61) Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

Наиболее распространенными показателями оценки эффективности инве-стиций являются:

1. ЧДД (NPV) – чистый дисконтированный доход;

2.Т ок(РР) – срок окупаемости инвестиций;

3. ВНД(IRR) – внутренняя норма доходности;

4. Р и (PI) – рентабельность инвестиций;

5. Точка безубыточности.

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV) характеризует конечный

результат инвестиционной деятельности, который рассчитывается как разность

между приведенной суммой доходов и приведенной суммой инвестиций за рас-четный период

Инвестиционный проект считается эффективным, если чистый дисконтиро-ванный доход больше нуля. Это свидетельствует о том, что рентабельность инве-стиций превышает требуемую норму дисконта, принятой в качестве критерия эф-фективности инвестиций. Проект является безубыточным, если ЧДД равен нулю.

При отрицательном значении ЧДД рентабельность проекта будет ниже

ставки дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в данный проект неце-лесообразно.

В случае рассмотрения нескольких альтернативных проектов более эффек-тивным является тот, который имеет большее значение ЧДД.

2. Внутренняя норма доходности (ВНД) – это ставка дисконта, при кото-рой приведенные затраты за определённый период будут равны приведенным результатам за этот же период времени, т.е. чистый дисконтированный доход равен нулю.

Сравнивая внутреннюю норму доходности с требуемой нормой доходности,

можно определить, эффективен инвестиционный проект или нет. Так, например,

если инвестор берет кредит в банке под процент, равный внутренней норме до-ходности, и вкладывает его в проект на n лет, то по окончании этого периода он

выплатит величину кредита и проценты по нему, но не получит дополнительного

дохода. Если инвестор вкладывает в проект собственные средства, то через n лет

он получит такой же доход, какой он бы получил, просто положив их в банк по

ставке, равной внутренней норме доходности.

Критерием эффективности инвестиционных проектов является превышение

внутренней нормы доходности требуемой нормы доходности инвестиций (нормы

дисконта). Чем выше показатель ВНД по сравнению со стоимостью капитала, тем

привлекательнее проект.

3. Срок окупаемости или период окупаемости инвестиций (ТОК, РР) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. Иначе, это период времени, который необходим для возмещения инвестиций за счет дохода.

Для определения срока окупаемости инвестиций можно использовать:

1. Статический метод (без учета фактора времени);

2. Динамический метод (с учетом фактора времени).

Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку и позволяет опреде-лить, как быстро инвестиционный проект окупит себя, т. е., чем быстрее проект

может окупить первоначальные затраты, тем лучше.

2. При динамическом методе определяется дисконтированный срок окупае-мости инвестиций (DPP), равный периоду времени, в течение которого приведен-ные к расчетному году инвестиции будут погашены приведенными к тому же году доходами

Согласно данному методу проект принимается, если он окупает себя в тече-ние всего срока его реализации.

4. Рентабельность инвестиций (РИ, RI) является одним из основных по-казателей эффективности предприятия с точки зрения использования привлечен-ных средств и показывает сколько рублей чистой прибыли приходится на один

рубль, вложенный в инвестиции.

Рентабельность инвестиций можно рассчитать, используя:

1. Статический метод (без учета фактора времени);

2. Динамический метод (с учетом фактора времени).

5. Точка безубыточности (порог рентабельности, точка нулевой при-быльности) - это объём продукции, который предприятию необходимо произве-сти и реализовывать, чтобы покрыть все затраты. В этом случае предприятие не

имеет убытков, но и не получает прибыль.

Точку безубыточности можно определить:

1. Графическим методом;

2. Аналитическим методом (с помощью формулы);

3. Методом маржинального дохода.

1. В основе графического метода лежит построение графика безубыточно-сти, который строится следующим образом: на оси Х откладывается количество

продукции, на оси Y – общие издержки предприятия, которые определяются как

сумма издержек постоянных и переменных на определенный объем производства,

а также выручка от реализации (для установленной цены). Точка пересечения ли-нии, соответствующей выручке от реализации, и линии, соответствующей общим

издержкам производства, даст безубыточный объем производства.

2. Точка безубыточности с использованием аналитического метода опреде-ляется по формуле

где И пост - постоянные издержки на объем производства (ден. ед.);

Ц - цена единицы продукции (ден. ед.);

И пер- переменные издержки на единицу продукции (ден. ед.).

3. Метод маржинального дохода используется для определения точки без-убыточности в денежном выражении.

Маржинальный доход представляет собой разницу между выручкой от реа-лизации и переменными издержками.

Точка безубыточности данным методом определяется по формуле

где к мд– коэффициент маржинального дохода, который определяется как отношение маржинального дохода к выручке от реализации.

62) Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов в сфере производства новой техники.

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта в сфере

производства новой техники включает следующие этапы:

1.Характеристика новой техники. Обоснование объема продаж и расчетного

периода.

2. Расчет стоимостной оценки затрат:

2.1. Расчет предпроизводственных затрат;

2.2. Расчет единовременных затрат.

3. Расчет стоимостной оценки результата.

4. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

5. Выводы о целесообразности инвестиционного проекта

1. Характеристика новой техники. Обоснование объема продаж и расчет-ного периода.

Основная цель – сформировать представление о новом изделии как о това-ре, т.е. дать краткую характеристику: описание потребительских свойств; назна-чение и область применения; основные технико-эксплуатационные показатели,

которые могут обеспечить ему технический и коммерческий успех.

На основе анализа рынка, сроков развертывания производства, обеспечен-ности ресурсами всех видов определяется возможный объем продаж. В качестве

расчетного периода производитель новой техники принимает прогнозируемый

срок производства новой техники (4-5 лет).