Венчурный капитал

ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ — 1) капитал, функционирующий в но­вых сферах деятельности и, как правило, связанный с большим рос­том; 2) инвестиции в форме эмиссии новых акций, играющих ре­шающую роль в хозяйственном финансировании; 3) инвестиции в венчурные проекты освоения новых технологий или продукции.

Важной особенностью такого капитала является отсутствие условия обязательной возвратности, присущее обычным креди­там. Первоначальным источником средств малых наукоемких¹²³ фирм служат собственные капиталы их учредителей. Поскольку этих средств для финансирования всех стадий создания и реали­зации нововведений бывает недостаточно, то учредители обраща­ются к внешним источникам финансирования. Но внешний ка­питал обычно инвестируется на той стадии реализации «рисковых» проектов, когда уже создан образец нового продукта, предназначенного для рынка Специфика венчурного капитала состоит и в том, что отсутствует его материальное обеспечение. Финансируемые наукоемкие фирмы обладают статусом партне­ров, вкладчики же являются партнерами с ограниченной (разме­ром вклада) ответственностью.

Венчурный капитал инвестируется в малые наукоемкие фир­мы двумя путями: через специализированные компании и путем прямого целевого финансирования корпорациями. Пополнение его осуществляется и за счет субсидий отдельных государствен­ных структур. Определенная часть активов этих фирм формиру­ется за счет средств зарубежных инвесторов, пенсионных фондов, страховых компаний, личных сбережений населения.

Для создания малых наукоемких фирм необходимо разреше­ние (лицензия) правительства. В настоящее время преобладают три основные организационные формы финансирования этого вида капитала. Первая — участие в качестве партнера с ограни­ченной ответственностью в фондах, учреждаемых и управляемых профессиональными менеджерами венчурного бизнеса. Вто­рая — создание квазизависимой дочерней венчурной фирмы (внутренний венчур), которая управляется штатными работника­ми корпорации. Третья — непосредственное финансирование малых наукоемких фирм¹²⁴.

Виртуальная корпорация

ВИРТУАЛЬНАЯ КОРПОРАЦИЯ — компания, работающая по се­тевому принципу, т. е. имеющая небольшое число штатных работ­ников и использующая разветвленную сеть внешних подрядчи­ков. Она использует высокие технологии и обладает квалифицированным персоналом, способным при необходимо­сти модифицировать формы своей деятельности в масштабе ре­ального времени. На практике это означает сокращение руково­дящего персонала среднего звена, замену его различными коммуникационными системами и базами данных, расширение пределов компетенции высшего руководства и наделение рядо­вых работников правом принимать самостоятельные решения.

Внешние же признаки виртуализации выражаются в более тес­ных связях между оптовиками и поставщиками по всей цепи¹²⁵ системы снабжения и между оптовиками и розничными торговцами по всей системе реализации. Они выражаются и в вовлечении поль­зователя в «метапредприятие» для совместного создания и усовер­шенствования потребительских ценностей. При этом покупатель выступает судьей в последней инстанции всех созданных компани­ей продуктов и услуг, выполняет функции специалиста по обслужи­ванию, сборщика и даже конструктора. Это сотрудничество углуб­ляется по мере расширения всемирной компьютерной сети¹²⁶.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ. См. ст. «Государственный долг».