6) Юридические аспекты и процессы реструктуризации российского и мирового тэк

По трудовому договору, в рамках мирного соглашения или в судебном порядке через Мосгорсуд – который очевидно является выигрышным с моей стороны, как и было скорее всего изначально задумано менеджментом и Советом директоров СУЭК (так как они сами вызвали «скорую помощь», которая отвезла меня в Больницу для проверки состояния моего здоровья, - и скорее всего специально сделали приказ об увольнении «за отсутствие на рабочем месте» – тем днём, когда я находился в Больнице 30 апреля 2014 г.).

Я понимаю, что данное «тестирование российской правовой и судебной системы» - было необходимо, так как проходит процесс реструктуризации российского топливно-энергетического комплекса – в частности, закреплено в официальных документах Минэкономразвития РФ - о готовящейся приватизации на 2014-2016 гг. (продажи долей в акционерном капитале крупнейших компаний российского ТЭКа (Роснефть, Россети, Русгидро, Интер РАО ЕЭС и т.д.) – частным инвесторам. Также Медведевым Д.А. было подписано Постановление Правительства о сроках приватизационных процессов, – насколько я помню, на июнь 2015 г., но сроки постоянно откладываются, так как очень сложно разобраться в Структуре приватизируемых компаний. Так, например, Россети – управляющая компания, в собственности у которой находятся акции ФСК (Федеральной сетевой компании), примерно 15 МРСК (Межрегиональных сетевых компаний), порядка 100 РСК (региональных сетевых компаний) и, возможно, 1000-ч муниципальных/городских электросетевых компаний. (хотя они по большей части находятся в муниципальной собственности).

При этом в интервью Президента РФ – В.В. Путина – в 2014 г. он заявлял, что руководство страны – сохраняет курс на приватизацию. При этом, насколько я помню - в 2012-2013 гг. И.И. Сечиным (ответственным секретарём комиссии при президенте РФ по стратегическому развитию ТЭК) были достигнуты договорённости в Лондоне (в Великобритании) о сделке по продаже ТНК-BP (Тюменская нефтяная компания и British petroleum) – государственной компании НК Роснефть и последующей приватизации Роснефти. А там – совсем другое законодательство и правовая система (прецедентная система права). Насколько я помню – там многие крупнейшие многомиллиардные сделки (например, по страхованию или финансовых расчётам) - заключаются устно или на бумажке – от руки топ-менеджерами компаний, - и это признаётся потом Английской правовой системой, что сделка состоялась. Однако, потом, когда команды аналитиков от компаний – начинают уточнять детали сделки – может выясниться, что «в результате уточнения деталей – сделка становится невыгодной одной из сторон», или просто двое топ-менеджеров неправильно друг друга поняли (например, в силу различного языка, на котором они говорят, ошибок переводчиков и т.д.). Для сравнения - в российском законодательстве статьёй 5 Гражданского кодекса РФ установлено, что «обычаем делового оборота признается сложившееся и широко применяемое в какой-либо области предпринимательской деятельности правило поведения, не предусмотренное законодательством, независимо от того, зафиксировано ли оно в каком-либо документе».

