Види показників економічної ефективності

Показники оцінки ефективності інвестицій
Чистий приведе-ний дохід		Індекс прибутко-вості		Період окупності		Внутріш-ня норма прибутко-вості

Рис. 1.4. Система показників оцінки ефективності реальних інвестицій [3]

Чистий приведений дохід (ЧПД) дозволяє отримати найбільш загальну характеристику результату інвестування, тобто його кінцевий ефект в абсолютній сумі. Під чистим приведеним доходом розуміється різниця суми грошового потоку в теперішній вартості;

ЧПД = ГП – ІС, (1.1)

Де ГП - сума грошового потоку (в теперішній вартості) за весь період експлуатації інвестиційного проекту (до початку нових інвестицій у нього). Коли повний період експлуатації до початку нового інвестування в даний об`єкт визначити складно, його приймають у розрахунках у розмірі 5 років (це середній період амортизації обладнання, після цього його потрібно змінювати);

ІС - сума інвестиційних засобів, направлених на реалізацію інвестиційного проекту.

Дисконтна ставка, що використовується при розрахунку цього показника, диференцюється з урахуванням рівнів ризику та ліквідності.

Індекс прибутковості нагадує оцінку колишнього показника - "коефіцієнта ефективності капітальних вкладень". Разом з цим, за економічним змістом, це зовсім інший показник, тому що в якості доходу від інвестицій виступає не чистий прибуток, а грошовий потік. Крім того, майбутній дохід від інвестицій (грошовий потік) приводиться в процесі оцінки до теперішньої вартості. Розрахунок індексу прибутковості проводиться за формулою

ІД= , (1.2)

де ІД -індекс прибутковості за інвестиційним проектом.

Період окупності є одним з найпоширеніших і зрозумілих показників оцінки ефективності інвестицій. На відміну від використовуваного в нашій практиці показника "строка окупності капітальних вкладень", він також базується не на прибутку, а на грошовому потоці із приведенням інвестованих коштів і суми грошового потоку до справжньої вартості. Розрахунок цього показника здійснюється за формулою

ПО= , (1.3)

де ПО - період окупності вкладених коштів за інвестиційним проектом;

ІС - сума інвестиційних коштів, що направляються на реалізацію інвестиційного проекту;

ГП_П - середня сума грошового потоку (у справжній вартості) у періоді. При короткострокових вкладеннях цей період приймається за один місяць, а при довгострокових за один рік.

Внутрішня норма прибутковості є найбільш складним і зовсім новим для нас показником з позицій механізму його розрахунку. Він характеризує рівень прибутковості конкретного інвестиційного проекту, що виражається дисконтною ставкою, за якою майбутня вартість грошового потоку від інвестицій приводиться до справжньої вартості інвестованих коштів. Внутрішню норму прибутковості можна охарактеризувати і як дисконтну ставку, при якій чистий наведений дохід у процесі дисконтування буде дорівнювати нулю.

Економічна ефективність інвестицій у будівництві оцінюється системою показників, що відображають співвідношення витрат і результатів від реалізації інвестиційних проектів, відповідно до інтересів інвестора та інших учасників.

Показник порівняльної економічної ефективності розраховується за формулою

, (1.4)

де - порівняльна ефективність;

- приплив коштів (результат від діяльності в році t) при першому варіанті;

- відтік коштів (інвестиційні витрати в році t), витрати при першому варіанті;

- приплив коштів (результат від діяльності в році t) при другому варіанті;

- відтік коштів (інвестиційні витрати в році t), витрати при другому варіанті;

Е_Н – нормативний коефіцієнт ефективності 0,1 (банківські депозити у твердій грошовій валюті).

Чинники, які впливають на оцінку ефективності інвестицій

До основних чинників, які впливають на оцінку економічної ефективності інвестицій, слід віднести: нерівнозначність витрат і доходів у часі, інфляцію, строки будівництва об'єктів, наявність того або іншого ступеня невизначеності при прогнозуванні техніко-економічних параметрів.

Для обліку чинників часу й для приведення різночасних витрат до першого року використовується коефіцієнт дисконтування, який приводить витрати (рис. 1.5) та результат до одного моменту в часі [3].

Рис.1.5. Ремонт колії