• Экономическая оценка инвестиций в ооо «Акула Веб»

Рассмотрим проект, запланированный к реализации в ООО «Акула Веб». Суть заключается в приобретении спецтехники для использования при выполнении строительно-монтажных работ собственными силами и для сдачи в аренду.

Инвестиционные затраты ООО «Акула Веб» представлены в табл.12.

Таблица 12

Инвестиционные затраты

Наименование	Коли-чество, ед.	Цена, тыс.руб.	Сумма, тыс.руб. без НДС	Поставщик
Экскаватор Hitachi 240-3	1	6700	6700	ООО ТСК-Сервис Челябинский филиал (г. Челябинск, ул. Образцовая, д.16)
Ассенизатор КО-529-13 на шасси КАМАЗ-43253	1	2340	2340	ООО "Коммаш" (г. Мценск)
Автокран ИВАНОВЕЦ КС-45717-1Р	1	5890	5890	ООО "Спецтехресурсы" (г. Челябинск, ул. Ленина, д.78)
Итого			14930

Общая сумма инвестиционных затрат составит 14930 тыс.руб., из которых 6700 тыс.руб. стоимость приобретения гусеничного экскаватора, 2340 тыс.руб. – стоимость приобретения ассенизатора и 5890 тыс.руб. – стоимость приобретения автокрана.

План доходов от реализации инвестиционного проекта сформирован в табл.13.

Таблица 13

План доходов

Наименование	Количество автомобиле-дней в аренде	Средняя продолжительность аренды в день, час.	Средняя продолжительность аренды, час./год
Техника, имевшаяся в наличии
Автокран КС 3574	101	8	808
Кран ДЭК	159	8	1276
Экскаватор ЭО 2621 «Беларусь»	262	8	2098
Экскаватор ЭО 3323	84	8	670
Кран «Пионер»	129	8	1032
Автомобиль ММЗ – 555 самосвал	158	8	1265
Автомобиль ЗИЛ-130 бортовой	44	8	348
Автомобиль ЗИЛ – 4514 самосвал	51	8	411
Автобетоносмеситель МАЗ СБ – 230	92	8	735
Автомобиль КАМАЗ 541000 тягач	76	8	610
Новая техника
Экскаватор Hitachi 240-3	310	8	2482
Ассенизатор КО-529-13 на шасси КАМАЗ-43253	310	8	2482
Автокран ИВАНОВЕЦ КС-45717-1Р	310	8	2482

Расчет количества автомобиле-дней в аренде для старой техники был произведен исходя из свободного времени, рассчитанного по итогам 2014 года.

Для новой техники коэффициент технической годности был принят равным 0,85, соответственно, количество дней в аренде было рассчитано как 310 дней (365дней*0,85=310 дней).

Для прогнозирования выручки инвестиционного проекта был проведен мониторинг цен на аренду спецтехники в городе Челябинск, результаты представлены в табл. 14.

Таблица 14

Плановая цена аренды спецтехники, руб./час без НДС

Наименование	Цена, руб./час.
Техника, имевшаяся в наличии
Автокран КС 3574	1800
Кран ДЭК	1100
Экскаватор ЭО 2621 «Беларусь»	1300
Экскаватор ЭО 3323	1300
Кран «Пионер»	1100
Автомобиль ММЗ – 555 самосвал	1000
Автомобиль ЗИЛ-130 бортовой	1000
Автомобиль ЗИЛ – 4514 самосвал	1000
Автобетоносмеситель МАЗ СБ – 230	2000
Автомобиль КАМАЗ 541000 тягач	1200
Новая техника
Экскаватор Hitachi 240-3	1500
Ассенизатор КО-529-13 на шасси КАМАЗ-43253	1200
Автокран ИВАНОВЕЦ КС-45717-1Р	1800

План продаж сформирован на три года. При формировании плана продаж влияние инфляции принято на уровне 8% в год. План продаж представлен в табл.15.

Таблица 15

План продаж

Показатель	1 год	2 год	3 год
Выручка, тыс.руб. без НДС	22986	24825	26811

Реализация предложенного инвестиционного проекта предполагает внесение изменений в штатное расписание:

- привлечение трех водителей в связи с приобретением трех единиц техники;

- найм диспетчера с выполнением функций менеджера по продажам, который будет заниматься направлением «сдача техники в аренду».

