5.4. Ефективність використання капіталу, ефект фінансового левериджу

У загальному розумінні ефективність – це категорія, що дає можливість оцінити доцільність здійснення певних дій суб’єктів господарювання, спрямованих на отримання економічних вигод.

Об’єктами вкладення капіталу виступають активи підприємства. Тому умовою ефективного використання капіталу можна вважати позитивну різницю між рентабельністю активів та середньою зваженою вартістю залучення капіталу

,

де: Е_K – ефективність використання капіталу, частка одиниці; P_A – рентабельність активів підприємства, частка одиниці; WACC – середня зважена вартість використання капіталу, частка одиниці.

Ефект фінансового левериджу показує збільшення рентабельності власного капіталу внаслідок залучення підприємством позикового капіталу. Ефект досягається, якщо ефективність використання позикових коштів значно вища за їх вартість. Його величина визначається за формулою.

,

де ВР _А – валова рентабельність активів, відсотки;

В _К – середня вартість використання банківських кредитів, відсотки;

ПП – ставка податку на прибуток, частка одиниці;

ПК – позиковий капітал, тис. грн.; ВК – власний капітал, тис. грн.