Глава 4. Анализ финансового состояния организации

1. Анализ ликвидности

Первым этапом является анализ ликвидности ее баланса. Она выражается в степени покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Сопоставляя активы и пассивы по представленным выше критериям, можно сформировать представленный в табл. 15 агрегированный баланс ликвидности, дающий возможность более наглядно оценить величины статей баланса.

Таблица 15

Агрегированный баланс ликвидности

Актив	Пассив	Условие абсолютной ликвидности
А1 — наиболее ликвидные активы — денежные средства и денежные эквиваленты	П1 — наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность	А1 ≥ П1
А2 — быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность	П2 — краткосрочные пассивы — краткосрочные заемные средства	А2 ≥ П2
А3 — медленно реализуемые активы — Запасы	П3 — долгосрочные пассивы — долгосрочные заемные средства	А3 ≥ П3
A4 — трудно реализуемые активы — внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы)	П4 — постоянные пассивы — капитал и резервы	А4 ≤ П4

Как видно из вышеприведенной таблицы, баланс является абсолютно ликвидным, если соблюдены четыре важных условия. При выполнении первых трех неравенств — то есть при превышении текущих активов над внешними обязательствами — выполняется, соответственно, и четвертое. Четвертое неравенство выполняет функцию некой балансировки и несет в себе важный экономический смысл, суть которого заключается в том, что наличие у организации определенного уровня собственного капитала позволяет соблюдать минимальное условие финансовой устойчивости.

Анализ и оценка платежеспособности организации

Внешним проявлением финансовой устойчивости организации является ее платежеспособность — возможность и способность своевременно и полностью выполнять платежные обязательства. Организация считается платежеспособной, если имеющиеся у нее денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства. Платежеспособность оценивается с помощью финансовых коэффициентов.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А₁) и быстро реализуемых активов (А₂) с наиболее срочными обязательствами (П₁) и краткосрочными пассивами (П₂) позволяет оценить ли­квидность организации на текущий момент.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства организации и краткосрочные ценные бумаги. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле:

, (29)

где КФВ  — краткосрочные финансовые вложения;

ДС  — денежные средства;

КЗС  — краткосрочные заемные средства;

КЗ  — кредиторская задолженность;

ПКО — прочие краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности, или коэффициент абсолютного покрытия, показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Рекомендуемое ограничение данного показателя К_ал ≥ 0,2 ÷ 0,25.

Коэффициент критической ликвидности (К_кл), или промежуточный коэффициент покрытия — для его определения в состав ликвидных средств в числитель показателя добавляется срочная дебиторская задолженность. Коэффициент критической ликвидности определяется по формуле:

, (30)

где СДЗ — срочная дебиторская задолженность.

Коэффициент критической ликвидности отражает платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Рекомендуемое значение коэффициента критической ликвидности К_кл ⋝1. При этом если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1 : 1 говорит о равенстве текущих активов и краткосрочных обязательств. Но принимая во внимание разную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента достигает 1,4—1,6, то организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, и рассматривается как высшая степень обеспеченности организации ликвидными ресурсами.

Коэффициент текущей ликвидности К_лт (или коэффициент общего покрытия) равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов..

, (31)

где ОА — оборотные активы.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Рекомендуемым значением коэффициента считается условие К_т ≥ 2. При этом значительное превышение оборотными активами краткосрочных обязательств свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективном их использовании.