5.2 Рентабельность деятельности организации

Рассмотрим экономический анализ организации на разных этапах жизненного цикла на примере прибыли и рентабельности. При анализе исследуем только текущие затраты, анализ капитальных затрат проводится в рамках окупаемости инвестиционного проекта.

Началом анализа является изучение динамики объема производства продукции. Она должна соответствовать жизненному циклу организации — рост, стабильность, спад. Если объем производства растет, организация развивается; если стабилен — она в стадии стабильности; если падает — она в стадии спада.

На следующем этапе анализируется динамика рентабельности производственной деятельности (продукции) (Р_пд). Она определяется по формуле:

, (56)

где: П_рп – прибыль от реализации продукции;

С_рп – себестоимость реализованной продукции.

Динамика рентабельности продукции должна соответствовать динамике прибыльности организации. От момента начала выпуска продукции до точки безубыточности прибыль отрицательная с постепенным уменьшением по абсолютной величине. В точке безубыточности прибыль равняется нулю. Соответственно и рентабельность на этой стадии жизненного цикла отрицательная с уменьшением, в точке безубыточности – нулевая. Далее – рост в положительную сторону прибыли и рентабельности. На стадии стабильности прибыль и рентабельность постоянны. На стадии спада прибыль и рентабельность уменьшаются до точки безубыточности, в ней приобретают нулевое значение, далее – отрицательные, с ростом отрицательности до момента прекращения выпуска продукции и ликвидации организации. Абсолютные значения прибыли и рентабельности установить и пронормировать невозможно, так как они зависят от целого ряда обстоятельств (факторов) – условий деятельности организации: отрасли, региона, экономической ситуации в них, спроса на продукцию, уровня конкуренции и т.д.

Приблизительно также меняется и рентабельность продаж (Р_прдж). Ее величина определяется по формуле:

, (57)

где: В_рп  — объем выпуска реализованной продукции.

Динамика рентабельности продаж соответствует динамике рентабельности продукции, так как числитель в формулах (34) и (35) один и тот же — прибыль от реализации продукции. Абсолютные значения рентабельности продаж будут отличаться на величину . То есть, если организация работает с прибылью, то абсолютные значения коэффициентов рентабельности продаж будут меньше, чем рентабельности производственной деятельности (В_рп > С_рп). Если организация работает с убытком, то абсолютные значения коэффициентов рентабельности продаж будут больше, чем рентабельности производственной деятельности (В_{рп <} С_рп).

Следующим анализируемым показателем является рентабельность капитала. Ее значение (Р_к) определяется по формуле:

(58)

где К — капитал организации.

В соответствии с расчетной формулой значение рентабельности капитала определяется двумя факторами:

 — рентабельность продаж,

 — капиталоотдача.

Частными показателями рентабельности капитала выступают:

• общая рентабельность активов (А). А — средняя величина итога бухгалтерского баланса (активов) за год;

• рентабельность собственного капитала (К). К — собственный капитал (итог III раздела баланса);

• заемного, оборотного, производственного капитала и т. д.

Если капитал — величина постоянная, то рентабельность капитала имеет ту же динамику, что и рентабельность продаж. Абсолютная величина значения будет отличаться на величину , то есть на капиталоотдачу. При меняющемся капитале зависимость будет более сложная, требующая факторного анализа.

Для организации, выпускающей несколько видов продукции (полипродуктового типа) анализ усложняется и проводится следующим образом: организация разбивается на бизнес-единицы, определяются финансовые коэффициенты для каждой бизнес-единицы, анализируются и делаются выводы для организации в целом. В табл. 18 содержится пример расчета показателей рентабельности эволюционной организации.

В таблице:

0 год – возникновение организации;

1 год – рост организации;

2 , 3, 4 годы – стабильность организации;

5 год – спад организации;

6 год – ликвидация организации.

Таблица 18

Расчет экономических характеристик эволюционной организации

Показатель	Период времени, год
	0	1	2	3	4	5	6
Объем выпуска продукции, т.р.	0	4100	5800	5800	5800	3220	0
Затраты, тыс. руб. в том числе переменные затраты, тыс.  руб. постоянные затраты, тыс.  руб.	0 0 0	4210 2755 1455	5425 3970 1455	5425 3970 1455	5425 3970 1455	3660 2205 1455	0 0 0
Уставный (собственный) капитал, тыс. руб.	0	4100	4100	4100	4100	4100	0
Балансовая прибыль, тыс.  руб.	0	− 110	375	375	375	− 440	0
Рентабельность производственной деятельности, %	0	− 2,6	6,9	6,9	6,9	− 12,0	0
Рентабельность продаж, %	0	− 2,7	6,5	6,5	6,5	− 13,7	0
Рентабельность собственного капитала, %	0	− 2,7	9,1	9,1	9,1	− 10,7	0

При расчетах учитывался только собственный капитал (организация не пользуется кредитами и займами). Величина собственного капитала должна быть не менее величины порога рентабельности. В противном случае организации не хватит средств для достижения самоокупаемости. В расчетном примере величина уставного (собственного) капитала составила 4100 тыс.руб.

Полученные цифры расчетов полностью подтверждают вышеизложенные теоретические положения. Организация создается (нулевой год), увеличивает объемы выпуска продукции (первый год), объемы выпуска продукции стабильны (второй – четвертый год), уменьшает объемы выпуска продукции (пятый год), ликвидируется (шестой год). Показатели рентабельности производственной деятельности, продаж и собственного капитала меняются в соответствии с вышеописанной теорией: первый год — отрицательный на подъеме (до достижения первой точки безубыточности); второй - четвертый год — положительный на стадии стабильности; пятый год — отрицательный на спаде (после достижения второй точки безубыточности).