5.2. Оцінювання динаміки грошових потоків підприємства

Для ефективного функціонування підприємство повинне мати у своєму розпорядженні оптимальну суму грошових коштів. Недолік яких може негативно вплинути на діяльність підприємства й привести до неплатоспроможності, зниження ліквідності, збитковості й навіть припинення функціонування підприємства. Надлишок грошових коштів також може мати негативні наслідки, оскільки надмірна грошова маса, не залучена у виробничо-комерційний оборот, не приносить доходу.

Надходження (притік) грошових коштів називається позитивним грошовим потоком, вибуття (відтік) грошових коштів – негативним грошовим потоком. Різниця між позитивним і негативним грошовими потоками називається чистимо грошовим потоком.

оцінка оптимальності об'ємів грошових потоків підприємства;

оцінка грошових потоків за видами господарської діяльності;

оцінка складу, структури, напрямів рухові грошових коштів;

оцінка динаміки потоків грошових коштів;

виявлення й вимірювання впливу різних чинників на формування грошових потоків;

виявлення й оцінка резервів поліпшення використання грошових коштів;

розробка пропозицій по реалізації резервів підвищення ефективності використання грошових коштів.

Найголовніший напрямок аналізу грошових потоків – обґрунтування ступеня достатності (недостатності) формування об'єму грошової маси в цілому, а також за видами діяльності, збалансованості позитивного й негативного грошових потоків за об'ємом і в часі. Разом з аналізом грошових потоків у цілому на підприємстві доцільно його проведення за окремими структурними підрозділами (“центрами відповідальності”).

В операційній діяльності підприємства вихідним елементом чистого грошового потоку є чистий прибуток звітного періоду. Розрахувати чистий грошовий потік операційної діяльності ( ) можна за формулою:

(4.18)

де – чистий прибуток, тис. грн.;

– сума амортизації основних засобів, тис. грн.;

– сума амортизації нематеріальних активів, тис. гри.;

– абсолютна зміна суми дебіторської заборгованості, тис. грн.;

– абсолютна зміна виробничих запасів, тис. грн.;

–абсолютна зміна суми кредиторської заборгованості,тис. грн.;

–абсолютна зміна резервного та інших страхових фондів, тис. грн.

В інвестиційній діяльності підприємства сума чистого грошового потоку визначається як різниця між сумою реалізації окремих видів необоротних активів і вартістю їхнього придбання у звітному періоді. Чистий грошовий потік інвестиційної діяльності ( ) розраховують за формулою:

(4.19)

де – сума реалізації основних засобів, тис. грн ;

– сума реалізації нематеріальних активів, тис. грн.;

– сума реалізації довгострокових фінансових інвестицій, тис. грн.;

– сума повторної реалізації раніше викуплених власних акцій, тис. грн.;

– сума дивідендів, отриманих підприємством за довгостроковими фінансовими інвестиціями, тис. гри.;

– вартість придбаних основних засобів, тис. грн.;

– вартість придбаних нематеріальних активів, тис. грн.;

– приріст недовершеного будівництва, тис. грн.;

– вартість придбаних довгострокових фінансових інвестицій, тис. грн.;

– вартість викуплених власних акцій підприємства, тис. грн.

У фінансовій діяльності підприємства сума чистого грошового потоку визначається як різниця між сумою фінансових ресурсів, залучених із зовнішніх джерел та сумою основного боргу, дивідендів власників підприємства. Чистий грошовий потік фінансової діяльності ( ) розраховують за формулою:

(4.20)

де – додаткове залучення акціонерного чи пайового капіталу, тис. гри.;

– залучений капітал за довгостроковими кредитами, тис. гри.;

–залучений капітал за короткостроковими кредитами,тис. гри.;

– допомога спонсорів, тис. гри.;

– сума погашення довгострокового кредиту, тис. грн.;

– сума погашення короткострокового кредиту, тис. грн.;

–сума оплачених дивідендів власникам акціонерного капіталу, тис. грн.

Чистий грошовий потік за всіма видами діяльності ( ) визначається за формулою:

(4.21)

Грошові активи повинні забезпечувати постійну платоспроможність підприємства, тому їх оборот повинний здійснюватися у відповідності зі спеціально розробленою фінансовою політикою управління грошовими активами.

Аналіз грошових потоків передбачає порівняння припливу й відпливу коштів за даний період, що дозволяє оцінити можливість підприємства погасити свої зобов'язання. Перевищення суми припливу коштів над їх відпливом означає погашення боргових зобов'язань у процесі кругообігу фондів.

До основних формалізованих методів аналізу грошових потоків включається і розрахунок відповідних коефіцієнтів, серед яких виділяють:

(3.5)

де КДЧГП – коефіцієнт достатності чистого грошового потоку підприємства в періоді, що розглядається;

ОБ – сума виплат основного боргу по довго- і короткострокових кредитах і позиках підприємства;

ΔЗТМ – сума приросту запасів товарно-матеріальних цінностей у складі оборотних активів підприємства;

ДУ – сума дивідендів (процентів), виплачених власникам підприємства (акціонерам) на вкладений капітал (акції, паї тощо).

(3.6)

де КЛГП – коефіцієнт ліквідності грошового потоку підприємства в періоді, що розглядається;

ПГП – сума валового позитивного грошового потоку (надходження грошових коштів);

ГАК – сума залишку грошових активів підприємства на кінець періоду, що розглядається;

ГАП – сума залишку грошових активів підприємства на початок періоду, що розглядається;

НГП – сума валового негативного грошового потоку (витрачання грошових коштів).

(3.7)

де КЕГП – коефіцієнт ефективності грошового потоку підприємства в періоді, що розглядається.

(3.8)

де КРЧГП – коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку в періоді, що розглядається;

ДУ – сума дивідендів (процентів), виплачених власникам підприємства (акціонерам) на вкладений капітал (акції, паї тощо);

ΔРІ – сума приросту реальних інвестицій підприємства (у всіх їх формах) в періоді, що розглядається;

ΔФІД – сума приросту довгострокових фінансових інвестицій підприємства в періоді, що розглядається.

За результатами аналізу грошових потоків фінансовий менеджер повинен отримати відповідь на основні питання: звідки надходять грошові кошти, яке значення кожного джерела і на які цілі вони використовуються. Висновки потрібно робити як в цілому по підприємству, так і по кожному виду його діяльності: операційна, фінансова та інвестиційна. На цій підставі робляться висновки про джерела і про забезпечення кожного виду діяльності необхідними грошовими коштами. В результаті приймаються рішення по питанню перевищення надходження грошових коштів над платежами, джерел оплати поточних зобов’язань та інвестиційної діяльності, достатності отримуваного прибутку тощо.

Контрольні запитання для самодіагностики:

1. Доповніть класифікацію грошових потоків підприємства

2. Як сформувати оптимальний об'єм грошових потоків підприємства?

3. Надайте характеристику факторного аналізу грошових коштів підприємства

Литература: [2, 13, 18, 19, 20, 24, 25]

МОДУЛЬ 2 «ОСОБЛИВОСТІ ПРОВЕДЕННЯ АНАЛІЗУ ЕФЕКТИВНОСТІ ФІНАНСОВО-ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ»