24. Функція ценакчек

Функція визначає ціну за 100 грн. номінальної вартості (курс покуп­ки) по цінних паперах без періодичної виплати відсотків короткострокової дії – не більше одного календарного року з гарантованим доходом (казна­чейські чеки, векселі), по яких встановлена знижка до ціни погашення: ЦЕНАКЧЕК(дата_соглашения;дата_вступления_в_силу;скидка). Значення функції ЦЕНАКЧЕК обчислюється за формулою:

(22)

де, d – дисконтна ставка,

DIM – кількість днів від дати угоди до дати набрання сили (крім дати набрання сили).

Наприклад: Казначейські облігації придбані (дата_соглашения) – 03.07.2014 зі знижкою – 7,277%. Дата погашення (дата_вступления_ в_силу) – 03.12.2014. Тоді курс (цена) придбання обчислюється за допомогою функції:

=ЦЕНАКЧЕК(41823;41976;7,277%)

або

=ЦЕНАКЧЕК(«03.07.2014»; «03.12.2014»;7,277%) = 97 грн.

Функції виміру ризику цінних паперів

Для обґрунтування вибору цінних паперів оцінюється ризик інвес­тицій, що пов'язаний з терміном дії цінних паперів.

25. Функція длит

Функція визначає тривалість дії цінних паперів з періодичними виплатами відсотків як середнє зважене поточних купонних виплат і номіналу: ДЛИТ(дата_соглашения;дата_вступления_в_силу; купон;доход;периодичность;базис)

Наприклад: Облігації придбані (дата_соглашения) – 03.07.2014, дата погашення (дата_вступления_в_силу) – 7.07.2017, купонний дохід – 17% з виплатою відсотків – раз на півріччя, річна ставка доходу – 12%. Тоді тривалість дії ЦП визначається за допомогою функції:

=ДЛИТ(41823;42923;17%;12%;2;1)

або

=ДЛИТ(«03.07.2014»;«7.07.2017»;17%;12%;2;1)= 2,3 (року)

Якщо по облігації купонні відсотки не виплачуються, функція ДЛИТ обчислює термін дії облігації як тривалість календарного періоду віддати угоди до дати погашення.

При фіксованих датах угоди і набрання сили ставка доходу по ЦП і купонній ставці обернено пропорційні середньозваженій трива­лості платежів: чим вони вище, тим менше тривалість платежів, а отже, вище надійність фінансових вкладень. Для нульового купона (відсутність купонних виплат) тривалість платежів максимальна.

26. Функція мдлит

Функція визначає модифіковану тривалість (тривалість Макалея) для ЦП з передбачуваною номінальною вартістю 100 грн.

МДЛИТ( дата_соглашения; дата_вступления_в_силу; купон; до­ход;частота;базис).

Функція МДЛИТ розраховується по формулі 23. і пов'язана з фун­кцією ДЛИТ:

(23)

де, D – тривалість дії;

i– дохід (ставка поміщення);

р – частота купонних виплат.

До зміни річної ставки поміщення або періодичності купонних виплат є чуттєвою величина модифікованої тривалості. У свою чергу, зміну річної ставки доходу облігації значною мірою пов'язано зі зміною ціни (курсу) ЦП.

Наприклад: Облігації придбані (дата_соглашения) – 06.09.96 і мають термін погашення (дата_вступления_в_силу) – 20.09.98. Час­тота купонних виплат – раз на півріччя, купонна ставка – 9%. Ставка поміщення – 20%. Тоді модифікована тривалість обчислюється за допо­могою функції:

=МДЛИТ(41823;42923;17%;12%;2;1)

або

=МДЛИТ(«03.07.2014»;«07.07.2017»;17%;12%;2;1)= 2, 2 (року)

Якщо по облігації купонні відсотки не виплачуються, функція МДЛИТ обчислює термін дії облігації як тривалість календарного періоду від дати угоди до дати погашення.

Залежність тривалості від доходу і купона:

При фіксованих датах угоди і набрання сили ставка доходу по ЦП і купонній ставці обернено пропорційні модифікованій тривалості платежів: чим вони вище, тим менше тривалість платежів, а отже, вище надійність фінансових вкладень. Для нульового купона (відсутність купон­них виплат) тривалість платежів максимальна (надійність менша).