Так – главный офис компаний СУЭК, Еврохим и СГК находятся по адресу ул. Дубининская, д.53, стр.5 и 7, - а рядом на ул. Дубининская - находится офис компании Роснефть. То есть крупнейшие компании российской нефтяной и угольной отраслей – относятся к муниципальному району «Замоскворечье» и в случае подачи в суд на них – иск подаётся в районный суд Замоскворечья. В Москве – всего 12 административных округов и порядка 145 муниципальных районов/поселений. При этом очевидно, что районный суд – не способен принимать решения по правовым вопросам, касающимся деятельности международных компаний такого уровня. Его решения – обжалуются в Московском городском суде – и далее в Верховном суде РФ, и далее в международных судах (так – в статье 15 Конституции РФ – указано, что «Общепризнанные принципы и нормы международного права и международные договоры Российской Федерации являются составной частью ее правовой системы. Если международным договором Российской Федерации установлены иные правила, чем предусмотренные законом, то применяются правила международного договора»). Однако, иногда возникают казусы – например, когда компания – покупает материалы МЭА (Международного энергетического агентства, дочерней структуры ОЭСР – организации экономического сотрудничества и развития, объединяющей развитые страны – США, страны Европы, Японию и т.д.) – например книгу «World Energy outlook», которая стоит порядка нескольких десятков евро (то есть «копейки» в масштабах любой топливно-энергетической компании) – то там мелким шрифтом обычно написано снизу, что любая организация или человек, как только произведёт оплату – сразу «автоматически соглашается на условия оферты» и юридически – должен соблюдать «Договор о присоединении к правилам МЭА» (условия - вынесены в отдельный большой документ и могут изменяться МЭА – в одностороннем порядке). При этом – стратегии развития российской энергетики и компаний в отрасли, подготовленные Минэнерго РФ – зачастую расходятся с концепциями развития и стратегическим положением, которое отводит российскому ТЭК – Международное энергетическое агентство. Аналогично – часто бывает по компаниям из топливно-энергетического сектора Китая, Индии и прочих стран, которые не входят в ОЭСР.

При этом – юридические решения отдельных судов или даже стран и международных организаций – могут сильно расходиться с «фактической жизнью». Например, МЭА пишет в Отчёте World energy outlook, что Россия, Китай и Индия – должны таким-то образом изменить своё производство и потребление энергоресурсов, а фактического контроля – может практически не иметь.

Так, приведу пример различных форм «сделок» - на примере выплаты премий в компании СУЭК. Так, при устройстве на работу в СУЭК в октябре-ноябре 2012 г. в процессе прохождения собеседований – мы согласовывали уровень оплаты труда и прочие условия в несколько этапов:

• Твердохлеб (начальник департамента корпоративной политики и специальных проектов) – сказал, что у меня будет годовая премия «фиксированная в размере 2 млн.руб.

• Рашевский – на собеседовании просто поинтересовался, сколько я хочу по зарплате и премиям (просто чтобы знать примерный уровень и оценить его реалистичность) – я сказал, что ожидаю годовые премии – до 50% от годового фонда оплаты труда (его это устроило).

• Потом из отдела кадров (Андроновская) – мне пришло предложение об уровне зарплаты 360 тыс. руб. в мес. + годовая премия «до 45% от годового фонда оплаты труда» и предложение обсудить детали, если есть желание.

В итоге – я подписал данную оферту в исходном виде (без замечаний и изменений, так как я знал, что их обычно сложно согласовывать по корпоративным процедурам).

Потом – по факту весной 2013 г. – по прошествии 1 года, как я работал – Твердохлеб вызвал меня к себе и сказал, что кадровики настаивают на снижении годовой премии (скорее всего не выше 60-75% от той суммы на которую мы договаривались, но скорее всего ещё ниже) – хотя мне было очевидно, что скорее всего основные решения по премиям принимают он и Рашевский исходя из текущей финансово-экономической ситуации, - а кадровики исполнят их поручения (делая детализированные расчёты и уточняя отдельные параметры выплаты премий). В итоге – мне выплатили примерно 1 млн.руб. (вместо 2-х млн.руб., о которых мы изначально договаривались, то есть примерно 50% от начального уровня). При этом я не стал возражать против снижения размера премии – так как чувствовал, что моего опыта работы в угольной отрасли ещё было недостаточно для столь высокой премии (нужно ещё время для повышения опыта работы в СУЭК – я в отличие от многих сотрудников СУЭК, в том числе молодёжи – 10-15 человек молодёжи, которые в разное время постоянно приходили в соседний кабинет к моим сотрудницам на работе поболтать – всё свободное время в течение 2-х лет работы, когда не было задач от руководства, - читал Секторные Стратегии СУЭК, презентации, Отчётность и другие материалы СУЭК – которых порядка 50 документов, общим объёмом 2000-3000 страниц, а также систематизировал их – и отправлял обновления по систематизации - руководителю Твердохлебу, директору департамента корпоративной политики и специальных проектов). Так, поступая на работу в СУЭК, во время достижения договорённостей на собеседованиях – я считал, что СУЭК – это в первую очередь Энергетическая компания (что СУЭК и СГК – это одна компания), а уголь – просто как одно из направлений бизнеса, как и в большинстве Энергетических компаний, просто один из десятков департаментов «топливообеспечения». В Энергетической отрасли – моего опыта было достаточно для такого уровня премий. Годовые премии за 2014 г. – мне уже выплатили в полном объёме, так как моего опыта не только в энергетической, но и в угольной отрасли было уже достаточно для такого уровня премий (2 млн. руб. или 45,5% т годового фонда оплаты труда, - более детальные расчёты в Приложении). При этом – премию разбили на 2 части – примерно 1 млн. руб. выплатили в декабре 2014 г. и ещё 1 млн. руб. – выплатили в апреле 2015 г.

Я считаю, что выплату премий – лучше разбивать не на две, а на четыре части. То есть ввести выплаты «квартальных премий» (раз в 3 месяца) и «годовых премий» (раз в год). Хотя, возможно делать переход к целевой модели оценки эффективности работы и выплаты премий – поэтапно, при этом «привязку» квартальных премий осуществлять к подготовке финансовой Отчётности группы компаний СУЭК – например, перевести подготовку Отчётности МСФО с годовой на полугодовую и потом на квартальную (так как это понадобится, когда будет вхождение новых инвесторов в капитал компании). А выплату годовых премий – привязать к выпуску Годового Отчёта СУЭК. При этом возможно – как и раньше разбить выплату премий на 2 примерно равные части – например, в моём случае – 1 млн.руб. как годовая премия и 1 млн.руб. в сумме на выплату квартальных/полугодовых премий (то есть по 500 тыс. руб. – раз в полгода и потом - по 250 тыс. руб. раз в квартал). Все цены – приведены без учёта индексации.

Основной целью приказа об увольнении (который очевидно, противоречит российскому законодательству – в частности, трудовому кодексу РФ) – было, очевидно, чтобы я, как Начальник Управления спец. проектов СУЭК, - временно находясь «вне контура группы компаний СУЭК» - «создал Прецедент» (для дальнейшего перевода его в практику и деловой обычай) - по получению части оплаты труда (например, годовых и квартальных премий) – акциями и облигациями компаний, входящих в группу СУЭК, согласовав при этом «Цену этих акций/облигаций» - исходя из своей независимой оценки (как эксперт и один из наиболее сильных стратегов – в российском и мировом топливно-энергетическом комплексе). А также – сформулировал свои рекомендации менеджменту компании по «Приоритетным направлениям деятельности» группы компаний СУЭК. При этом важно, чтобы это было моё объективное мнение, не зависящее от моих руководителей и менеджмента СУЭК (Рашевского, Твердохлеба, Марчука, Малявкина и т.д.) – так как они могут иметь заинтересованность в данных расчётах – так как данные фин. модели могут быть ими (от лица компании) впоследствии использованы для обоснования цены акций и облигаций, которые они сами в будующем могут получать – по опционным программам стимулирования деятельности менеджмента (по решениям Акционеров и Совета директоров).

