8.1. Рынок капитала. Капитал как фактор производства. Капитал предприятия и его структура. Инвестиционный проект и критерий его экономической обоснованности. Текущая дисконтированная стоимость. Капитализация фирмы.
Определяя капитал как фактор производства, экономисты отождествляют капитал со средствами производства, рассматривают капитал как накопленный труд, капитал как средство производства. С другой стороны капитал - средства труда, или «инвестиционный ресурс», – это деньги, вкладываемые в средства производства – здания, сооружения, производственное оборудование, инструменты, сырье, материалы и др.
Капитал это главный источник и дохода. Рост капитала зависит от инвестированных средств, от инвестирования прибыли.
Капитал – это любой ресурс экономики, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ и способный приносить доход.
Формы: Денежный капитал – функция – создание необходимых условий для соединения факторов производства. Обладая денежными ресурсами, предприниматель обращается на рынок инвестиционных товаров с целью приобрести необходимые средства производства и на рынок труда с целью найма рабочей силы. Производственный капитал – все средства производства, созданные людьми с целью увеличения производства товаров и услуг; функция – организация, управление и рациональное соединение приобретенных факторов производства с целью получения большей стоимости. Товарный капитал – функция – реализация имеющихся товаров и услуг с целью превращения товарного капитала в денежный капитал - объект любого предпринимательства – прибыль (прибавочную стоимость). Таким образом, капитал вернулся в свою первоначальную форму – деньги, т.е. он совершил кругооборот.
Структура капитала в зависимости от того какие у предприятия источники финансирования различают заемный капитал или собственные средства. В зависимости от скорости оборота капитал делится на: 1) основной капитал- это средства труда, т.е. факторы производства в виде заводов, оборудования, машин и т.п., участвующих в процессе производства длительное время; 2) оборотный капитал – это предметы труда (сырье, готовая продукция), участвующие в производстве однократно.
В результате кругооборота реального капитала в процессе воспроизводства образуется свободный капитал в денежной форме.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений в экономический или социальный объект, включающий проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Инвестиционные проекты можно оценивать по многим критериям – с точки зрения их социальной значимости, по масштабам воздействия на окружающую среду, по степени вовлечения трудовых ресурсов и т.п. Однако центральное место в этих оценках принадлежит эффективности инвестиционного проекта.
Эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот инвестиционный проект, целям и интересам участников проекта, под которыми понимаются субъекты инвестиционной деятельности (рассмотрены выше) и общество в целом. Поэтому термин «эффективность инвестиционного проекта» понимается как эффективность проекта. То же относится и к показателям эффективности.
Различают две группы методов оценки инвестиционных проектов: 1. простые или статические методы; 2. методы дисконтирования.
Простые, или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег. К простым относят: а) расчет срока окупаемости; б) расчет нормы прибыли.
Срок окупаемости позволяет определить период, когда выручка от проекта превысит сумму первоначальных затрат. Период окупаемости не должен превышать периода проекта. Норма прибыли показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли. Норма прибыли = Чистая прибыль / Инвестиционные затраты.
Дисконтированные методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег. При экономической оценке эффективности инвестиционного проекта используются широко известные в мировой практике показатели: • приведенная стоимость (текущая дисконтированная стоимость) (PV) – это сумма, которую необходимо использовать сегодня для получения в будущем ожидаемой суммы при установленной на рынке ставке процента.
Vp = Vt / (1 + r)t, гдеVp – дисконтированная стоимость; Vt – ожидаемая сумма в будущем; r – ставка процента (годовая); t – годы.
•
чистая
приведенная стоимость (NPV).
Чистый
приведенный доход – это сумма
альтернативного дохода, с учетом поправки
на ставку дисконтирования, которую
получит собственник по завершению
длительности проекта. Проект считается
эффективным, если NPV больше нуля. где CF
– денежные потоки в период реализации.
IC - инвестированный капитал, t - количество
лет, i - ставка дисконтирования
• срок окупаемости (PBP)-Период окупаемости позволяет определить период, когда выручка от проекта превысит сумму первоначальных затрат. Период окупаемости не должен превышать периода проекта.
• внутренняя норма доходности (IRR)-Внутренняя норма рентабельности показывает максимальную альтернативную доходность проекта. Эта та ставка дисконтирования, при которой чистый приведенный доход равен нулю, поэтому критерием оценки является превышение внутренней нормы рентабельности над ставкой дисконтирования
• индекс рентабельности (прибыльности) (PI). Индекс прибыльности определяет, какой доход получит собственник от одного инвестированного рубля в проект. Этот показатель более всего интересен инвестору
Капитализация - это преобразование средств (части чистой прибыли, дивидендов и др. или всей прибыли) в добавочный капитал, добавочные факторы производства (такие, как средства труда, предметы труда, рабочую силу и т. д.), в результате чего достигается увеличение размера капитала.
