Показатели потоков денежных средств компании в Международном стандарте финансовой отчетности

Назначение показателей потока денежных средств

Сложившийся Международный стандарт финансовой отчетности, по сути своей предназначенный для потенциальных инвесторов, предполагает применение метода начисления (accrual based accounting), концепция которого полностью противоположна методу кассового учета (cash based accounting):

• Доходы от реализации продукции, от других видов деятельности показываются в отчетности не зависимо от момента и количества перемещающихся денежных средств по счетам компании. Этим достигается более полная картина сложившихся у компании экономических связей с ее потребителями и с другими контрагентами.

• Расходы в связи с формированием себестоимости (а в международном стандарте отчетности это только производственные расходы), а также управлением, маркетинговой деятельностью, расчетами с кредиторами и другие отражаются вне связи с моментом и количеством перемещения денег.

• Начисленная выручка, сопоставленная с начисленными затратами, дает специфическую, но привычную для инвестора в рыночной среде интерпретацию чистой прибыли. Этот показатель для него - итог экономических связей компании с потребителями, поставщиками, персоналом и другими, скорее расшифровывающий рыночную стратегию компании, а не ее финансовое состояние.

Культура финансового анализа, сложившаяся в условиях рыночного хозяйствования, требует подготовки и открытой публикации показателей потоков денежных средств. Этого требует Международный стандарт финансовой отчетности 7 (МСФО 7). Данные о реальных денежных ресурсах, которыми за период располагала компания, необходимы как потенциальному инвестору и финансовому менеджеру этой же компании, так и любому пользователю финансовой отчетности:

• Инвестору и для любого пользователя – для оценки возможности компании создавать денежные средства и характера их использования, платежеспособности и ликвидности компании, способности влиять на величину и время движения потоков денежных средств

• Менеджеру для принятия решений о способах привлечения капитала и необходимых расчетах – о политике финансирования

• Менеджеру для принятия решений об использовании капитала - об инвестиционной политике

Информация, включаемая в специальный Отчет о движении денежных средств, является единственно адекватной целям современного финансового анализа, как оперативного, так и тем более стратегического, не зависимо от того, могут ли денежные средства рассматриваться как продукция компании (как это происходит в финансовых институтах).

Сфера применения показателей потока денежных средств:

• финансовое планирование в краткосрочном и долгосрочном аспектах;

• анализ финансового риска компании;

• анализ инвестиционных качеств долговых ценных бумаг компании и ее привилегированных акций, определение категории их рейтинга;

• анализ инвестиционных качеств обыкновенных акций компании;

• анализ возможности банкротства;

• анализ экономической эффективности предстоящих инвестиций во внеоборотные активы;

• оценка рыночной стоимости бизнеса и акционерного (собственного) капитала компании;

• финансовое обоснование предполагаемых рыночных стратегий;

• оценка эффективности предполагаемого слияния, поглощения, покупки компании и, напротив, разукрупнения компании и вычленения отдельных подразделений.

Применяемые в Международных стандартах финансовой отчетности определения

1. Потоки денежных средств - приток и отток денежных средств и их эквивалентов

2. Денежные средства и эквиваленты денежных средств:

Денежные средства - денежные средства на расчетных счетах (вклады до востребования) и в кассе, а также банковские овердрафты (в случае, если составляют неотъемлемую часть финансового управления компанией)

Эквиваленты денежных средств – краткосрочные высоколиквидные инвестиции в ценные бумаги, готовые к конвертированию в денежные средства с незначительным риском потерь и предназначенные для удовлетворения краткосрочных обязательств, а не целей инвестирования. Классифицируются как эквиваленты, если до погашения менее 3 месяцев.

Не включают движение между статьями, составляющими денежные средства, так как они выполняют роль инструментов контроля денежных операций компании (статьи, раскрывающие инвестирование излишков денежных средств в эквиваленты).

Представление Отчета о движении денежных средств

В отчете потоки денежных средств классифицируются в соответствии с логикой ведения бизнеса любой компанией, оперирующей в рыночных условиях:

• Независимо от конкретного вида бизнеса компания ведет операционную (текущую или основную деятельность), производя товары и услуги, взаимодействуя с потребителем своей продукции.

• Развиваясь и закрепляя свои позиции на рынках, компания прибегает к инвестиционной деятельности, изменяя состав своих активов, приспосабливая его к меняющимся рыночным условиям.

• Занимается финансовой деятельностью, изыскивая средства для финансирования операций.

Критерии отнесения операций к конкретному виду потоков денежных средств:

1. Поток денежных средств от операционной деятельности

В соответствии с Международными стандартами (IAS 7) к операционной деятельности отнесена основная, приносящая доход деятельность компании и прочая деятельность, кроме инвестиционной и финансовой.

В соответствии с GAAP поток денежных средств от операционной (текущей, основной) деятельности создается операциями компании, которые непосредственно определяют величину чистой прибыли, т. е. прибыли за вычетом расчетов с бюджетом по налогам.

Применение данного критерия требует следовать в расчете потоков денежных средств полностью за логикой расчетов самой чистой прибыли. Это означает, что:

• на величину потока денежных средств от операционной деятельности, как и на величину чистой прибыли, влияют не только выручка за продукцию, поставленную потребителю, но и доходы от финансовых и нематериальных активов: проценты, полученные по облигациям, находящимся в финансовом портфеле компании; дивиденды, полученные по акциям других компаний, которые куплены для разных целей; периодические поступления за предоставленные в аренду активы; отчисления за выданные лицензии, проданные патенты, за право использования торговой марки и т.д.

• величина потока от операционной деятельности, как и чистая прибыль, отражает и расчеты с кредиторами компании, так как согласно международному стандарту затраты на выплату процентов по кредитам полностью вычитаются до расчета налогооблагаемой прибыли.

• на величину потока от операционной деятельности могут повлиять и случайные доходы, как например, прибыль, возникшую от продажи активов по цене, более высокой, чем их балансовая (остаточная ) стоимость.

Таким образом, в международных стандартах отчетности и в GAAP USA применен не правовой, а экономический подход:

• если бы основная или текущая деятельность компании была определена с правовой точки зрения (в соответствии с уставом данной юридической единицы), то перечисленные выше дополнительные виды прибыли от финансовых и нематериальных активов, а также от реализации активов, бывших в употреблении в данной компании, не были бы отнесены к операциям, составляющим операционную (основную) деятельность компании.

• в условиях рыночного хозяйства подобные дополнительные прибыли - отнюдь не исключение, а напротив, весьма типичные виды доходов компаний самых разных видов бизнеса, так как конкурентная среда, с одной стороны, вынуждает использовать любые доступные виды доходов, а с другой - предлагает для этого набор возможностей.

Трактовка потока денежных средств от операционной (основной) деятельности на самом деле носит смешанный характер:

• в нем объединены как средства, созданные в основной деятельности, определяющей профиль и облик компании на рынках сбыта и в конкурентной борьбе, так и денежные средства от вспомогательных операций

Показатель потока денежных средств от операционной (основной) деятельности должен включать:

Поступление денежных средств:

реализация товаров и услуг за наличные;

получение процентов из всех источников;

получение дивидендов по акциям других эмитентов наличными;

получение арендной платы наличными;

поступления доходов от нематериальных активов наличными;

поступления других видов доходов наличными.

Расходование денежных средств:

платежи поставщикам наличными;

платежи персоналу наличными;

выплата процентов по кредитам;

налоги на прибыль;

другие расходы наличными (на продвижение продукции на рынки, за аренду, за использование нематериальных активов).

Нетто - поток денежных средств от операционной (основной) деятельности.