Оценка рыночной стоимости группы компаний СУЭК

В качестве целевого можно предложить следующий вариант структуры акционерного копитала «Группы компаний СУЭК» (в 2015-2020 гг.):

• 52,5% - основной текущий акционер (Мельниченко Андрей – с постепенным снижением доли с 92% до указанной величины – для капитализации рыночной стоимости компании)

• 28,0% - привлечение стратегического инвестора (наиболее вероятные варианты – Азиатские топливно-энергетические компании, которые являются основными покупателями/потребителями углей СУЭК на международных рынках по среднесрочным и долгосрочным договорам для выстраивания дальнейшей вертикально-интегрированной структуры компании, в том числе страны, входящие в ОЭСР в АТР - Япония, Корея и Тайвань, - а также страны, не входящие в ОЭСР – Китай, Индия и т.д.; также – как для прочих компаний группы – Еврохима является оптимальным поиск стратегических инвесторов в Европе, а СГК – в России, - там где находится основной спрос на их продукцию).

• 14,5% - продать по «опционным программам» или закрытой подписке менеджменту компании (в качестве оплаты – вместо годовых/полугодовых/квартальных премий, что является распространённой практикой – в крупнейших компаниях развитых странах мира, - в настоящий момент – как указано на сайте СУЭК – структуры ген. Директора Рашевского В.В. и менеджмента компании владеют порядка 8% акций компании).

• 5,0% - вывести на IPO примерно в 2020 г. (после нормализации ситуации на международных финансовых рынках).

Преимущества и недостатки Целевой модели структуры собственности:

1. У текущего главного акционера компании – остаётся «контрольный пакет» («50%+» - является контрольным голосующим пакетом акций – как по российскому, так и по международному законодательству), а также небольшой излишек акций – для возможной продажи во время IPO (2,5% - что составляет половину от объёма всего IPO).

2. У стратегического инвестора (инвесторов) – будет «блок пакет» (по российскому законодательству – это «25%+», дающий право «блокировать» стратегические решения по выпуску доп. акций, значительным изменения корпоративной политики и стратегии развития бизнеса, а по международному законодательству это «20%+», как и указано в МСФО и, соответственно, в Английской правовой системе). При этом у него – также остаётся излишек акций – для возможной продажи во время IPO (3,0% - что составляет более половины от объёма всего IPO)

3. Количество акций у менеджмента компании, а также акций, проданных на IPO (в целевой модели) – составляет 19,5% (то есть 14% у менеджмента и 5% обращающихся на открытых рынках и у финансовых инвесторов) – то есть данных акций не хватает для того, чтобы иметь «второй блок-пакет в группе компаний». То есть любой из акционеров компании («контрольный акционер» и «стратегический инвестор») – может сам скупить все акции во время IPO (если хватит денег) – либо допустить возможность периодических появлений «временного второго блока» (когда менеджмент компании и финансовые инвесторы – смогу договариваться между собой о единой/консолидированной позиции по голосованию на собраниях Акционеров СУЭК).

Основным недостатком Целевой структуры собственности СУЭК – является то, что у него фактически безальтернативный вариант Стратегического инвестора в текущей мировой ситуации – Япония (напрямую или через посредников). Так – в компьютерной игре «Железнодорожный магнат 3» (Rail road tycoon 3) – в сценарии «Япония» (там все сценарии – сделаны по странам мира – и достаточно реалистично отображают промышленность на картах и социально-экономические аспекты развития данных стран мира в различные периоды времени за последние 150-200 лет) основная сложность игры в данном сценарии - состоит в том, постоянно проходят «Землятрясения», которые уничтожают большую часть железных дорог, которые приходится перекладывать заново … По данным в интернете – ежегодно на территории Японии фиксируется более полутора тысяч средних и сильных землетрясений: http://gennady-ershov.ru/zemlya/zemletryaseniya-yaponii.html.