4 основных метода оценки капитализации фирмы:
1. Капитализация по расщеплённой ставке - капитализация потока доходов, который, как ожидается, не будет меняться и не ограничен во времени; или капитализация актива, который, как ожидается, будет продан по той же цене, что и цена покупки, и, следовательно, не требует возмещения капитала. Используется для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки.
2. Капитализация дохода. Капитализация прибыли - оценка экономического потенциала предприятия посредством расчета современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем;
3. Прямолинейная капитализация - метод расчета коэффициента капитализации для недвижимости путем прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала
4. Прямая общая капитализация - метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи.
8.2. Бухгалтерский учет доходов. Понятие и классификация доходов организации. Признание доходов в бухгалтерском учёте. Учёт доходов от обычных видов деятельности организации. Прочие доходы и их влияние на порядок формирования финансового результата деятельности организации.
Понятие и классификация доходов организации. Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества).
Доходы организации в зависимости от их характера, условия получения и направлений деятельности организации подразделяются на: а) доходы от обычных видов деятельности; б) прочие доходы;
Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг (далее - выручка)
Доходы, получаемые организацией от предоставления за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов, прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности, и от участия в уставных капиталах других организаций, когда это является предметом деятельности организации, относятся к дохода от обычных видов деятельности, в других случаях – прочие доходы.
Прочими доходами также являются:
-прибыль, полученная организацией в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества);
-поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств, продукции, товаров;
-проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке.
- поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и т.п.): стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т.п.
Признание доходов в бухгалтерском учёте. Выручка признается в бухгалтерском учете при наличии следующих условий:
а) организация имеет право на получение этой выручки, вытекающее из конкретного договора или подтвержденное иным соответствующим образом;
б) сумма выручки может быть определена;
в) имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации;
г) право собственности (владения, пользования и распоряжения) на продукцию (товар) перешло от организации к покупателю или работа принята заказчиком (услуга оказана);
д) расходы, которые произведены или будут произведены в связи с этой операцией, могут быть определены.
Прочие поступления признаются в бухгалтерском учете в следующем порядке: -поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств, продукции, товаров, а также проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, и доходы от участия в уставных капиталах других организаций (когда это не является предметом деятельности организации) - в порядке, аналогичном признаю выручки. При этом для целей бухгалтерского учета проценты начисляются за каждый истекший отчетный период в соответствии с условиями договора;
-штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров, а также возмещения причиненных организации убытков - в отчетном периоде, в котором судом вынесено решение об их взыскании или они признаны должником;
-суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которой срок исковой давности истек, - в отчетном периоде, в котором срок исковой давности истек;
-суммы дооценки активов - в отчетном периоде, к которому относится дата, по состоянию на которую произведена переоценка; иные поступления - по мере образования (выявления).
Выручка принимается к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности.
Если величина поступления покрывает лишь часть выручки, то выручка, принимаемая к бухгалтерскому учету, определяется как сумма поступления и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением)
Учёт доходов от обычных видов деятельности организации.
Доходы от обычных видов деятельности - это выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг; отражаются на счете 90 «Продажи». Для учета поступления активов, признаваемых выручкой, предусмотрен субсчет 90-1 «Выручка», записи на котором производятся накопительно в течение отчетного года.Учет может Осуществляться 2 способами – По оплате и По отгрузке.
Отгрузка продукции по цене продажи (включая НДС): «По оплате» Д 62 К 90; «По отгрузке» Д 62 К 90
Списывается производственная с/с отгруженной продукции: «По оплате» Д 90 К 43; «По отгрузке» Д 90 К 43
Списываются расходы по продаже: «По оплате» Д 90 К 44; «По отгрузке» Д 90 К 44
Отражена сумма НДС по отгруженной продукции: «По оплате» Д 90 К 76; «По отгрузке» Д 90 К 68
Поступили платежи за реализованную продукцию «По оплате» Д 51 К 62; «По отгрузке» Д 51 К 62
Начислена задолженность бюджету по НДС «По оплате» Д 76 К 68; «По отгрузке» -----
Перечислено с расчетного счета в погашение задолженности перед бюджетом «По оплате» Д 68 К 51; «По отгрузке» Д 68 К 51
Списывается финн. результат от продажи продукции прибыль убыток: «По оплате» Д 90 -99 К 99-90; «По отгрузке» Д 90 -99 К 99-90