депозитов в банковской системе. Данный рост не может превысить уровень, при котором размер резервов всех банков достаточен для удовлетворения законодательных требований нашей системы «с частичным резервированием». Например, если установлено требование 20-ти процентного резервирования, количество денег на счетах не может превысить пятикратный размер резервов. Резервы в $10 млн. могут поддерживать депозиты на $50 млн. Чем меньше процент резервирования, тем больший рост депозитов обеспечивается каждым дополнительным резервным долларом. Таким образом, ставка обязательного резервирования наряду с объемом банковских резервов есть составляющие, задающие верхний предел для создания денег.

Что представляют из себя банковские резервы?

Наличные деньги в банковских хранилищах могут учитываться в качестве законодательно установленных резервов, наравне с депозитами (резервами) в банках Федеральной резервной системы. И то, и другое является одинаково приемлемым для обеспечения соответствия требованиям резервирования. Банк всегда может пополнить остаток на корсчете, направив наличные в Резервный Банк, либо получить наличные, сняв часть средств с корсчета. Поскольку и то, и другое может быть использовано для поддержания куда большего объема депозитных обязательств банков, наличность в обращении и остатки на корреспондентских счетах в ЦБ вместе часто называют «сильными» или «настоящими» деньгами, либо «монетарной базой» (английское выражение «high-powered money» нередко переводят как «деньги повышенной мощности», однако переводчику данного текста термин «сильные деньги» представляется более корректным – прим. перев.). Остатки на корсчетах и наличные в банках, однако, не учитываются как часть денег на руках.

Для каждого конкретного банка резервные счета также служат в качестве «рабочих» остатков на счетах². Банки могут увеличивать их, предъявляя к оплате чеки и получая электронные переводы, а также наличность. Или они могут уменьшать их, выписывая чеки или осуществляя платежи. Несмотря на то, что резервные счета одновременно являются корсчетами в Феде, используемыми для осуществления текущей деятельности, каждый банк обязан поддерживать на резервном счете такой остаток, чтобы среднее значение резервов в ФРС плюс наличности в хранилище, рассчитанное за период, было достаточно для соответствия нормам резервирования.