6. Лизинг как прогрессивная форма привлечения заемных средств

Лизинг — особый метод кредитования предприятия посредством предоставления ему за определенную плату в аренду разных видов постоянного имущества. В Республике Беларусь лизинговые операции осуществляются с начала 1990-х гг., процесс динамичного развития рынка лизинговых услуг в стране стал наблюдаться только в 2002—2003 гг.

Предметом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, а также программные средства и рабочие инструменты. При лизинге недвижимости лизингодатель строит или покупает по поручению потенциального лизингополучателя объект недвижимости (производственные, торговые, складские здания, офисные помещения и т.п.) и передает его в пользование лизингополучателю. Лизинг движимого имущества распространяется на производственное, строительное оборудование, транспортные средства и т.п. Лизингодателями выступают банки, специализированные лизинговые компании и в отдельных случаях — производители объектов лизинга.

В зависимости от условий возмещения лизингополучателем затрат и перехода права собственности на предмет аренды выделяют оперативный и финансовый лизинг.

Оперативный лизинг предоставляется на короткий период времени (до 1 года). По истечении договора объект возвращается лизингодателю. Как правило, все затраты, связанные с эксплуатацией предоставленных основных средств, принимает на себя субъект, осуществляющий лизинговые услуги. Стоимость затрат включается в размер цены (лизингового платежа), которую обязан оплатить пользователь лизинговых услуг. Лизингополучатель возмещает в виде лизинговых платежей менее 75 % контрактной стоимости предмета лизинга.

Финансовый лизинг базируется на долговременном договоре (не менее 1 года), действующем почти до полного потребления или использования объекта, причем у лизингополучателя есть право приобрести его в собственность после того, как будет произведена оплата последней части установленного платежа лизингодателю за соответствующие ценности. Затраты, связанные с эксплуатацией основных средств, предоставленных в лизинг, покрывает лизингополучатель, который обязан вносить определенную плату за лизинговые услуги лизингодателю (возмещение составляет не менее 75 % контрактной стоимости предмета лизинга).

. Эта форма финансирования имеет следующие преимущества:

• возможность использовать новейшие достижения науки и техники, не затрачивая больших сумм на инвестирование;

• лизинговые операции, как правило, осуществляются по фиксированной ставке, защищающей лизингополучателя от инфляции;

• лизинговые платежи относятся на затраты, учитываемые при налогообложении прибыли, благодаря этому лизингополучатель получает экономию по налогу на прибыль;

• при осуществлении международного лизинга предоставляется отсрочка таможенных платежей, что можно рассматривать как льготу для лизингополучателя;

• плата за арендованное имущество осуществляется после его монтажа или ввода в эксплуатацию, а иногда даже после реализации изготовленной продукции.

Однако лизинговые услуги остаются дорогостоящими, поскольку кроме арендной платы их цена включает проценты за используемый капитал, а иногда и другие дополнительные взносы (премию за принятие финансового риска, затраты на выполнение лизинговых услуг и на содержание фирмы лизингодателя и т.д.). Стоимость лизинга оборудования может оказаться выше затрат на его приобретение в кредит, поэтому в каждом отдельном случае целесообразно сравнивать затраты, связанные с привлечением разных форм заемных средств.

7. Факторинг, форфейтинг — особые формы привлечения заемного капитала

Факторинг – это особый вид краткосрочного финансирования, осуществляемый под уступку денежного требования. Факторинг предполагает приобретение банком или специализированной фирмой части дебиторской задолженности, связанной с реализацией продукции или имущества, на основе заключенного договора. Главной целью использования факторинга является обеспечение непрерывности денежных потоков. Это достигается перенесением задолженности покупателя на фактора, который перечисляет производителю или продавцу определенную сумму денежных средств. Суть трансакции в том, что хозяйствующий субъект (факторант) продает причитающуюся ему дебиторскую задолженность соответствующей фирме (фактору), которая должна будет взыскать обязательства с должника. Не дожидаясь их погашения, фактор перечисляет факторанту установленную договором сумму (75 - 90 %) стоимости приобретенных долгов. За предоставленные услуги взимается плата, исчисляемая в процентах от величины принятых обязательств. Уровень оплаты определяется с учетом покрытия затрат, связанных с взысканием задолженности, и в зависимости от предполагаемой степени риска, т.е. убытков, которые могут возникнуть в связи с несвоевременным погашением задолженности. Таким образом, в данной операции участвуют три самостоятельных субъекта:

1. факторант — производитель товаров или их продавец;

2. фактор — фирма или коммерческий банк, которые приобретают задолженность за реализованную продукцию и перечисляют оговоренную сумму факторанту;

3. должник (дебитор) — покупатель продукции, товаров или услуг.

Различают полный и частичный виды факторинга. При полном факторинге риск непогашения задолженности принимает на себя фактор, а при частичном — фактор приобретает задолженность на установленных условиях. Так, в случае неплатежеспособности покупателя он вправе перенести непогашенные обязательства обратно на факторанта. Перед заключением факторингового договора фактору следует тщательно изучить характер обязательств и оценить платежеспособность должника, чтобы исключить неоправданный риск.

Факторинг как альтернативная форма краткосрочного кредита, существенно влияет на сокращение цикла конверсии денежных средств и эффективность использования капитала предприятия. Это достигается следующим образом:

• принимая на себя ответственность за инкассацию финансовых обязательств, фактор уменьшает задолженность за реализованную продукцию;

• денежные средства постоянно перечисляются на счета факторанта в соответствии с установленным договором;

• предприятие освобождается от необходимости тратить усилия на взыскание задолженности и сосредоточивается на реализации управленческих возможностей, связанных с совершенствованием производственного процесса.

В современных условиях расширяются услуги фактора в области ведения бухгалтерского учета, управления оборотными активами и предоставления консультаций в решении сложных финансовых проблем.

Разновидностью факторинга является форфейтинг, используемый, прежде всего, в международных расчетах при значительных объемах трансакций с высокой степенью риска. Эксперты считают, что форфейтинг имеет смысл, если сумма сделки – не менее 100 тыс. долларов. Задолженность всегда выступает в денежной форме. Форфейтинговые услуги предоставляются на основе заключения договора, в котором устанавливаются участники трансакций, объем услуг, условия их оплаты, форма материального обеспечения. В соответствующих трансакциях принимают участие три самостоятельных субъекта:

1. продавец задолженности (предприятие - экспортер, банк, другие юридические и физические лица);

2. форфейтинговая фирма, приобретающая задолженность и несущая полную ответственность за ее погашение;

3. должник (как правило, импортер).

В отличие от факторинга форфейтинг используется в основном при долговременных трансакциях, каждая из которых становится самостоятельным объектом. Данная операция обеспечивается векселями, аккредитивами и другими формами обязательных платежей, снижающими степень риска.