Виды системного риска

1. Инфляционный риск, то есть доходы снижаются под воздействием инфляции.

2. Риск законодательных изменений:

• задержка или отказ от выполнения государством своих обязательств по различным фондовым инструментам (17 августа 1998 г. – ГКО);

• перерегистрация выпуска ценных бумаг;

• изменение инвестиционного климата в результате налоговых, правовых или других изменений.

3. Процентный риск, связанный с изменением нормы процента. Зависит не столько от фондового рынка, сколько от других секторов финансового рынка: кредитного и валютного, - которые определяют общий процент по инвестициям в финансовые активы.

4. Риск на рынке «быков» и «медведей» возникает при чередовании повышательного тренда фондового рынка и понижательного соответственно, то есть возникают потери, связанные со снижением стоимости ценной бумаги.

5. Риск военных конфликтов.

Виды несистемного риска

1. Риски объектов инвестирования зависят от эмитента. В основном определяются уровнем его доходности и способности к выплате дохода по ценным бумагам:

1. Бизнес-риск возникает в связи с отклонением от ожидаемых результатов деятельности предприятия, связан с активной частью баланса. При оценке бизнес-риска для отдельных фирм ориентируются на такие показатели, как

• объем продаж фирмы;

• валовой доход;

• объем амортизационных отчислений;

• уплачиваемые налоги;

• заработная плата работников;

• величина собственного и заемного капитала;

• объем капиталовложений;

• дивиденды (общий объем и в процентах к объему продаж);

• прирост прибыли и дивидендов;

2. Финансовый риск связан с эффективностью капиталовложений и иных вложений фирмы;

3. Риск невыплаты дивидендов – общий случай данной группы;

4. Риск, связанный с индивидуальным положением инвестора (в данном АО):

а) права, предоставляемые инвестору в данном АО:

• уровень дивидендов;

• частота выплат;

• наличие права голоса на общих собраниях акционеров;

• возможность присутствия на этих собраниях;

б) рыночная позиция конкретной акции данного АО:

• популярность этой акции;

• объем выпуска и номинал отдельной акции;

• количество дополнительных и последующих выпусков;

• рыночная история.

5. Риск предприятия (эмитента) связан с общехозяйственной стратегией предприятия. Оно может проводить консервативную или агрессивную стратегию, осваивать или не осваивать новые товары или сферы деятельности, осуществлять или не осуществлять рискованные капиталовложения. Это влияет на результаты деятельности предприятия, следовательно, на уровень риска вложения в него.

6. Управленческий риск определяется квалификацией управленцев предприятия. В РФ достаточно высок.

7. Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения их стоимости.

8. Кредитный риск – риск неплатежеспособности эмитента (эмитент может быть не в состоянии платить по своим обязательствам).

9. Валютный риск возникает при вложении в ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте. Связан с изменением валютного курса.

10. Конвертируемый риск возникает при конвертации одних ценных бумаг в другие (облигации в привилегированные или простые акции).

11. Промышленный риск возникает при конкуренции компаний, производящих одинаковые товары.

12. Катастрофический риск – результат крупных ошибок руковод-

ства компании. Иногда связан с отсутствием реакции на качественные изменения в сфере технологий. Ведет к полному банкротству или большим потерям.

2. Риск направлений инвестирования.

13. Страновой риск - относится к ценным бумагам стран с неустойчивой экономикой.

1. Отраслевой с особенностями отдельных отраслей, его анализ включает в себя:

1. определение стадии жизненного цикла отрасли. Здесь выделяют 4 группы отраслей:

• отрасли, подверженные циклическим колебаниям (различные виды строительства);

• отрасли, менее подверженные циклическим колебаниям (производство продовольствия);

• стабильно работающие (энергетика);

• быстро растущие новые отрасли (high-tech, то есть информационные и телевизионные технологии);

б) позиция отрасли с точки зрения макроэкономических условий;

в) прогнозирование перспектив развития отрасли.

2. Временной – риск покупки или продажи ценной бумаги в неоптимальное время.

3. Технический риск. Он связан с техническим обслуживанием фондовых операций.

1. Риск поставки – риск невыполнения поставки по поставке ценной бумаги.

2. Риск платежа – несвоевременный платеж за поставку фондовых ценностей.

3. Клиринговый риск при ошибках во взаиморасчетах участников рынка и вычислениях чистой позиции.

4. Операционный риск связан со сбоями в технических системах обслуживания или в работе персонала.

5. Риск перевода связан с переводом средств в различных валютах.

Несистемный (диверсифицируемый) риск
Риски объектов инвестирования				Риск направлений инвестирования.			Технический риск			Селективный риск
	Бизнес-риск				Страновой риск			Риск поставки			Портфельный риск
	Финансовый риск				Отраслевой риск			Риск платежа			Временной риск
	Р иск невыплаты дивидендов				Региональный риск			Клиринговый риск
	Риск, связанный с индивидуальным положением инвестора							Операционный риск
	Риск предприятия (эмитента)							Риск перевода
	Управленческий риск
	Риск ликвидности
	Кредитный риск
	Валютный риск
	Конвертиру-емый риск
	Промышленный риск
	Катастрофический риск

Рис. 10. Виды несистемного риска

Существуют и иные классификации риска.

1. Риск по уровню оценки:

• общегосударственный;

• отраслевой;

• фирменный.

2. Риск по причинам возникновения:

• инфляционный;

• денежный;

• ликвидности;

• социально-правовой.

2. Риск по последствиям:

• потери платежеспособности;

• банкротства.