Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность поставщиков и подрядчиков

Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков

Расчет доли затрат в сумме дебиторской задолженности покупателей и поставщиков осуществляется по формуле:

100% - (прибыль : выручка-нетто х 100%) – показатели содержатся в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках»).

Затем, уже умножив процент доли затрат на величину средней дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, получим ее значение, без содержащейся в ней прибыли.

4. Сумма средней величины запасов и средней величины дебиторской задолженности (за исключением содержащейся в ней прибыли) дает среднюю величину вложений в текущие активы.

5. Средние остатки кредиторской задолженности.

6. Разница между средней величиной вложенного в текущие активы капитала и средней величиной остатков кредиторской задолженности определяет потребность в оборотном капитале. Рассчитав потребность оборотного капитала за предыдущий и отчетный годы, мы сможем выявить динамику изменения этого показателя. При росте потребности в оборотном капитале результат будет положительным, а при высвобождении оборотного капитала из производственного цикла - отрицательный.

Обозначим прирост потребности в оборотных активах в первый год деятельности общества «дельтой»:

∆ - как разницу между потребностью в оборотных активах в отчетном году деятельности и потребностью в оборотных активах в предыдущем году. Если ∆>0, то налицо потребность в дополнительных источниках. Если ∆<0, то - высвобождение средств части уставного капитала либо прибыли, вложенных в оборотные активы.

Прирост оборотных активов за текущий год деятельности общества будет выражаться формулой:

∆N=N-(N-1), где

∆N — фактический прирост оборотных активов

N — потребность в оборотных активах текущего периода,

N-1 — потребность в оборотных активах предыдущего периода.

Можно определить прирост (уменьшение) оборотных активов через показатель длительности их оборота:

∆N= В/Т х (dn - dn-i), где

В - выручка от реализации,

Т - число дней в анализируемом периоде (360 дней - год, 180 дней - полугодие, 90

дней - квартал, 30 дней - месяц).

dn- длительность оборота оборотных активов в текущем периоде,

dn-i - длительность оборота оборотных активов в предыдущем периоде.

Если dn >dn-i, то это свидетельствует о замедлении оборачиваемости, что сопровождается приростом оборотных активов. Если dn<dn-i, налицо высвобождение оборотного капитала, что свидетельствует об эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации и указывает на дополнительный источник финансирования. Приведенные выше расчеты позволяют определить размер прибыли, которая должна быть направлена на финансирование прироста капитала. Эта величина равна сумме прироста оборотных активов и суммы прибыли, направляемой на прирост оборотных активов. Прибыль, оставшаяся после капитализации, может быть направлена на выплату дивидендов. Обозначим эту величину Д1.

Процесс выплаты дивидендов учредителям по результатам хозяйственной деятельности организации (АО) регламентируется ст. 35 и 43 Закона РФ «Об акционерных обществах». Согласно ст. 35 Закона существует два условия выплаты дивидендов:

1. чистые активы должны быть не меньше размера уставного капитала,

2. структура баланса должна быть удовлетворительной.

В соответствии со ст. 43 указанного Закона выплата дивидендов не должна нарушать удовлетворительную структуру баланса. Алгоритм расчета чистых активов представлен в § 5.2.

Для определения качества структуры баланса рассчитываются коэффициенты ликвидности и платежеспособности. Значения и механизм расчета коэффициентов рассмотрены в § 5.2.

Нормальное значение коэффициента ликвидности находится в пределах между 1 и 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть менее 0,1.

Названные коэффициенты определяют дважды: до и после выплаты дивидендов, так как эта выплата уменьшает текущие активы.

