2.3. Способы преодоления делового кризиса

Механизм регулирования внешней государственной задолженности включает в себя два этапа: предотвращение долгового кризиса и его преодоление.

Инструменты предотвращения долгового кризиса(отстранение от международного рынка капитала; предотвращение асимметрии информации; угроза санкций; применение санкций; государственные гарантии) направлены на побуждение заемщика отказаться от мысли дефолта и качественно распоряжаться полученными средствами. Однако наступление кризиса платежеспособности вызывает необходимость решения проблемы накопившихся долгов или преодоление последствий дефолта.

Операции такого рода получили название реструктуризации долга, Реструктуризация долга осуществляется на базе одной или комбинации мер, предложенных в главе « Причины долгового кризиса и стратегия управления государственными задолженностями»:

1)  сокращение суммы долга

Наиболее действенный способ. Ведь если просмотреть статистику займов, то почти все страны (развитые) являются как заемщиками, так и кредиторами друг у друга и если списать суммы взаимных займов, можно уменьшить общую сумму долга.

2)  рекапитализация

Наиболее известным в этой группе мер сокращения задолженности является обнародованный в 1989 г. план министра финансов США Николаса Брейди, в соответствии с которым некоторые развивающиеся страны, согласовавшие с МВФ программы экономических реформ, могли бы обменять их долги иностранным банкам на облигации по рыночной цене на мировом рынке.

3)  выкуп долга

Так, например, Еврокомиссия решила помочь странам Европы, находящимся в долговом кризисе, справиться с финансовыми проблемами, не проводя принудительной реструктуризации долга.

4)  перенос платежей

Основные направления долговой политики России до кризиса предполагали замещение государственных внешних заимствований внутренними, а также досрочное погашение внешнего долга. В итоге, несмотря на увеличение внутренних заимствований, в целом произошло снижение отношения государственного долга к ВВП с 32% в начале 2004 г. до 6,5% к началу 2009 г. (за счет резкого падения роли внешнего государственного долга Российской Федерации: по данным Минфина России, в начале 2004 г. отношение внешнего государственного долга к ВВП достигало 27% ВВП и снизилось до 2,9% ВВП к началу 2009 г.). Однако экономический кризис привел к тому, что профицитный бюджет стал дефицитным. Необходимость его финансирования способствовала пересмотру ряда концептуальных вопросов долговой политики Российской Федерации.

Еще в августе 2009 г. Минфином России декларировалось сохранение преемственности в сфере долговой политики, в первую очередь, в области государственных внешних заимствований, а также долговых процессов, формирующихся вследствие взаимодействия с международными финансовыми организациями. Так, летом 2009 г. в условиях кризисного развития экономических процессов в мире российскими регуляторами была сформулирована задача дальнейшего снижения доли внешнего государственного долга, что соответствовало прежним ориентирам по замещению внешних заимствований внутренними.

Это предполагало:

• полный отказ от привлечения новых кредитов правительств иностранных государств;

• ускоренную реализацию большинства действующих проектов, в рамках соглашений о займах;

• внедрение практики совместной с международными финансовыми организациями реализации проектов российскими юридическими лицами без осуществления государственных заимствований Российской Федерацией. Количественные ориентиры и качественные подходы уже летом 2009 г. отличались некоторой противоречивостью.

Принципы формирования Программы государственных внешних заимствований РФ на 2006 год

• Максимальное ограничение принятия обязательств по привлечению кредитов иностранных государств и займов международных финансовых организаций по новым проектам, финансируемым из федерального бюджета;

• Сокращение неэффективно используемых займов и займов, реализуемых в течение длительного времени;

• Максимальное привлечение займов для финансирования расходов по уже реализуемым проектам с целью их завершения;

• Концентрация заемных ресурсов для реализации новых крупных имеющих общегосударственное значение инфраструктурных проектов, решения по реализации которых в счет «связанных» кредитов и займов международных финансовых организаций уже принято Правительством.

Платежи РФ по обслуживанию и погашению внешнего долга за конец 2007 года.

