3.2. Построение прогнозного баланса компании и отчета о

движении денежных средств

Первый раздел актива баланса (Внеоборотные активы), составляют для анализируемой компании только основные средства, прогноз которых был сделан в предыдущем параграфе. Второй раздел актива баланса составляют оборотные активы. Как показал вертикальный анализ баланса компании, наибольший удельный вес в оборотных активах составляют запасы. Поэтому при составлении прогнозного баланса особое внимание нужно уделить именно данной статье.

Нашей основной целью является прогноз величины остатков сахара на конец каждого прогнозного года. Как показал финансовый анализ, оборачиваемость запасов находится на достаточно низком уровне. Поэтому при прогнозе данного раздела баланса необходимо учитывать существующие проблемы компании и стремиться к повышению эффективности использования её ресурсов. Прогноз «сахара для перепродажи» будет строиться во взаимосвязи с прогнозом кредиторской задолженности, а именно прогнозом задолженности перед поставщиками сахара. При прогнозе кредиторской задолженности поставщикам сахара необходимо учитывать неудовлетворительную структуру источников финансирования компании и как следствие неустойчивое финансовое положение компании. Основной причиной столь неудовлетворительной структуры пассива баланса компании, на наш взгляд, является отсутствие в управленческой деятельности компании функции планирования будущих продаж. Это ведет к излишнему затовариванию складов и неуклонному росту кредиторской задолженности.

Прогноз запасов компании начинается с прогноза ожидаемого спроса на товары компании. На этом этапе необходимо спрогнозировать, какие товары пользуются наибольшим спросом, и составить годовую потребность в них. Затем рассчитывается ожидаемая годовая выручка, прогноз которой мы сделали в самом начале данной главы. Для определения стоимости заказа необходимо проанализировать среднюю наценку на данные товары. Таким образом, мы получим общую стоимость сахара, которые будут необходимы компании для удовлетворения спроса. В нашем исследовании мы не анализировали ассортимент компании, а прогнозировали общую величину выручки от продаж и себестоимость реализованной продукции, исходя из существующей средней рентабельности продаж по валовой прибыли.

Отправной точкой нашего прогноза сахара будет величина остатка сахара на конец 2008 года, равная 231 543 тыс.руб. Прогнозируемая себестоимость сахара в 2009 году составляет 230 155 тыс.руб. Таким образом, получается, что компания может удовлетворить спрос в 2009 году за счет имеющегося запаса сахара. Однако однозначных выводов делать не стоит. Необходимо провести инвентаризацию данных сахара, проверить их состояние (выявить брак и просроченный товар) и определить спрос на данную категорию сахара.

В нашем исследовании мы сделаем допущение, что имеющиеся на конец 2008 года товары находятся в хорошем состоянии и пользуются спросом. Таким образом, если наш прогноз оправдается, то на конец 2009 года запас сахара для перепродажи составит: 231 543-230 155= 1 388 тыс.руб. Безусловно, компания должна себя обеспечить запасом сахара на конец периода. Поэтому нами будет предложен обоснованный вариант расчета величины остатка сахара на конец отчетного года.

По нашим прогнозам, спрос на сахар в январе и феврале достаточно низкий, поэтому накапливать величину запаса сахара на конец периода нет необходимости. Величина остатка сахара для перепродажи на конец периода должна прогнозироваться исходя из:

- спроса на сахар в начале года (январь, февраль);

- величины полученных авансов за год (т.к. большая часть из них будет отоварена в следующем году);

- страхового запаса, который учитывает возможность срыва поставок в начале года и непредвиденного увеличения спроса в январе и феврале.

Нами был проведен анализ январской и февральской выручки за последние пять лет, в результате которого мы определили, что средняя доля выручки за эти два месяца в годовой выручке компании составляет 12,2%. Причем, в январе выручка намного ниже (4,8% от общего итога), чем в феврале. Таким образом, нам необходимо обеспечить себя запасом сахара в размере 12,2% от прогнозируемой себестоимости сахара в следующем году.

Величину полученных авансов необходимо отслеживать в течение всего отчетного периода (года). Необходимо проанализировать средний промежуток времени между покупкой подарочного сертификата и временем его отоваривания. Таким образом, менеджеры компании должны проводить прогноз остатка неотоваренных купонов на конец года.

Таким образом, учтя все вышеперечисленные факторы мы сделали прогноз остатка сахара для перепродажи на каждый прогнозный год (см. табл. 3.2.23).

Таблица 3.2.23 - Прогноз остатка сахара производства ОАО «Буинский сахарный завод» в 2009-2013 гг. (на конец года)

	2009 (тыс.руб.)	2010 (тыс.руб.)	2011 (тыс.руб.)	2012 (тыс.руб.)	2013 (тыс.руб.)
Средняя потребность сахара в январе и феврале (12,2%)	33 487	38 917	44 436	50 177	56 198
Страховой запас сахара	15 064	28 849	31 494	33 847	35 458

Продолжение таблицы 3.2.23

Авансы полученные в текущем году	6 319	7 077	7 926	8 877	9 943
Итого остаток сахара на конец года	54 870	74 843	83 856	92 901	101 599

Таким образом, мы оптимизируем структуру запасов компании в целях повышения эффективности их использования. Исходя из спрогнозированной желаемой величины остатка сахара на конец периода и спрогнозированного объема продаж на следующий период, мы можем рассчитать обоснованный размер заказа поставщикам сахара.