Дополнительные затраты на персонал представлены в табл.16

Таблица16

Затраты на персонал

Наименование	Количество, ел.	Фонд оплаты труда единицы, тыс.руб./мес.	Фонд оплаты труду всего, тыс.руб. в год
Водитель	3	30	1080
Диспетчер	1	20	240
Итого			1320

Годовой фонд оплаты труда новых работников составит 1320 тыс. руб. Отчисления в социальные фонды составят 396 тыс.руб. (1320*30%=396 тыс.руб.).

Расходы на ГСМ для техники, сдаваемые в аренду представлены в табл.17.

Таблица17

План расходов на ГСМ

Наименование	Расход ГСМ, руб./час.	Расход ГСМ, тыс.руб. в год.
Техника, имевшаяся в наличии
Автокран КС 3574	450	364
Кран ДЭК	275	351
Экскаватор ЭО 2621 «Беларусь»	325	682
Экскаватор ЭО 3323	325	218
Кран «Пионер»	275	284
Автомобиль ММЗ – 555 самосвал	250	316
Автомобиль ЗИЛ-130 бортовой	250	87
Автомобиль ЗИЛ – 4514 самосвал	250	103
Автобетоносмеситель МАЗ СБ – 230	500	367
Автомобиль КАМАЗ 541000 тягач	300	183
Новая техника
Экскаватор Hitachi 240-3	375	931
Ассенизатор КО-529-13 на шасси КАМАЗ-43253	300	745
Автокран ИВАНОВЕЦ КС-45717-1Р	450	1117
Итого		5747

Годовые затраты на ГСМ для техники сдаваемой в аренду составят 5747 тыс.руб.

План текущих затрат на три года представлен в табл.18.

Таблица 18

План текущих затрат

Наименование	1 год	2 год	3 год
Фонд оплаты труда	1320	1320	1320
Отчисления в социальные фонды	396	396	396
ГСМ	5747	6206	6703
Амортизация	995	995	995
Текущее содержание и ремонт техники	3448	3724	4022
Итого	11906	12641	13436

В таблицу включена амортизация по новой технике, рассчитанная исходя из срока полезного использования 15 лет:

14930 тыс.руб./15 лет=995 тыс.руб. в год

При расчете годовых материальных затрат на ГСМ и содержание техники, сдаваемой в аренду, в технически пригодном состоянии также учитывалось влияние инфляции на уровне 8% в год.

Расчет налога на имущество по вновь приобретенной технике представлен в табл.19.

Таблица 19

Расчет налога на имущество

Наименование	1 год	2 год	3 год
Стоимость имущества на начало года	14930	13935	12939
Годовая сумма амортизации	995	995	995
Стоимость имущества на конец года	13935	12939	11944
Среднегодовая стоимость имущества	14432	13437	12442
Ставка налога на имущество, %	2,2	2,2	2,2
Налог на имущество	318	296	274

Налог на имущество был рассчитан исходя из среднегодовой остаточной стоимости имущества и ставки налога 2,2%. Сумма налога на имущества составляет 318 тыс.руб. в первый год, 296 тыс.руб. во второй год и 274 тыс.руб. в третий год.

Приобретение новой спецтехники планируется осуществить за счет средств кредита, полученного в банке. Анализ кредитных продуктов, предлагаемых в г. Челябинск, показал, что в настоящее время реально получить кредит в размере 15 млн. руб. на срок три года под 22% годовых.

Кредит будет выплачиваться равными суммами в течение трех лет. Расчет платежей по кредиту представлен в табл.20.

Таблица 20

Расчет платежей по кредиту

Наименование	0 год	1 год	2 год	3 год
Получение кредита	15000
Погашение кредита (основного долга)		5000	5000	5000
Остаток задолженности на конец года	15000	10000	5000	0
Погашение процентов		3300	2200	1100

Проценты рассчитаны как 22% от суммы остатка долга на конец предыдущего года. Общая сумма процентов, уплаченных за три года составит 6600 тыс.руб.

Сформирован план доходов и расходов на три года с учетом планируемой выручки, текущих затрат и уплаты процентов по кредиту (табл.21)

Таблица 21

План доходов и расходов

Показатель	1 год	2 год	3 год
Выручка	22986	24825	26811
Текущие затраты (включая налог на имущество)	12223	12937	13709
Прибыль от продаж	10763	11888	13102
Проценты по кредиту	3300	2200	1100
Прибыль до налогообложения	7463	9688	12002
Налог на прибыль	1493	1938	2400
Чистая прибыль	5970	7750	9601

При реализации инвестиционного проекта чистая прибыль от проекта составит 5970 тыс.руб. в первый год, 7750 тыс.руб. во второй год и 9601 тыс.руб.