Так – в прошлый раз крупнейшее Землятрясение прошло 4 года назад в 2011 году. По количеству жертв и масштабу разрушений оно уступает землетрясениям в Японии 1896 и 1923 (тяжелейшему по последствиям) годов. В результате чего – произошла авария на атомной электростанции «Фукусима». В США – в подобной ситуации – после аварии на атомной электростанции – не было введено ни одного нового атомного блока в последующие 20 лет (описано в книге Джека Велча – про General Electric, которая в том числе благодаря этому начала расти с 20 до 400 млрд$ за последующие 20 лет). Аналогичная ситуация в Германии – где на выбор стоит либо закрытие угольных шахт (выступает партия Зелёных), либо атомных электростанций … Так что в последующие 10-20 лет – ожидать новых вводов атомных электростанций в Японии не ожидается и им понадобятся большие объемы угля – так как после каждого среднего и мелкого землятрясения – также надо перекладывать железные дороги, то есть нужны огромные объёмы стали 9а сталелитейные заводы – крупнейшие потребители коксующегося угля и электроэнергии, которая получается за счёт сжигания энергетического угля). При этом основные поставки в Японию – идут из Австралии, где время от времени происходят наводнения и забастовки рабочих. То есть Японии – без разницы на цену угля – им главное надёжность поставок. Но многие топ-менеджеры в СУЭК – потенциально могут этого просто не знать, как например, Твердохлеб Сергей (директор по корпоративной политике и специальным проектам) – говорил нам как-то, что никогда не был в Японии (а путешествует в основном по мелким странам типа Мьянмы и т.д.). При этом сразу после перекладки железных дорог у себя в Японии – сталелитейным компаниям скорее всего некуда вкладывать деньги и человеческие ресурсы и они начинают инвестировать в железные дороги в Китае (там инвестиции в ж/д составляли по 40—50 млрд.$ в год, см. статью «Гигантские инвестиции в ж/д транспорт Китая – не дают результата»:

http://infranews.ru/novosti/statistic/42411-gigantskie-investicii-v-zhd-transport-kitaya-ne-dayut-rezultata/

А в тоже самое время – в России очень нужны инвестиции в железные дороги (в Восточный полигон – чтобы экспортировать уголь в страны АТР). Но Австралия – объективно находится намного дальше от Японии и не может обеспечивать надёжные поставки. И как только произойдёт малейшее землятрясение в Японии или наводнение/забастовка в Австралии – Японские компании скорее всего сами прибегут к менеджменту СУЭК с просьбой о продлении долгосрочных поставок (по любым ценам). Можно им кстати, потенциально предложить Японским сталелитейным компаниям долю в Апсатском месторождении в обмен на инвестиции в развитие разреза – там часть угля энергетического, а часть – коксующегося (или например, свести их с РЖД – те продадут им долю в ТГК-14 и увеличатся поставки углей СУЭК с Тугнуйского разреза и Никольского месторождения на Читинские электрсотанции).

1. Первым этапом – необходимо понять, верит ли сам менеджмент в будующее компании СУЭК. То есть – по каким ценам они готовы брать «опционы на покупку акций и облигаций компании» (в условиях отрицательной прибыли за 2014 г. и возможного продолжения данной тенденции в 2015 г.). Нужно провести соц. Опрос в компаниях группы СУЭК - собрать заявки у менеджмента и сотрудников компаний – какие суммы денег по оплате их труда (части зарплаты, годовых и прочих премий – они готовы принять «ценными бумагами» группы компаний СУЭК и по каким ценам).

Выплата премий и компенсаций – ценными бумагами группы СУЭК

Оценка стоимости и рисков группы компании СУЭК – для мирного соглашения по трудовому спору (Векшин А.В. – СУЭК) и возврата на работу в качестве «Начальника управления спец. проектов» СУЭК:

1. Готов принять акции компании SUEK plc – на сумму «годовых и квартальных премий за 2015 г.»:

1. Выплату «задержанной зарплаты», вызванную «незаконным приказом об увольнении (от 30.04.2015 г.) – получить наличными деньгами (российскими рублями) – как и раньше путём перевода на мою зарплатную карточку банка ВТБ 24 (карта VISA Classic № 4272 2904 8645 5835, Aleksander Vekshin, действительная до декабря 2015 г.), оформленную Работодателем. По состоянию на 31.10.2015 г. - за 6 месяцев, май-октябрь 2015 г., то есть 360 тыс. руб./мес * 6 мес = 2160 тыс. руб. (в том числе НДФЛ – 281 тыс. руб. и выплата на карточку – 1879 тыс. руб.)

