Валютный курс и валютные операции

Важным аспектом, который необходимо учитывать при обмене валюты, является режим валютного курса. Если курсы валют зафиксированы (жестко или колеблются в незначительных пределах), тогда основным мотивом купли-продажи валюты служит получение соответствующих ресурсов для оплаты импортных контрактов или продажа экспортной выручки, хотя ожидание девальвации (снижения курса) той или иной валютыили, напротив, ревальвации (повышения курса) может быть использовано в спекулятивных целях.

Если же установление курсов валют осуществляется на рынке под воздействием спроса и предложения, то спекулятивный момент становится важнейшим фактором развития валютного рынка.

При обмене валют необходимым условием является их котировка, т. е. установление курса обмена. Фактический курс обмена — курс,устанавливаемый банком для клиента, отличается от официально публикуемых валютных курсов, поскольку последние представляют собой средние обобщенные значения.

Существуют два вида котировки — прямая и косвенная (обратная).При прямой котировке за единицу принимается иностранная валюта, при косвенной — национальная.

При купле-продаже валюты банки покупают валюту по более низкому курсу, чем продают ее. Поэтому при прямой котировке курс покупателя ниже курса продавца, при косвенной — наоборот: курс покупателя выше курса продавца.Купля-продажа валюты на валютном рынке происходит в форме валютных сделок.

В отличие от сделки термином “операция” обозначается более широкий круг действий, связанных с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе связанных с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте; ввозом и пересылкой в РФ, а также вывозом и пересылкой из РФ валютных ценностей; осуществлением международных денежных переводов.

Таким образом, хотя в некоторых отношениях понятия “сделка” и “операция” близки по значению, все же между ними имеется определенная разница, которую необходимо учитывать. В английском языке термин“transaction” объединяет оба указанных выше понятия, поэтому при переводе на русский язык могут возникать определенные трудности.

Купля-продажа товара на рынке есть результат и содержание конкретной сделки. Обмен валюты в пункте обмена тоже сделка, которая предполагает наличие двух собственников разных валют, вступающих в отношения обмена путем их купли-продажи.

“Операция” — понятие более широкое. Осуществление международных денежных переводов, ввоз валюты в страну, равно как и ее вывоз, являются операциями, но не сделками.

Часто используемым является деление на операции с немедленной поставкой валюты (спот) и срочные.

Операции спот предполагают поставку валюты на второй рабочий день со дня заключения сделки (без учета праздничных или выходных дней в каждой из стран, валюта которых участвует в сделке). Поэтому дата валютирования (срок поставки валюты) может отличаться от даты заключения сделки на несколько дней. Так, по сделкам, заключаемым в пятницу, срок поставки — вторник следующей недели.

Все остальные валютные операции относятся к срочным операциям, при проведении которых возникает валютный риск, т. е. возможность отклонения будущих фактических значений валютного курса от ожидаемых в момент заключения валютной сделки.

Еще одним признаком классификации валютных сделок и операций является степень свободы, предоставляемая клиенту. На мировом валютном рынке существует несколько разновидностей форвардных сделок, которые являются категоричными, т. е. обязательными для исполнения обеими сторонами. Тем не менее, клиент вправе иметь некоторую свободу в том смысле, что в соответствии с оговоренными условиями при заключении сделки он может, например, получить возможность в будущем исполнитьсделку либо в определенный момент времени, либо в течение некоторого периода. Другой разновидностью форвардных контрактов являются так называемые диапазонные контракты, по условиям которых форвардный курс устанавливается в заранее оговоренном диапазоне. В зависимости от величины курса спот на день исполнения сделки используются то или иное значение валютного курса в пределах диапазона, зафиксированного в контракте.

К сделке, предоставляющей клиенту определенную степень свободы, относятся также опционные контракты на покупку или продажу определенного количества валюты. Опцион означает право, но не обязанность покупателя совершать заключенную сделку.

Валютные сделки можно также различать по месту их совершения (биржевые и внебиржевые). Биржевые сделки предполагают стандартизацию их условий.

Некоторые операции вытекают из сделок, в основе которых лежит обмен обязательствами, что выражается в периодических платежах участников сделки друг другу. Например, сделки своп.

При заключении валютных сделок на том или ином валютном рынке большое значение имеет степень его развитости. С этой точки зренияроссийский валютный рынок является локальным. Объем операций на нем относительно невелик, а виды валютных операций представлены в основном сделками с немедленной поставкой валюты.

При режиме плавающих валютных курсов валютные рынки и рынки производных финансовых инструментов (деривативов) характеризуются повышенной степенью риска.

Финансовые деривативы - это ценные бумаги, условия обращения и цены которых привязываются к первичным ценным бумагам или макроэкономическим показателям (казначейские векселя, иностранная валюта, процентная ставка, индексы цен и пр.) Однако финансовые дериваты могут обращаться на рынке и обладать самостоятельной рыночной стоимостью, не зависящей от стоимости первичных активов. Поэтому, несмотря на то, что дериваты так или иначе привязаны к первичным финансовым инструментам, в рамках финансового счета платежного баланса сделки с дериватами выделяются в самостоятельную группу и учет их ведется отдельно от учета лежащих в их основе первичных ценных бумаг. В числе наиболее типичных дериватов, сделки с которыми регистрируются в платежном балансе, - опцион, своп, фьючерс, форвард.