Для того чтобы произвести вычисления, вводятся следующие обозначения:

Д2 - дивиденды, которые могут быть выплачены без нарушения нормальных значений коэффициента ликвидности, ТА - текущие активы за отчетный период до выплаты дивидендов, ТП - текущие пассивы (обязательства) за отчетный период, ТАД - текущие активы после выплаты дивидендов. Тогда,

ТАД=ТА-Д2

Сформулируем критерий ликвидности:

1<(ТАД : ТП)<2

Критерий ликвидности можно представить следующим образом:

1< ((ТА-Д2) : ТП)<2

отсюда: 1<(ТА-2ТП)<Д2<(ТА-ТП)

При выплате дивидендов уменьшается собственный капитал т.к. источником выплаты дивидендов является прибыль. Размер дивидендов, исходя из сохранения в норме коэффициента обеспеченности собственными средствами, определяется следующим образом:

Обозначим: Дз - величина дивидендов, которые могут быть выплачены без нарушения нормальных значений коэффициента платежеспособности, К - собственный капитал до выплаты дивидендов, КД - собственный капитал после выплаты дивидендов,

ЗС - заемные средства.

Сформулируем критерий платежеспособности

КД К-Дз

ЗС

> 0,1 или > 0,1

ЗС

отсюда: Дз<(К-0,1хЗС)

Размер дивидендов определяется как минимальное значение из величин Д1,Д2 и Дз. Д=min {Д1,Д2,Дз).

ПРИМЕР:

По итогам года акционерное общество имеет следующие показатели финансовой отчетности:

Бухгалтерский баланс

(тыс. руб.)

Показатель	На начало предыдущего года	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
А	1	2	3
Актив
I. Внеоборотные активы	674 691	679 908	682 757
II. Оборотные активы Запасы Налог на добавленную стоимость Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) В том числе, покупатели и заказчики Денежные средства	108 063 12 163 79 450 66 479 2 246	120 582 14 085 79 397 65 519 1 971	165 011 28 749 74 153 64 997 1 996
Итого по разделу II (ТА)	201 922	216 035	269 909
Баланс	876 613	895 943	952 666
Пассив
III. Капитал и резервы Уставный капитал Добавочный капитал Нераспределенная прибыль	9 858 604 639 37 659	9858 604 639 40 400	9 858 604 639 44 695
Итого по разделу III (К)	652 156	654 897	659 192
IV.Долгосрочные обязательства	152 673	152 700	153 050
V.Краткосрочные обязательства Заемные средства Кредиторская задолженность Задолженность участников по выплате доходов Доходы будущих периодов Резервы предстоящих периодов	180 70 237 188 22 1 157	180 86 679 177 19 1 291	180 139 048 171 19 1 006
Итого по разделу V (ТП)	71 784	88 346	140 424
Баланс	876 613	895 943	952 666

Данные формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» (тыс. руб.)
Показатель	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг	50 852	36 490
2. Прибыль (убыток) до налогообложения	5 645	3 607
3. Чистая прибыль	4 295	2 741
4. Рентабельность (стр.2: стр.1)	0,11	0,10

Проверяем соотношение чистых активов и величины уставного капитала. Для этого делается расчет величины чистых активов по данным баланса на конец отчетного периода.

(тыс. руб.)

№ п/п	Показатель	Сумма
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.	Внеоборотные активы Запасы Налог на добавленную стоимость Дебиторская задолженность Денежные средства Итого активы, принимаемые к расчету (стр.1+…+стр.5) Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства по займам и кредитам Кредиторская задолженность Резервы предстоящих расходов и платежей Итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 7+…+стр.10) Стоимость чистых активов (стр. 6 - стр.11)	682 757 165 011 28 749 74 153 1 996 952 666 153 050 180 139 048 1 006 293284 659 382

Стоимость чистых активов больше величины уставного капитала. Для принятия решения о возможности выплаты дивидендов необходимо оценить структуру баланса. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,7, что близко к нормальному значению. Коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 2,2, что гораздо выше нормативного значения. При принятии решения о выплате дивидендов, следует рассчитать размер прибыли отчетного года, подлежащей капитализации, а также величину прибыли, направляемую на выплату дивидендов.

Расчет капитализации прибыли.

I. Прирост внеоборотных активов за отчетный период составил 2 849 тыс. руб.

II. Расчет потребности в оборотных активах.

(тыс. руб.)