2. Выплату премий – разделить на 2 составляющие «квартальная составляющая» и «годовая составляющая».

3. Выплату первой части премий – «квартальная составляющая» (по состоянию на 31.10.2015 г. - за 9 месяцев 2015 г., то есть за 3 квартала 2015 г. - ) – готов принять облигационными займами «СУЭК-финанс», возможно, с «встроенным опционом на конвертацию в акции АО «СУЭК». Готов рассмотреть наиболее «ликвидные выпуски облигаций СУЭК-финанс»

4. Выплату второй части премий – «годовую составляющую» (по состоянию на 31.10.2015 г. – за 6 месяцев 2015 г. – в размере 1,0 млн.руб. * 6 мес / 12 мес = 500 тыс. руб.)

Если менеджменту компании будет проще купить акции из группы компаний Еврохим и СГК, чем акции Кипрской SUEK plc – то в принципе, я готов рассмотреть компенсацию и акциями группы компаний … Но в связи с тем, что я не очень хорошо знаю эти компании – готов взять их с диконтом:

• Еврохим – цену акций на основе Финансовой Отчётности 2014 г. и 2 квартала 2015 г. По цене балансовой стоимости Book value = Equity (капитал и резервы) / Количество акций, с коэффициентом дисконта в диапазоне от 1/3 до 1/2. Если есть желание обсуждать продажу данных акций – готов выслушать предложения менеджмента компаний по обоснованию, почему их акции стоят дороже.

• СГК – в открытом доступе (на сайте компании) – нет консолидированной финансовой Отчётности МСФО по группе компаний СГК. Есть Отчётность только отдельно по каждой дочерней компании (10-15 компаний), консолидировать которые самостоятельно – даже специалисту, прошедшему обучение на CFA и ACCA DipIFR не представляется возможным (заёмёт кучу времени и сил, а будет ли результат от консолидации – не понятно, может активы окажутся убыточными, как и многие теплоэнергетические компании в России до периода перехода к тарифу «Альтернативной котельной»). В связи с этим – готов купить акции компаний, входящих в группу СГК – по «нулевым ценам» (то есть по цене 1 рубль – за 1% уставного капитала данных компаний). Если мне будет предоставлена финансовая Отчётность МСФО по группе компаний – то готов буду постепенно пересмотреть свою оценку стоимости данных активов.