Второе место в общей стоимости запасов занимают материалы (3% в 2008 году). Прогноз данной статьи баланса производился исходя из предположения, что средний темп роста материалов будет равен темпу роста данной статьи в 2008 году - 26%. Долгосрочная дебиторская задолженность складывается из обеспечительных платежей за арендную плату. Если учесть, что в 2008 году было тринадцать складов, а долгосрочная дебиторская задолженность на конец года составила 6 773 тыс.руб., то обеспечительный платеж за один склад составил 517 тыс.руб. Прогноз данной статьи баланса производился исходя из предположения, что величина обеспечительных платежей будет расти пропорционально среднему темпу роста арендной платы (2009 – 2,4%, 2010 – 4%, 2011 -5%, 2012 – 5,9%, 2013 – 6,6%). Кроме того, при расчете стоимости обеспечительных платежей необходимо учесть, что два склада было закрыто в 2009 году.

Краткосрочную дебиторскую задолженность спрогнозировать очень сложно, т.к. она зависит от контрагентов, с которыми будет работать компания. В основном дебиторская задолженность складывается из предоплаты поставщикам услуг. В силу небольшого удельного веса данной статьи в валюте баланса (в среднем 4%) прогноз данной статьи производиться не будет.

Одним из важных этапов построения прогнозного баланса является прогноз кредиторской задолженности на конец периода. Первоначально необходимо определить величину заказа поставщикам. Факторы, влияющие на величину заказа представлены на рисунке 3.2.8.

Факторы, влияющие на размер заказа

Рис. 3.2.8

Таким образом, мы определили величину годовой задолженности перед поставщиками сахара. Без построения графика погашения задолженности за товар невозможно определить величину остатка кредиторской задолженности на конец периода. Поэтому следующим шагом к построению прогнозного баланса будет расчет прогнозного «Отчета о движении денежных средств» (см. приложение 7). Основной статьей поступления денежных средств является «средства, полученные от покупателей». Так как компания не продает товары в кредит, дебиторской задолженности покупателей не возникает. Поэтому поступления денежных средств равны прогнозируемой выручке от реализации. Оплата за оказанные услуги производится без отсрочки платежа, т.е. все оказанные услуги, оказанные в текущем году, оплачиваются в этом же году. В первый прогнозный год величина оплаты за оказанные услуги была сокращена на величину имеющейся у компании на конец 2008 года краткосрочной дебиторской задолженности. По результатам проведенного горизонтального и структурного анализа баланса компании ОАО «Буинский сахарный завод» мы определили, что величина задолженности перед поставщиками сахара составляет на начало 2009 года 247129 тыс.руб. По имеющейся информации, в феврале 2009 года поставщик «Y» предоставил компании бонус в размере 24000 тыс.руб. Поэтому фактическая задолженность уменьшилась до 223129 тыс.руб.

Процент погашения кредиторской задолженности зависит от предоставляемой поставщиками отсрочки платежа. Кроме того, на величину платежей за товар влияют поступления компании. В нашем прогнозе процент оплаты кредиторской задолженности поставщикам сахара увеличился в 2013 году в силу увеличения поступлений от основной деятельности и отсутствия обязательств по погашению кредитов и займов.

Таблица 3.2.24 - Прогноз кредиторской задолженности ОАО «Буинский сахарный завод» на 2009-2013 гг. (на конец периода)

	2009	2010	2011	2012	2013
Кредиторская задолженность на начало периода	223 129	44 625	66 633	67 039	76 344
Стоимость поставленных за год сахара	55 162	289 711	335 199	381 720	430 265
Оплата поставленного сахара	80% * 223129 + 80% * 55162	44625 + 77% * 289711	66633 + 80% * 335199	67039 + 80% * 381720	76344 + 86% * 430265
Кредиторская задолженность на конец периода	44 625	66 633	67 039	76 344	60 237

Следующей статьей, уменьшающей величину денежного потока, является оплата труда. Прогноз данной статьи строился исходя из предположения, что в за год выплачивается заработная плата за одиннадцать месяцев текущего года и декабрь прошлого года. Величина начисленной за декабрь заработной оплаты составляет часть кредиторской задолженности на конец периода и выплачивается в январе следующего года. Составим прогнозный баланс ОАО «Буинский сахарный завод» на 2009-2013 года (см. приложение 8).

Прогнозный баланс был построен нами в целях демонстрации положительных эффектов от принятых управленческих решений. Кроме того, на основе прогнозного баланса может быть рассчитан денежный поток косвенным методом (см. приложение 9).