	октябрь	ноябрь	декабрь
Основной долг	Проценты	Основной долг	Проценты	Основной долг	Проценты
Задолженность странам-официальным кредиторам	180.224	17.072	76.102	7.336	223.930	70.505
Задолженность перед международными финансовыми организациями	98.668	10.008	16.600	9.700	50.400	17.600
Еврооблигации Российской Федерации	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
ОВГВЗ и ОГВЗ 1999 года	0.086	0.034 0	0.294	13.914	0.000	0.000

В принятом в декабре 2009 г. Федеральном законе "О федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов" с учетом острого кризиса в экономике Российской Федерации были сформулированы ориентиры по росту внешнего государственного долга и повышению роли внешних источников финансирования бюджетного дефицита. В январе - апреле 2010 г. успешное восстановление российской экономики после кризиса позволяет снова иначе взглянуть на эти проблемы, т. е. вновь сделать упор на снижении роли внешнего долга.

Практическая часть.

1. На основании данных Министерства финансов РФ проанализировать основные показатели долговой политики РФ на современном этапе.

2. Провести анализ состояния внутреннего долга РФ.

3. Провести анализ состояния внешнего долга РФ.

4. Провести анализ внутреннего и внешнего долга субъекта РФ (на примере одного из субъектов РФ).

5. Провести анализ муниципального долга (на примере муниципального образования Кемеровской области.

6. Провести анализ долговой устойчивости РФ.

7. Провести анализ долговой устойчивости Кемеровской области.

8. Провести анализ долговой нагрузки зарубежных стран (по данным Лондонского клуба кредиторов).

9. Провести анализ долговой нагрузки зарубежных стран (по данным Парижского клуба кредиторов).

10. Проанализировать источники финансирования дефицита федерального бюджета.

11. Проанализировать источники финансирования дефицита бюджета Кемеровской области.

12. Проанализировать источники финансирования дефицита бюджета г. Кемерово.

13. Провести анализ состояния субфедерального долга Кемеровской области.

14. Провести анализ состояния муниципального долга г. Кемерово.

15. Провести анализ государственных ценных бумаг РФ.

Экономика каждой отдельно взятой страны представляет собой достаточно сложную структуру, богатую своими ярко выраженными индивидуальными чертами. Наличие отличительных признаков в государственных бюджетах стран обусловлено различными причинами, среди которых численность населения страны, географическое положение или размеры территории государства. Однако, несмотря на все разнообразие индивидуальных, а также локальных признаков, каждой стране присуще наличие общих, одинаковых характеристик. Одной из самых важных типических характеристик любой страны является наличие государственного долга. В любой стране приходится сталкиваться с необходимостью прибегать к государственным заимствованиям с целью мобилизации или стерилизации денежных средств. В настоящее время в государственный долг Российской Федерации входят долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. По своей сущности государственный внутренний долг представляет собой совокупность кредитно-финансовых отношений, возникающих с перемещением капиталов из национального частного сектора в государственный бюджет на основе их заимствования. Для детального изучения общего объема государственной задолженности Российской Федерации рассмотрим данные, приведенные в таблице 1.2.1. Объем государственного долга Российской Федерации на 1 января 2014 года составил 7 543,78 млрд. рублей и увеличился по сравнению с объемом на 1 января 2013 года на 1 024,01 млрд. рублей. Однако если рассматривать с 1 января 2009 года, то увеличение составляет 4 883,05 млрд. рублей. Иными словами, государственный долг возрос чуть менее чем в 3 раза. Нужно брать во внимание, что в экономическом плане, для Российской Федерации 2009 год оказался большим испытанием, в связи с длительной продолжительностью мирового финансового кризиса. Анализ данных показывает, что объем государственного внутреннего долга на 1 января 2014 года составил 5 722,24 млрд.рублей, то есть внутренний государственный долг увеличился с 2009 года на 4 222,42 млрд. рублей. Основной причиной столь быстрого роста внутреннего является покрытие дефицита федерального бюджета. При этом основным источником является внутренний, а не внешний долг. Как свидетельствуют данные таблицы 1.2.1, в структуре государственного долга в настоящее время отмечается превалирование его внутренней составляющей. Это обстоятельство связано с тем, что в последние годы в стране проводится политика замещения внешнего долга внутренним. В свою очередь, внешний долг с 2009 года по 2014 год увеличился на 660,63 млрд. рублей, и тенденция была разнонаправленной. Так, если с 2009 по 2012 год внешний долг находился приблизительно на одном уровне, и снижался по отношению к ВВП, то с 2012 по 2014 года данный показатель составил прирост на 0,46 процентных пункта (п.п.) в 2013 и 0,61 п.п. в 2014 году соответственно. Увеличение внешнего долга, в последние годы обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг, а также увеличении объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.