Уровень ликвидности акций и облигаций группы СУЭК

Основной вопрос - что потом делать с этими акциями и облигациями СУЭКа? Я собирался в следующем году - покупать новую машину (Honda Accord за 1,2-1,5 млн.руб.) и потом 2-х комнатную квартиру (в Подмосковье - в г. Королёв за 4,5 млн. руб.) после того как мне выплатят задолженность по зарплате и премиям ... А мне дадут - акции SUEK plc - условно говоря примерно по 7500 $ за акцию (410 тыс. акций - при объёме капитала 3,0 млрд.$). По текущему курсу $ - это примерно 60 руб/$ * 7500 $ = 450 тыс.руб. При том ещё "транзакционные издержки" - по оформлению сделок (порядка 1-3% исходя из стандартных цен брокеров и инвестбанков). То есть вместо новой японской машины Honda Accord - у меня будет на руках 3 акции SUEK plc (каких-то 3 бумажки, или даже просто цифры на банковском счету - в которые я должен поверить, что они принесут мне деньги в будующем, на которые я и куплю то, что мне реально нужно) ... А топ-менеджмент/Совет директоров и акционеры СУЭКа (разогнав цену на свои акции – на покупке их такими вот менеджерами, как я) – поедут к тем же самым японцам/в страны АТР и, возможно, продадут им постепенно пакеты акций – значительно дороже (ссылаясь, что у них есть покупатели акций – в России, и на уровень цен, который там зафиксирован в «сделках» с менеджерами компании). То есть вместо моего нового японского автомобиля – я получу 3 цифры на банковском счёте, а у СУЭКа – будут деньги на то, чтобы поставлять уголь тем же японцам/АТР, который там будет сгорать на электростанциях и вырабатываться электроэнергия – для снабжения тех же самых автомобильных заводов (у себя в Японии, в Китае или в России …). Я думал - куда я смогу их деть, если у меня будет не хватать накоплений на реальные покупки? Либо - держать самому и ждать, либо пытаться продать друзьям, родственникам и коллегам ... Обзвонил знакомых - они говорят, что не уверены, что им нужны потенциально такие акции и облигации (по 450-500 тыс.руб. за акцию), один спросил посмотреть котировки – я ему сказал, что акции не котируются на бирже ... Идти в Ситибанк и в ВТБ 24 к менеджерам, которые меня консультируют по финансовым инвестициям и предлагать им, чтобы они на свои деньги купили? (глупо - у них своих денег скорее всего нет для инвестиций) ... Потом вспомнил, что у меня - десятки и сотни знакомых в крупнейших организациях топливно-энергетического комплекса РФ (в том числе в нефтегазовом секторе (ТНК-BP - присоединилась к Роснефти), энергетике (КЭС/Тплюс, НП Совет рынка и т.д.), угольной отрасли (СУЭК), Министерствах и Ведомствах (Минэнерго, Минэкономразвития и т.д.) ... В принципе потенциально можно предложить выкупить у меня - кому-то из знакомых, но их слишком много - чтобы каждого в отдельности обзванивать ... Ехать на комитет по модели рынка (в НП Совет рынка) - обсудить там со всей знакомой молодёжью, чтобы они потом обсудили со своими руководителями - топ-менеджментом в крупнейших энергетических компаниях (тоже - не проходной вариант, так как у меня акций слишком мало, чтобы продавать их в таких объёмах). Да и наврядли они что-то купят - спросят, зачем ты их продаёшь, если они принесут так много денег (спросят, верю ли я сам в будующее этой компании) ... Да и они скорее всего будут более заинтересованы в акциях СГК, чем в акциях СУЭК, - хотя у большинства людей там, даже в НП «Совет производителей энергии» (объединяющем крупнейшие энергетические компании), - который находится рядом с офисом СУЭК (ул. Щипок, м. Серпуховская) - представление о том, что СГК и СУЭК – это одна и та же компания (а объяснять им, что это разные компании – очень долго) …

То есть единственные, кто реально заинтересован в акциях и облигациях группы СУЭК в текущий момент и может дать за них какую-то реалистичную цену – это Менеджмент компаний группы.

---

излишек акций – для возможной продажи во время IPO (2,5% - что составляет половину от объёма всего IPO)

Считаю, что наиболее оптимальным является следующий вариант «капитализации» рыночной стоимости компании:

1. Продажа менеджменту компании

Готов – «купить»/принять оплату годовых (квартальных) премий следующими ценными бумагами группы:

акциями компании SUEK plc - по балансовой стоимости каждой акции

И понятно, что в компании СУЭК – возможны также массовые увольнения сотрудников (в связи с тем, что цены на уголь на мировых спотовых/краткосрочных рынках упали в 2 раза за последние 3 года – с 120 до 60 $/т).

Но могли бы мне сразу честно сказать, что

цены на мировых рынках упали в 2 раза и возможны массовые увольнения людей в корпоративных центрах крупнейших российских топливно-энергетических компаниях из различных отраслей: Роснефть, Газпром, СУЭК.

Процесс согласования в СУЭК:

Рашевский Владимир Валерьевич

Твердохлеб Сергей Анатольевич

Марчук Кузьма

Малявкин Юрий

Редькин

Коршунов

Андроновская/Лунина

15