2) Возможность оплаты долгов суэк – облигациями и акциями
В случае, если у группы СУЭК – будет не хватать денег на развитие или даже текущее функционирование – основным инструментом является выпуск облигаций (финансовых инструментов с фиксированной доходностью) или акций (долевых финансовых инструментов – обыкновенных с участием в голосовании или привелигированных – с возможностями приоритетного получения фиксированных доходов, а также возможных ограничений – в голосованиях акционеров и прочих аспектах).
Если СУЭК – собирается оплачивать свои потенциальные долги и убытки на рынке – долговыми и долевыми инструментами – то Основной вопрос, который возникает «сколько реально стоит компания СУЭК?» … Так – в разные периоды она оценивалась совершенно на различных уровнях:
2006 г. – 2-2,5 млрд.$
2010 г. – 8-9 млрд.$
2011 г. – 5 млрд.$ (после выделения энергоактивов – в СГК?)
Ситуация в 2015 г. – осложняется тем, что в IPO или продаже акций – могут участвовать помимо российских – также и международные инвесторы (азиатские, европейские и прочие) … Но при этом курс $ в 4 квартале 2014 г. – вырос в 2 раза по отношению к рублю (с 30 до 60 руб/$), до этого – много лет курс рубля держался примерно на одном уровне 30 руб/$. А также – основная проблема продажи российским инвесторам – в том, что отсутвует консолидированная финансовая Отчётность по группе СУЭК – в российских рублях. Так компания АО «СУЭК» - составляет отчётность не по всем активам холдинга – а в основном только по транспортным и логистическим – без учёта основных добывающих активов – угольных шахт и разрезов). А кипрская компания SUEK plc – составляет консолидированную финансовую отчётность – только в $ США, - поэтому никто, в том числе менеджмент компании – не видит что реально происходит (нет оцифровки «финансового положения компании» и их действий - в российских рублях? – большинству менеджмента и сотрудников, даже в корпоративном центре СУЭК, – не понятно, что в реальности происходит с компанией) … И что в такой ситуации говорить о понимании финансово-экономического положения компании внешними инвесторами и кредиторами?
3) Анализ возможностей займов в группе компаний (суэк, Еврохим и сгк)
Данная группа компаний (СУЭК, Еврохим и СГК) – по официальным данным на сатйах компаний, - принадлежит основному акционеру "Мельниченко Андрею", в каждой из компаний – он владеет примерно по 92% акций. В связи с этим – возможно рассматривать частичное финансирование компаний – внутри группы (для оптимизации внешнего финансирования).
По моей оценке – компания Еврохим находится примерно в таком же (предкризисном финансовом положении) – как и СУЭК. По оценке – на основе финансовой Отчётности 2014 г. – «Отрицательная Прибыль/убыток» компании составляет «-578 млн.$», при капитале и резервах «2197 млн.$» - она сможет продержаться также «максимум 3,8 года», хотя инвесторы и кредиторы начнут требовать долги и банкротить её намного раньше:
По компании СГК (Сибирская энергетическая компания) – вообще отсутствует финансовая и годовая Отчётность (на официальном сайте компании http://www.sibgenco.ru, - приведена финансовая отчётность только по раздельным 15-20 дочерним и зависимым компаниям – ДЗО, консолидировать которые самостоятельно, даже профессиональному инвестору – обучавшемуся на ACCA DipIFR и CFA – не представляется возможным). При этом большая часть угля, продаваемого СУЭК в России – поставляется как раз на электростанции и котельные СГК. И что будет с финансовым положением компании СУЭК – если они перестанут платить по контрактам (так как у них скорее всего – очень сложное финансовое положение, как и у большинства теплоэнергетических компаний в России, - снабжающих в первую очередь население и сектор ЖКХ) – не ясно …
Выпуск облигационных займов – компанией АО «СУЭК» через дочернюю компанию «СУЭК Финанс» (- скорее всего также сильно ограничен ( АО "СУЭК" выступает Поручителем по выпускам облигаций ООО «СУЭК-Финанс») … http://suek-finance.ru