Сформирован прогнозный бюджет движения денежных средств для проекта (табл.22)

Таблица 22

Бюджет движения денежных средств

Наименование	0 год	1 год	2 год	3 год
Остаток денежных средств на начало периода	0	70	2036	5781
Операционная деятельность
Выручка		22986	24825	26811
Текущие затраты (за вычетом амортизации)		12721	13879	15114
Сальдо денежного потока по операционной деятельности	0	10266	10946	11697
Инвестиционная деятельность
Реализация имущества
Приобретение имущества	14930
Сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности	-14930	0	0	0
Финансовая деятельность
Получение кредита	15000	0	0	0
Погашение кредита		5000	5000	5000
Уплата процентов по кредиту		3300	2200	1100
Сальдо денежного потока по финансовой деятельности	15000	-8300	-7200	-6100
Совокупный денежный поток	70	1966	3746	5597
Остаток денежных средств на конец периода	70	2036	5781	11378

Из таблицы видно, что денежный поток, формируемый проектом достаточен для оплаты текущих затрат и погашения процентов по кредиту. В течение трех лет реализации инвестиционного проекта сумма накопленного денежного потока составляет 11378 тыс.руб.

Для оценки инвестиционной эффективности проекта, рассчитаем показатели, рассмотренные в первой главе дипломной работы:

• чистый дисконтированный доход;

• индекс доходности;

• внутренняя норма доходности;

• срок окупаемости.

Ставку дисконта примем на уровне 27% (22% - ставка по кредиту+5% премия за риск).

Рассчитаем коэффициенты дисконтирования на анализируемый период:

Сформирован денежный поток проекта с учетом коэффициента дисконтирования (табл.23).

Таблица 23

Денежный поток инвестиционного проекта

Наименование	0 год	1 год	2 год	3 год
Денежный поток проекта	-14930	6966	8746	10597
Коэффициент дисконтирования	1,0000	0,7874	0,6200	0,4882
Дисконтированный денежный поток	-14930	5485	5422	5173
Денежный поток проекта нарастающим итогом	-14930	-7964	781	11378
Дисконтированный денежный поток проекта нарастающим итогом	-14930	-9445	-4023	1150

Из таблицы видно, что чистая приведенная стоимость проекта (NPV) составит 1150 тыс.руб. NPV>0, следовательно, проект эффективен.

PI в сравнении с показателем NPV является относительным значением и определяется как частное, в знаменателе которого ожидаемые будущие денежные потоки, в числителе – капитальные вложения инвестора:

PI больше единицы, следовательно инвестиционный проект эффективен.

Внутренней нормой доходности называют ставку дисконта, которая позволяет обеспечить равенство текущей стоимости предполагаемых денежных расходов и текущей стоимости предполагаемых денежных потоков.

Таблица для подбора внутренней нормы доходности проекта представлена ниже (табл.24).

Таблица 24

Данные для расчета внутренней нормы доходности

Ставка дисконта, %	NPV, тыс.руб.
27	1150
31	197
31,88	0
32	-26

Внутренняя норма доходности рассматриваемого проекта составляет 31,88% при ставке дисконтирования 27%, следовательно, проект эффективен.

Срок окупаемости – время с начала реализации данного проекта до определенного момента эксплуатации объекта, когда доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).

Для наглядного определения срока окупаемости проекта представим графики денежного потока, как с учетом, так и без учета дисконтирования (рис.4)

Рис. 4. График денежного потока

Из рисунка видно, что срок окупаемости проекта наступает в конце второго года (без учета дисконтирования) и в конце 3 года (с учетом дисконтирования).

Расчет срока окупаемости проекта приведен ниже:

Срок окупаемости без учета дисконтирования составляет 1,9 года или 46 месяцев, срок окупаемости с учетом дисконтирования составляет 2,8 года или 67 месяцев.

Таким образом, проведенный анализ показал, что предложенный инвестиционный проект эффективен по параметрам срок окупаемости, чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности и внутренняя норма доходности.