3. Государственное регулирование финансового рынка, его тенденции в Республике Беларусь

Современное развитие рыночных отношений в отечественной экономике предусматривает активное участие государства как регулирующего и управляющего органа. С теоретической точки зрения государственное регулирование финансового рынка — это совокупность экономических отношений хозяйствующих субъектов, обеспечивающая целостность, сбалансированность и устойчивость финансового рынка, а также наиболее эффективное перераспределение экономических ресурсов.

Практическая реализация государственного регулирования принимает форму воздействия государства (в лице государственных органов) через систему мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера на совокупность финансово-экономических отношений, законов и закономерностей их развития.

Содержание государственного регулирования составляют:

• регламентация хозяйственной жизни посредством свода правил, кодекса поведения хозяйствующих субъектов. Они определяют права и обязанности, меру взаимной ответственности субъектов, в том числе в части запретов, нацеленных на недопущение ущерба участникам рынка;

• формирование организационно-экономических структур, обеспечивающих строгий контроль за соблюдением норм регламентации хозяйственного поведения субъектов рынка и обслуживающих хозяйственные отношения;

• выработка социально-экономической политики, определение и результативное применение механизмов ее реализации.

В экономике Беларуси роль и место государственного регулирования определяются рядом основных факторов.

Во-первых, переход от административной экономики к рыночной предполагает неизбежное снижение уровня государственного регулирования. В то же время в Республике Беларусь роль государства в социально-экономических процессах сохраняет свою значимость. Налицо также наличие сильных исторических традиций, поддерживающих склонность к централизованному управлению процессами в стране. На современном этапе это выражается в максимально возможной централизации финансовых ресурсов в бюджетной системе, что объективно ставит промышленников в зависимость от государства как собственника денежного капитала.

Во-вторых, в период реформирования общества именно государство должно выполнять системообразующую функцию, определяя параметры будущей социально-экономической системы, темпы и направления преобразований.

В-третьих, в условиях перестройки хозяйственного механизма, сопровождающейся формированием новых институтов и (или) субъектов рынка, не обладающих достаточной степенью доверия, уровень риска по любой экономической операции превышает допустимый предел, поэтому только непосредственное участие государства во всех сферах экономической жизни может обеспечить хотя бы минимальную стабильность.

В-четвертых, некоторые институты, органично развивающиеся в условиях рыночной экономики, на отечественной почве создавались административным путём в период перестройки экономики и изначально оказались под контролем государства, поскольку не имели возможности эффективно действовать и развиваться без его поддержки.

Целенаправленное воздействие государства на финансовый рынок, осуществляется прямыми (административными) и косвенными (экономическими) методами.

Прямое (административное) государственное регулирование производится посредством установления обязательных требований к участникам финансового рынка, лицензирования их профессиональной деятельности, обеспечения им гласности и равной информированности, поддержания правопорядка. Таким образом, прямое регулирование существует в виде системы правовых норм и государственных органов, обеспечивающих исполнение этих норм.

Косвенное государственное регулирование финансового рынка осуществляется через проведение определенной политики — налоговой, денежной, в области формирования и использования средств государственного бюджета, в области управления государственной собственностью и т.д.

Административно-правовая и экономическая составляющие регулирования финансового рынка тесно связаны между собой, так как в основе разработки каких-либо законодательных актов или административных мер воздействия всегда лежат экономические закономерности, на которые государство стремится повлиять тем или иным способом. И, наоборот, при использовании финансово-кредитных рычагов регулирования государство оказывает воздействие, закрепленное в правовых нормах.

В зависимости от специфики деятельности различных участников рынка органы государственного управления применяют к ним различные методы институционального и функционального регулирования.

Институциональное регулирование направлено на предупреждение финансовой несостоятельности объектов регулирования. К методам институционального регулирования относятся, например, установление требований к размеру собственных средств участников, регулирование структуры активов и обязательств, ограничение участия в рискованных операциях, которые могут привести к финансовой несостоятельности объекта регулирования. Институциональные методы регулирования широко применяются на финансовом рынке, когда специфика конкретных видов профессиональной деятельности требует контроля за финансовым положением участников с целью защиты интересов инвесторов и других субъектов этого рынка.

Методы функционального регулирования связаны с установлением правил совершения определенных операций, т.е. выполнения конкретных функций. В большинстве случаев для защиты интересов инвесторов на финансовом рынке важно не столько финансовое состояние участников, сколько то, как они обслуживают клиентов. Этим обусловливается необходимость принятия детальных стандартов профессиональной деятельности, которые являются одним из основных инструментов регулирования финансового рынка.

На развитых рынках государство «присутствует» в режиме корректировки процессов, оформления складывающейся рыночной практики, придания ей формы, которая содействовала бы сохранению честного и справедливого механизма ценообразования. Но и на таких рынках в моменты финансовых кризисов или в периоды нарастающих инноваций используются стратегическое планирование и программирование будущего, чтобы сохранить дееспособность и конкурентоспособность рынка. В эти периоды степень вмешательства в рыночные процессы нарастает. Кроме того, мировая практика свидетельствует, что недальновидно полностью полагаться на самоорганизацию финансового рынка. В Беларуси конкурентные механизмы финансового рынка еще не развиты в полной мере, а инвестиционные потребности экономических агентов не уравновешены возможностью получения высоких доходов. Устранить этот дисбаланс в системе финансирования реального сектора экономики можно, только усилив государственное регулирование финансового рынка и обеспечив целевую направленность инвестиционных потоков.

По объективным причинам на формирующихся финансовых рынках степень вмешательства государства должна быть значительно выше, чем на развитых. Однако государственное регулирование финансового рынка в переходных странах не должно быть авторитарным. При существующих преимуществах централизованного государственного регулирования саморегулирование (как регулирование на микроуровне) имеет важнейшее значение. Финансовый рынок, формирующийся под контролем государства, должен пройти этап структурных преобразований на пути к созданию эффективной системы, основанной преимущественно на саморегуляции.