- •О.В.Таранина инвестиции
- •Серпухов 2013
- •Введение
- •1. Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
- •1.1. Понятие и экономический смысл инвестиций
- •1.2. Классификация и основные источники инвестиций
- •1.3. Основные аспекты инвестиционного проектирования Понятие проекта и проектного цикла
- •Виды инвестиционных проектов
- •Общая схема проектного анализа
- •2. Основы рынка ценных бумаг
- •2.1. Сущность рынка ценных бумаг Определение рынка ценных бумаг
- •Место рынка ценных бумаг в экономике
- •Функции рынка ценных бумаг
- •Виды рынка ценных бумаг с точки зрения организации торговли
- •2.2. Сущность ценных бумаг Понятие ценных бумаг
- •Функции ценных бумаг
- •Классификация ценных бумаг
- •Основные виды ценных бумаг
- •Основные показатели, характеризующие ценные бумаги к основным показателям, характеризующим инвестиционную и стоимостную ценность ценных бумаг, относятся:
- •К основным показателям, обеспечивающим инвестору устойчивость финансовых вложений, относятся:
- •2.3. Основные ценные бумаги акции
- •Свойства акции
- •Обязательные реквизиты акций
- •Виды акций
- •Облигации
- •Виды облигаций
- •Вексель
- •Функции векселя
- •Виды векселей
- •Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков
- •Реквизиты чека
- •Виды чеков
- •Коносамент
- •Формы коносамента
- •Реквизиты коносамента
- •2.4. Производные ценные бумаги фьючерсные контракты
- •Финансовые деривативы как формы инноваций на фондовом рынке
- •3. Основы финансовой математики
- •3.1. Временная ценность денег
- •Операции наращения и дисконтирования
- •Простые и сложные проценты
- •Внутриинтервальные процентные начисления
- •Эффективная годовая процентная ставка
- •Оценка приведенной стоимости
- •3.2. Оценка денежных потоков
- •Аннуитет
- •Срочный аннуитет
- •Бессрочный аннуитет
- •Методические основы расчета показателей эффективности инвестиционных проектов
- •4. Оценка финансовых инвестиций
- •4.1. Стоимостная оценка акций. Дивиденды
- •Оценка стоимости акций
- •Виды цен акций
- •4.2. Оценка доходности обыкновенных акций
- •Фактическая доходность операций купли-продажи акций.
- •4.3. Облигации и их оценка
- •Цена облигации
- •Оценка доходности облигаций
- •5. Риски в инвестиционной деятельности
- •5.1. Виды рисков в сфере финансовых инвестиций
- •Классификация рисков
- •Виды системного риска
- •Виды несистемного риска
- •5.2. Зависимость риска и дохода
- •Методы оценки риска
- •Две методики статистической оценки риска
- •Основные способы снижения риска
- •6. Инвестиционный портфель
- •6.1. Портфельные инвестиции
- •Классификация портфелей ценных бумаг
- •6.2. Оценка доходности и риска
- •Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля
- •Ожидаемый риск инвестиционного портфеля
- •Риск инвестиционного портфеля, состоящего из двух активов
- •Модель оценки капитальных активов
- •Литература
- •Оглавление
Основные способы снижения риска
Повышение информатированности экономических субъектов, то есть информационная прозрачность рынка.
Ограничение, как внешнее, так и внутреннее, финансовых расходов.
Страхование и перестрахование рисков.
Диверсификация инвестиций.
Сохранение эффективной системы экономического и правового управления рисками.
6. Инвестиционный портфель
Инвестиционный портфель – целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией.
Инвестиционный портфель одного инвестора может включать несколько относительно самостоятельных портфелей, различающихся видами объектов инвестирования и методами управления ими:
портфель реальных инвестиционных проектов;
портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги (так называемые «портфельные инвестиции»);
портфель иных или прочих финансовых инвестиций (депозитные сертификаты, банковские депозиты);
инвестиционные и оборотные средства предприятий.
6.1. Портфельные инвестиции
Как правило, инвестор вкладывает средства не в один вид ценных бумаг, а формирует их совокупность, называемую портфелем ценных бумаг. Он формируется таким образом, чтобы обеспечить устойчивость его доходов при любых сочетаниях дивидендов и рыночных цен.
Как правило, инвестор стремится создать сбалансированный портфель, при котором достигается желаемая комбинация безопасности, доходности, роста капитала и ликвидности (наилучшее сочетание таких показателей часто называют доминирующим портфелем).
Процесс формирования и управления финансовыми инвестициями представляет собой систему сознательных и целенаправленных действий индивидуальных и институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг, ориентированных на достижение желаемых результатов. Этот процесс включает в себя следующие этапы:
выработка инвестиционной политики (цели инвестора). Здесь особое внимание уделяется соотношению доходности и риска;
осуществление финансового анализа. Здесь изучается фондовый рынок, отдельные виды ценных бумаг и их группы с целью выявления наиболее перспективных объектов инвестирования;
формирование портфеля: определяются конкретные виды ценных бумаг для инвестирования и суммы вкладываемых в них средств;
пересмотр портфеля: выявляются те виды ценных бумаг в существующем портфеле, которые необходимо продать, и те, которые следует приобрести взамен выбывших (эта процедура повторяется регулярно);
оценка эффективности портфеля: оцениваются действительные результаты управления портфелем с точки зрения риска и доходности, в первую очередь, и проводится их сравнение с показателями соответствующего «эталонного» портфеля.
Классификация портфелей ценных бумаг
В зависимости от целей инвестора портфель ценных бумаг можно классифицировать.
Консервативный портфель. Главная цель – безопасность вложений. В этом портфеле риск практически сведен к минимуму, и в него могут входить преимущественно низко рисковые, но и низко доходные финансовые активы (государственные ценные бумаги).
Умеренно агрессивный, или умеренно консервативный. Сочетание безопасности вложений с минимальным уровнем прибыльности (то есть существует определенный прирост капитала). В него входят не только государственные ценные бумаги, но и акции наиболее надежных частных компаний.
Агрессивный. Характеризуется доходностью и резким ростом вложений. Это наиболее доходный, но и наиболее рисковый тип портфеля. В него входят преимущественно акции, причем имеющие выраженный спекулятивный характер (резкие колебания курсов акций).
Уравновешенный, или сбалансированный. В нем достигается оптимальное сочетание доходности, роста, ликвидности и надежности. В него могут входить все виды ценных бумаг.
Изощренный портфель – сочетание всех инвестиционных целей.
Также портфели могут классифицироваться в зависимости от того, какие ценные бумаги в них входят.
Портфель роста ориентирован на акции с быстро растущей курсовой стоимостью. Получение дивидендов в данном случае инвестора мало интересует, так как главная цель – приращение капитала.
Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода. Курсовая стоимость бумаг здесь растет медленно.
Портфель рискованного, или венчурного капитала состоит из бумаг агрессивного типа.
Специализированный портфель. В нем ценные бумаги объединены не по целевому, а по иным частным признакам (страновому, отраслевому и т.д.).
Управление портфелем может быть:
Пассивное, т.е. владение ценными бумагами в течение относительно долгого срока и пересмотр портфеля осуществляется только при резких колебаниях рынка или предпочтений клиента;
Активное – постоянное совершенствование портфеля. В первую очередь – поиск недооцененных акций.