№ п/п	Показатель	За отчетный период	За аналогичный предыдущий период
1.	Средняя величина запасов	142 796,5	114 322,5
2.	Средняя величина дебиторской задолженности поставщиков	11 517	13 424,5
3.	Средняя величина дебиторской задолженности покупателей за исключением содержащейся в ней прибыли	58 080	59 399
4.	Средняя величина вложений в текущие активы (стр. 1+ стр. 2+ стр. 3)	212 393,5	187 146
5.	Средние остатки кредиторской задолженности	112 863,5	78 458
6.	Потребность в оборотном капитале (стр. 4- стр. 5)	99 530	108 688

Расчеты показывают, что потребность в оборотном капитале сократилась на 9 158 тыс. руб. Это означает, что в результате финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период общество получило дополнительный доход в виде высвобождения оборотных активов. Таким образом, распределению может подлежать не только чистая прибыль отчетного периода, но и сумма высвобожденных средств, ранее вложенных в оборотные активы. Размер суммы, подлежащей распределению, составляет 13 453 тыс. руб. (9 158+4 295). На капитализацию прибыли направляется 2849 тыс. руб. (прирост внеоборотных активов). Помимо капитализации и выплаты дивидендов чистая прибыль общества может направляться на социальное развитие общества, выплату процентов по облигациям, отчисления в резервные и специальные фонды, а так же выплату персоналу общества денежных вознаграждений. В соответствии с уставными документами в фонд социального развития направляется 5% чистой прибыли – 215 тыс. руб. и 10% чистой прибыли – на выплату вознаграждения (430 тыс. руб.) После начисления соответствующих фондов на выплату дивидендов можно израсходовать 9 959 тыс. руб. (Д1).

Следующим шагом в расчетах обоснованности суммы дивидендов является соблюдение требований Закона «Об акционерных обществах» о сохранении удовлетворительной структуры баланса после выплаты дивидендов. Это означает, что Д2 должен находиться в интервале (0, 129 485) тыс. руб., а Д3<629 145 тыс. руб. Размер дивидендов определяется как минимальное из значений Д1, Д2, Д3. Минимальное значение из трех рассчитанных величин имеет Д1. Следовательно, на выплату дивидендов по результатам отчетного периода можно направить 9 959 тыс. руб.

Рассмотренная методика обоснования распределения чистой прибыли может быть включена в состав дивидендной политики, так как она представляется достаточно надежным инструментом оптимизации прибыли или определения пропорций между капитализируемой и потребляемой частями прибыли с учетом реализации стратегии развития акционерного общества.

Таким образом, особенности финансов акционерных обществ состоят в способах формирования источников его капитала и распределения прибыли.

Источником собственного капитала на этапе создания акционерного общества является уставный капитал, который складывается из номинальной стоимости акций. В случае размещения акции по цене, превышающей номинальную стоимость акций, образуется эмиссионный доход, который также входит в состав собственного капитала общества. В состав источников собственного капитала входит также часть чистой прибыли, остающейся после выплаты дивидендов. Как правило, эта прибыль называется капитализированной прибылью, так как она является источником увеличения активов общества.

Возможности привлечения заемных средств у акционерного общества практически не ограничены. Наряду с привлечением кредитов и займов, оно может выпускать в обращение долговые ценные бумаги в виде облигаций и векселей.

При распределении прибыли в акционерном обществе важной найти компромисс между капитализированной прибылью, позволяющей обществу успешно развиваться и удерживать свои позиций на рынке, и размером чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, определяющих позиции АО на фондовом рынке и привлекательность для инвесторов.

В целях обеспечения национальных интересов предусмотрен целый ряд мер, направленных на предупреждение банкротства акционерных обществ из-за возможного нерационального поведения акционеров. К таким мерам относятся соблюдение превышения размеров чистых активов над уставным капиталом, а так же наличие удовлетворительной структуры баланса до принятия решения о выплате дивидендов и после его реализации.