Задача 7

Фирма имеет капитал стоимостью 1000 тыс. тг. Ставка КПН 20%. Процентная ставка по кредиту 16%. Капитал при этом возможно сформировать в двух вариантах: только за счет собственных источников, а также на ½ из собственных средств и на ½ из привлеченных средств (кредиты банков).

Сравните варианты с позиций собственников предприятия, выяснив, как изменится рентабельность собственных средств фирмы. Результаты расчетов сведите в таблицу.

Таблица

Показатели	Вариант
	1	2
Доход до уплаты процентов за кредит и КПН, тыс. тг.	200	200
Собственный капитал (СК), тыс.тг.	1000	500
Заемный капитал (ЗК), тыс.тг.	-	?
Финансовые издержки по заемным средствам, тыс.тг.	?	?
Налогооблагаемый доход, тыс.тг.	?	?
КПН, тыс.тг.	?	?
Чистая доход, тыс.тг.	?	?
Чистая рентабельность собственных средств (Рсс), %	?	?

Тема 3. Риск и доходность

Подготовить ответы на следующие вопросы:

1. Понятие и виды рисков

2. Методы оценки рисков

3. Теория портфеля.

4. Риск и доходность инвестиционного портфеля.

Решить задачи:

Задача 8

Вставьте пропущенные слова: «Риск обычно измеряется дисперсией доходности или ______, которое равно корню квадратному из дисперсии. Если изменения цен на акции не полностью _______, риск диверсифицированного портфеля ________, чем средний риск отдельных акций. Риск, который может быть устранен посредством диверсификации, называется ________. Но диверсификация не может полностью устранить риск; риск, который не может быть устранен, называется _________ риском».

Задача 9

Вы предполагаете 40%-ную вероятность того, что цена акции А снизится на 10%, и 60%-ную вероятность, что цена вырастет на 20%. Соответственно есть 30%-ная вероятность, что цена акции Б снизится на 10%, и 70% - ная вероятность, что цена поднимется на 20%. Коэффициент корреляции между двумя акциями равен 0,7. Вычислите ожидаемую доходность, дисперсию и стандартное отклонение для каждой акции. Затем найдите ковариацию между этими значениями доходности.

Задача 10

Некто инвестирует 60% своих средств в акции И и остальные средства в акции К. Стандартное отклонение доходности акций И равно 10%, а акций К – 20%. Вычислите дисперсию доходности портфеля при следующих допущениях:

а) коэффициент корреляции между значениями доходности равен 1,0;

б) корреляция составляет 0,5;

в) коэффициент корреляции равен 0.

Тема 4. Управление портфелем активов

Подготовить ответы на следующие вопросы:

1. Модель оценки доходности финансовых активов

2. Альтернативные теории

Решить задачи:

Задача 11

Ставка по казначейским векселям равна 4%, и ожидаемая доходность рыночного портфеля равна 12%. Используя модель оценки долгосрочных активов, выполнение следующие задания.

а) Постройте график, показывающий, как ожидаемая доходность изменяется в зависимости от значений бета.

б) Определите премию за рыночный риск.

в) определите требуемую доходность инвестиций, бета которых равна 1,5.

г) Если инвестиции с бета 0,8 дают ожидаемую доходность 9,8 %, ответьте, имеют ли они положительную чистую приведенную стоимость?

д) Если от акций Х ожидается рыночная доходность, равная 11,2% ответьте, какова бета?