2. Формирование рынка финансовых фьючерсов
Фьючерсные рынки3 могут быть охарактеризованы как всемирный аукцион, при котором, в процессе конкурентного торга на фьючерсных биржах, продавцы и покупатели определяют цены на сельскохозяйственную продукцию, металлы, нефтепродукты, финансовые инструменты, иностранные валюты, фондовые индексы, и другие товарные и финансовые активы, поставка которых произойдет в будущем. Торговля происходит по фьючерсным контрактам, которые, по сути, являются договорами о фиксации покупки или продажи стандартного количества того или иного товара (актива) в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня.
Финансовый фьючерс — это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее зафиксированной цене в течение определенного месяца в будущем.
У рынка финансовых фьючерсов есть ряд существенных признаков, отличающих его от других сегментов финансового рынка:
финансовые фьючерсы торгуются только централизованно на биржах с соблюдением определенных правил, посредством открытого предложения цен голосом;
контракты сильно стандартизованы, торговля осуществляется на строго определенные инструменты с поставкой в строго определенные месяцы;
поставка финансовых инструментов осуществляется рез расчетную палату, которая гарантирует выполнение обязательств по контрактам всех сторон контракта;
реальной поставки финансовых инструментов по финансовым фьючерсам, как правило, не происходит;
если ликвидность рынка того или иного фьючерса мала, то фьючерс перестает существовать;
расходы на осуществление торговли фьючерсами относительно невелики.
Развитие фьючерского рынка включает в себя:
упрощение торговли путем заключения контрактов;
централизованные рынки для торговли контрактами;
использование "клиринговой организации" в качестве посредника между продавцом и покупателем при заключении каждой сделки, и, таким образом, широкие возможности для выравнивания существующих позиций.
Современные фьючерсные рынки отличаются бурным ростом, и постоянной инновацией. Недавние расширения и изменения фьючерсных контрактов, улучшения в организационной и регулятивной структуре индустрии, а также применение инноваций сделали фьючерсные рынки еще более привлекательными для инвесторов и акционеров и вызвали чрезвычайно быстрое развитие этой экономической отрасли. В последние годы, при много миллиардном ежегодном объеме фьючерсной торговли, уровень роста общего числа сделок достигает 30% в год.
Эффективное функционирование фьючерсного рынка4 зависит от рыночной среды, важными элементами которой являются организации, обеспечивающие движение товаров, услуг, денег, рабочей силы. К таким организациям в мировой практике относится товарная биржа.
Крупные организации знают, где взять сырье и как сбывать продукцию. Тем более, что они работают всего в нескольких направлениях. А малые предприятия, которые функционируют во всех отраслях народного хозяйства, сбывают свою продукцию на временных рынках и ярмарках, где нет никакого контроля качества и налогообложения.
Основные функции рынка финансовых фьючерсов
1. Снижение систематического риска портфелей акций. Как известно, показатель систематического риска b отражает изменение стоимости акции
или портфеля акций относительно изменений в общей стоимости всех акций биржевого рынка. Знание систематического риска важно потому, что в отличие от несистематического риска он не может быть полностью исключен за счет диверсификации портфеля.
2. Гарантирование стоимости использования заемных средств. Несмотря на предполагаемую прибыльность проекта, на практике он может принести убытки, если плата за пользование взятой ссудой окажется слишком высокой. Разумеется, компания могла бы избежать подобного риска, если бы получила все необходимые заемные средства сразу, а затем инвестировала бы их временно свободную часть в краткосрочные ценные бумаги. Однако из - за того, что краткосрочная ставка обычно бывает ниже долгосрочной, такой способ страховки может оказаться не слишком надежным. Поэтому в подобных ситуациях компаниям лучше использовать инструменты фьючерсного рынка.
3. Финансирование ссуд с фиксированной ставкой. Обычно клиенты банков предпочитают делать заимствования по фиксированной ставке, чтобы заранее знать сумму расходов на обслуживание задолженности. Фьючерсный рынок может оказаться полезными для таких заемщиков. Например, если клиенту банка нужна годовая ссуда под фиксированный процент, то банк может выпустить дополнительные депозитные сертификаты для финансирования ссуды на первые шесть месяцев, а затем продать евродолларовые фьючерсы.