Тема 2. Участники инвестиционного процесса

Субъекты Инвестиционного процесса

В соответствии с законодательством, регулирующим инвестиционную деятельность в России^[1], участниками инвестиционного процесса могут быть следующие субъекты:

– инвесторы – физические и юридические лица, принимающие решение и вкладывающие собственные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности;

– заказчики – любые физические или юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта;

– подрядчики – физические или юридические лица, выполняющие работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиком в соответствии с ГК РФ;

– пользователи объектов инвестирования – физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Кроме основных участников в инвестиционной деятельности принимают участие другие субъекты, которые обслуживают процесс осуществления капитальных вложений. К таким второстепенным участникам относятся коммерческие банки, а также страховые компании, консалтинговые фирмы, посредники, поставщики и др.

Паевые инвестиционные фонды

Коллективное инвестирование имеет в своей основе объединение в единый пул средств инвесторов, вложение которых осуществляет профессиональный менеджер – управляющий или управляющая компания. Одной из наиболее распространенных в мире формой коллективного инвестирования являются паевые инвестиционные фонды.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Таким образом, как типичный инструмент коллективного инвестирования ПИФ является имущественным пулом (комплексом), сформированным из вложений вкладчиков и не является юридическим лицом. Управляющая компания на основе договора о доверительном управлении (которое представляет собой Правила доверительного управления имуществом ПИФа) размещает данные средства в разнообразные активы. Правила доверительного управления управляющая компания регистрирует в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).

Для инвестирования средств в ПИФ пайщик присоединяется к договору доверительного управления (единым для всех пайщиков данного фонда Правилам ПИФа) путем покупки инвестиционного пая (именной стандартной бездокументарной ценной бумаги, не имеющей номинальной стоимости); средства внесенные в его оплату становятся составляющей имущества фонда. Инвестор может приобрести пай (а также погасить его) напрямую (у управляющего) или через его агентов по размещению и выкупу паев (таковыми обычно выступают банки).

Субъектами, участвующими в управлении и обслуживании фонда, являются:

– управляющая компания (управляет имуществом фонда путем инвестирования);

– специализированный депозитарий (хранит и ведет учет имущества фонда, осуществляя при этом контрольные функции за законностью действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда);

– регистратор (ведет реестр владельцев инвестиционных паев);

– аудитор (проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компанией фонда).

Источники финансирования инвестиционной деятельности:

• собственные финансовые ресурсы инвестора (прибыль, амортиз отчисления, возмещения убытков от аварий, стихийного бедствия, денежные накопления и сбережения граждан, юрид лиц и т.п.);

• заемных финансовых средств (облигационные ссуды, банковские и бюджетные кредиты);

• привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получ от продажи акций, паевые и др взносы граждан и юрид лица);

• бюджетные инвестиционные ассигнований;

• неоплачиваемых и благотворительных взносов, пожертвований организаций, предприятий и граждан.

Субъекты инвестиционной деятельности подразделяются на инвесторов и участников:

Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных средств в объекты инвестирования.

Участники – субъекты, обеспечивающие реализацию инвестиций в качестве исполнителей заказов или на основании поручения инвесторов.

Классификация инвесторов:

1. По направленности основной хозяйственной деятельности:

• индивидуальный инвестор – конкретное юрид или физ лицо, осуществляющее инвестиции для развития своей основной (операционной) деятельности;

• институциональный – финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную дельность, специализирующуюся, как правило, на операциях с ценными бумагами (инвестиционные компании, фонды…).льность, специализирующуюся, как правило, на операциях с ценными бумагами (инвестиционные компании, фонды…).льность, специализирующуюся, как правило, на операциях с ценными бумагами (инвестиционные компании, фонды…).льность, специализирующуюся, как правило, на операциях с ценными бумагами (инвестиционные компании, фонды…).

2. По целям инвестирования:

• стратегический инвестор;

• портфельный инвестор.

3. По ориентации на инвестиционный эффект:

• инвестор, ориентированный на текущий инвестиционный доход;

• инвестор, инвестор, ориентированный на прирост капитала в долгосрочной перспективе;

• инвестор, ориентированный на внеэкономический инвестиционный эффект.

4. По отношению к инвестиционным рискам:

• инвестор, не расположенный к риску;

• нейтральный к риску;

• инвестор, расположенный к риску.

Участники по виду участия:

1. предприятия;

2. физ лица;

3. банки, в том числе инвестиционные.

Инвестиционный банк – является финансовым институтом, который специализируется на операциях с ценными бумагами, реализации инвестиционных проектов; долгосрочном кредитовании клиентов, выполняя при этом следующие операции:

• участие в финансовых программах эмитетнов, формирование инвестиционных портфелей;

• андеррайтинг – покупка на первичном рынке ценных бумаг с последующей их продажей инвесторам, закличение договора о гарантировании полной или частичной продаже ценных бумаг эмитента, о полном или частичном их выкупе по фиксированной цене с последующей перепродажей;

• продажа-покупка ценных бумаг на вторичном рынке.

• Инвестиционное проектирование, мониторинг реализации инвестиционных проектов;

• Долгосрочное кредитование под залог ценных бумаг.

Инвестиционный банк часто не имеет права привлекать средства физических лиц.

Инвестиционные фонды и инвестиционные компании – являются институтами совместного инвестирования. Ориентированы на работу с мелкими инвесторами.

В соответствии с Законом Украины «Об институтах совместного инвестирования» от 15 марта 2001г. под ИСИ понимается – корпоративный инвестиционный фонд или паевой инвестиционный фонд, осуществляющий деятельность, связанную с объединением (привлечением) денежных средств инвесторов с целью получения прибыли от вложения их в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права и недвижимость.

Корпоративный инвестиционный фонд – это юридическое лицо, которое создается в форме ОАО, которое эмитирует акции и продает их инвесторам.

Паевой инвестиционный фонд – не явл-ся юридическим лицом. По сути, это активы, которые принадлежат инвесторам на правах совместной собственности.

Доверительные общества – осуществляют представительскую деятельность с имуществом относительно реализации прав собственности доверителей. (исполняют роль опекуна или хранителя имущества,; обслуживание долгов кредиторов, распоряжаются наследством в соответствии с условиями завещания; распоряжение активами юрид лиц, ведут счета для собственников ценных бумаг, берут участие в общих собраниях акционеров.

Страховые компании и пенсионные фонды.

Кредитные союзы – небанковские финансово-кредитные учреждения, привлекающие средства своих членов для взаимного кредитования.

Ломбарды.

Лизинговые компании – осуществляют долгосрочную аренду оборудования.

И другие.