МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ УРАЛЬСКИЙ ФИЛИАЛ Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова» в г. Екатеринбурге

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«ОЦЕНКА БИЗНЕСА ПРЕДПРИЯТИЙ»

Составитель : Самсонова И.А., ст. преподаватель кафедры «Финансы и бухучет»

СОДЕРЖАНИЕ

	ВВЕДЕНИЕ	3
1.	ТЕРМИНОЛОГИЯ ОЦЕНКИ	4
2.	ЦЕЛИ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА ПРЕДПРИЯТИЯ	6
3.	ПОДХОДЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА	7
4.	ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД	11
5.	СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД	16
6	ДОХОДНЫЙ ПОДХОД	20
	СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	24

Введение

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это процесс определения рыночной стоимости его капитала. Возникновение таких процессов как приватизация, появление фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют потребность в проведении работ по оценке бизнеса.

Другое определение оценки звучит следующим образом: Оценка бизнеса (предприятия) — это акт или процесс определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.

Работы по оценке бизнеса (предприятия) могут стать постоянно осуществляемой функцией. Ею необходимо заниматься для определения влияния инновационно — инвестиционной деятельности на рыночную стоимость предприятия (стоимость акций предприятия), при оценке предприятия подлежащего продаже, а также того, на какую сумму может быть застраховано стабильно работающее предприятие.

Виды оценок:

- автоэкспертиза, в том числе оценка транспортных средств после ДТП. - оценка жилой недвижимости; - оценка коммерческой недвижимости; - оценка сооружений; - оценка земель; - оценка оборудования; - оценка бизнеса предприятия; - оценка ценных бумаг; - оценка товарных знаков; - оценка патентов и лицензий; - оценка авторских прав.

Перечень материалов, информации и документов, запрашиваемых для определения стоимости предприятия (бизнеса)

1. Общая информация о предприятии (Устав, выписка из единого государственного реестра юридических лиц, генплан площадки, занимаемой под производственную деятельность предприятия, организационная структура предприятия, справка с указанием: основные виды деятельности; численность работающих, справка с указанием следующих сведений: о начисленных и фактически выплаченных дивидендах на доли участия рассматриваемого предприятия за три последних года; о структуре уставного капитала рассматриваемого предприятия с перечислением учредителей (участников) и размеров их вкладов и др.).

2. Бухгалтерские данные о предприятии.

3. Сведения об основных средствах, дебиторской задолженности и т.д.

4. Данные о текущей деятельности и прогнозные данные о предприятии (виды выпускаемой продукции, выполняемых работ, оказываемых услуг, действующие тарифы, цены по видам продукции, работ, услуг, физические объемы выпускаемой продукции, выполняемых работ, оказываемых услуг по их видам, имеющиеся инвестиционные проекты (бизнес-планы) и др.).

 

1. Терминология оценки

Оценке стоимости бизнеса свойственно наличие специфической терминологии. Поскольку в России оценка бизнеса только начинает развиваться, то вполне естественным является отсутствие общепринятого подхода в используемой терминологии. А как показала практика, основные разногласия и отсутствие взаимонепонимания оппонентов при обсуждении процесса оценки бизнеса вызывает именно различная трактовка используемых терминов.

В такой ситуации существует единственно возможный путь для нахождения общего языка — использование некоторого стандарта терминов. И тут можно пойти по двум направлениям:

1. Использовать российские специальные стандарты ГОСТ Р 51195.0.02-98 или стандарты РОО.

2. Использовать иностранный накопленный опыт в оценке бизнеса.

Вероятно, предпочтительным является второй путь, поскольку он позволит сократить временные затраты и позволит общаться на одном языке с западными коллегами. Более того, российские стандарты не являются специфичными для оценки бизнеса, они написаны для оценки имущества в целом.

Наибольший методический интерес, при рассмотрении оценки бизнеса, представляют ставшие концентрацией американского опыта стандарты BSV Американского Общества Оценщиков ASA. Терминологию по оценке бизнеса определяет стандарт BSV-I принятый в 1988 году и дополнения к стандарту BSV-I принятые в 1991 году.

Основные определения:

- Оценка (appraisal, valuation) — акт или процесс определения стоимости.

- Оценка бизнеса (business valuation) — акт или процесс подготовки заключения или определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.

- Оценщик бизнеса (business appraiser) — лицо, которое благодаря полученному образованию и специальной подготовке, а также накопленному опыту квалифицирован как специалист, который правомочен, производить оценку предприятия и/или его нематериальных активов.

- Оцененная стоимость (appraised value) — стоимость согласно мнению или определению оценщика.

-Стоимость действующего предприятия (going concern value) — стоимость функционирующего предприятия или доли акционеров в его капитале.

- Балансовая стоимость (book value) — разница между общей стоимостью активов (за вычетом износа, использованных ресурсов и амортизации) и общей суммой обязательств, в соответствии с данными баланса. Является синонимом чистой балансовой стоимости (net book value), чистой стоимости (net worth) и акционерного капитала (shareholder's equity).

- Обоснованная рыночная стоимость (fair market value) — цена, по которой совершается акт купли-продажи, когда обе стороны заинтересованы в сделке, действуют не по принуждению и обладают достаточно полной информацией об условиях сделки и считают их справедливыми.

- Гудвилл, «доброе имя» фирмы (goodwill) — нематериальные активы предприятия, которые складываются из престижа предприятия, его деловой репутации, взаимоотношения с клиентурой, местонахождения, номенклатуры производимой продукции и др. Эти факторы отдельно не выделяются и/или не оцениваются в отчетности предприятия, но служат реальным источником прибыли.

- Подход к оценке стоимости (appraisal approach) — общий способ определения стоимости, в рамках которого используется один или более методов оценки.

- Метод оценки стоимости (appraisal method) — способ определения стоимости, который варьируется в зависимости от подхода к оценке стоимости.

- Процедура оценки стоимости (appraisal procedure) — операции, способы и технические приемы при выполнении этапов метода оценки стоимости.

При оценке предприятия рассматриваются три подхода, являющиеся исходя из Федеральных стандартов, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности. Каждый из этих подходов приводит к получению различных ценовых параметров:

1. Имущественный подход заключается в том, что стоимость предприятия определяется из стоимости самого предприятия. Такой подход определяет фундаментальную, внутреннею стоимость предприятия (бизнеса), созданную действующим предприятием.

2. Сравнительный подход основан на информации об уже совершенных сделках, имеющих официальное открытое опубликование (биржевой рынок) или на информации о сделках с внебиржевого рынка (данные реестродержателя, информационные массивы).

3.  При оценке стоимости бизнеса по доходному подходу, необходимо исходить из принципа ожидания собственника, согласно которому владение предприятием приносит владельцу доход и выгоды от продажи. Доходный подход может основываться на анализе чистой прибыли действующего предприятия.