5.2. Количество денег. Уравнение обмена фишера. Проблема денежного дефицита

Как любой товар, деньги имеют качественную и количест­венную характеристики. Качество денег определяется устойчиво­стью их курса, конвертируемостью, покупательной способностью, сбалансированностью по соотношению денежных единиц (ку­пюр). Количество денег в обращении связано с необходимостью выполнения присущих им функций в кругообороте товаров и во всем воспроизводственном процессе. Избыток или недостаток де­нег в экономике отрицательно влияет на ее состояние.

Российский статистический ежегодник. 1997. С. 541.

Макроэкономическая наука установила фундаментальное со­отношение между массой денег, скоростью их обращения, коли­чеством товаров и их ценой. Это соотношение вошло в науку под названием "уравнение обмена" И.Фишера.

Введем следующие обозначения: М — масса денег в обраще­нии, V — средняя скорость обращения денежной единицы, Q — количество произведенного товара, Р — средняя цена единицы товара. При этих обозначениях уравнение обмена имеет следую­щее выражение:

Оно означает, что обмен произведенных товаров произойдет в том случае, если достигнуто равновесие между суммарной ценой произведенной продукции и совокупной массой денег. Заменив произведение QP на стоимость конечной продукции или стои­мость валового внутреннего продукта, получим следующее выра­жение:

Из этого уравнения есть три важных следствия. Первое — не­обходимая масса денег в обращении прямо пропорциональна объему ВВП, т.е. стоимости реализуемой продукции и обратно пропорцио­нальна скорости обращения денежной единицы:

Второе — скорость обращения денег определяется соотноше­нием объема ВВП и денежной массой:

Третье — при росте цен на продукцию, но неизменности ее физического объема для поддержания сбалансированности необ­ходимо либо увеличивать массу денег, либо при той же массе уве­личивать скорость обращения денежной единицы. В противном случае часть ВВП не будет реализована. Если же происходит уве­личение денежной массы в результате эмиссии денег, а физиче­ские объемы ВВП и скорость обращения денежной единицы не меняются, то происходит инфляционное повышение цен.

Государство для поддержания баланса между реализуемой продукцией и денежной массой может оказывать определенное

влияние на эту массу, прибегая либо к ее увеличению за счет эмиссии и резервов, либо — к сокращению путем частичного изъ­ятия денег из оборота в резервы.

Специалисты по макроэкономическому анализу денежной сферы отмечали, что жесткая монетарная политика российского правительства и денежных властей в 1995—1996 годах, хотя и по­зволила подавить инфляцию, но породила дефицит денег, что усилило диспропорции в кругообороте продукции. Размеры этого дефицита в отношении к объему ВВП эксперты определили на уровне 1% в 1995 году и 2,2% в 1996 году.

5.3. Кредитные деньги и денежно-кредитная система

Кредитные деньги — разновидность денег, возникшая в связи с развитием кредитных отношений. К кредитным деньгам относят банковские депозиты, банкноты центральных банков, неразмен­ные на золото. Кредитные деньги являются основой чекового об­ращения. Иногда депозитные вклады и расчеты, проводимые с ними, называют депозитными деньгами, но по своей экономиче­ской сути это, несомненно, кредитные деньги.

Кредит — это предоставление ссуды с определенным обеспе­чением или гарантией ее возврата кредитору и с уплатой процента за пользование ссудой в течение оговоренного срока. По мере развития денежно-кредитных отношений появляются различные виды кредитов. Наиболее традиционными являются коммерческий и банковский кредит.

Коммерческий кредит предоставляется покупателю продавцом товара в форме отсрочки платежа, т.е. в рассрочку. Банковский кредит — денежная ссуда, выданная банком заемщику на опреде­ленных условиях. В зависимости от способа обеспечения возврата ссуды различают кредиты вещные, ипотечные (под залог недви­жимости), ломбардные (под залог легко реализуемого движимого имущества или ценных бумаг) и другие.

Кредитные отношения существуют и развиваются благодаря тому, что у одних экономических субъектов образуются временно свободные денежные средства, у других — их недостаток. Банки выполняют функцию концентрации временно свободных средств (пассивов) и их предоставление для использование (активы). Экономический интерес банка определяется размером маржи — разницей между ставками кредитного и депозитного процента. На увеличение маржи влияют кредитные риски, т.е. вероятность не­возврата заемщиком полученной ссуды и процента за пользование ею, а также макроэкономическая ситуация в стране, например, повышение уровня инфляции, финансовая нестабильность.

Кредитные деньги играют существенную роль в денежном , обращении. Финансовые средства могут многократно переме- j щаться по цепочке кредиторов. Это явление выражается через де­нежный мультипликатор — множитель, который определяется как величина, обратная уровню резервных требований Центрального банка (в США — в Федеральной резервной системе Fed). Он по­казывает, во сколько раз возрастет денежное предложение в ре­зультате увеличение вкладов в денежно-кредитную систему на од- ', ну единицу. Другая трактовка означает, что денежный мультипликатор — это отношение объема денежной массы к денежной ба­зе. Заметим, что денежная база — это суммарное выражения на­личных денег, выпущенных Центральным банком в обращение, и обязательные резервы коммерческих банков в Банке России. Де­нежный мультипликатор бывает всегда больше единицы, j

В период с 1993 года показатель денежного мультипликатора j в России несколько увеличился с 1,5 до 1,94 в 1996 году, однако | это — явно незначительный уровень, что служит доказательством j скромной роли кредитных ресурсов в экономике страны. В реаль- j ной жизни отмечается ситуация, при которой, испытывая острую j нехватку платежных средств, предприятия неохотно прибегают к j банковским кредитам по причине их дороговизны, предпочитая j им взаимные неплатежи. |

Объединение собственно денежной системы с кредитной сие- j темой образует разветвленную денежно-кредитную систему. Инсти- | туциональную структуру этой системы составляют центральный j банк и коммерческие банки, кредитные учреждения, инвестици- | онные банки и компании, сберегательные учреждения, страховые : компании, пенсионные фонды и пр. Перерастание денежной сис­темы в денежно-кредитную систему происходит по мере того, как! кредитные деньги и их производные занимают доминирующие позиции в структуре национального денежного обращения.