2.2. Анализ имущественного состояния предприятия и структуры его финансирования

Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным бухгалтерского баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Для более детального анализа имущественного состояния компании нами был проведен анализ за последние пять лет, почти с самого начала деятельности ОАО «Буинский сахарный завод».

Прежде чем перейти к горизонтальному анализу, необходимо построить уплотненный аналитический баланс-нетто (см. приложение 3).

Горизонтальный анализ дает представление об относительном и абсолютном изменении статей актива и пассива баланса, и может дать представление об основных направлениях инвестиционной деятельности компании (см. приложение 4).

Из аналитической таблицы в приложении 4 видим положительную динамику изменения активов компании на протяжении всего анализируемого периода. За пять лет имущество компании увеличилось на 266146 тыс. руб. или 454%. Данный рост имущества в большей степени был обеспечен за счет роста оборотный активов на 251007 тыс.руб. или 471%. Мы видим положительную динамику изменения основных средств: за 5 лет они увеличились на 17992 тыс. рублей. Это в первую очередь связано с динамичным развитием компании, с увеличением объемов производства.

Общая стоимость имущества предприятия за отчетный год увеличилась на 100737 тыс. руб., или 53,9%. Этот рост был обеспечен за счет прироста стоимости мобильного имущества на 106603 тыс. руб. или на 54%. Внеоборотные активы в 2008 году имели тенденцию к снижению: -22% или -5 866 тыс. рублей. Это было вызвано снижением такой статьи, как отложенные налоговые активы. Под отложенным налоговым активом понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Снижение величины отложенных налоговых активов связано с выходом компании на прибыльную деятельность. Стоимость основных средств также снизилась на 14%. Это говорит о снижении объемов инвестиций в новые основные средства и накоплении физического износа основных средств.

Исходя из данных проведенного анализа, мы можем наблюдать высокие темпы роста запасов (средний темп роста составляет 60%). На наш взгляд, это негативная тенденция. Во-первых, излишние запасы приводят к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового положения. Во-вторых, это приводит к порче сахара и списанию его на убытки.

Рост такой статьи, как налог на добавленную стоимость, обусловлен применяемой учетной политикой. НДС берется к возмещению уже по мере поступления сахара, а не по мере его реализации. В связи с крупными поставками сахара, НДС по приобретенным сахарам постоянно растет. Долгосрочная дебиторская задолженность также имеет тенденцию к росту. Анализируя динамику денежных средств, можно сказать, что компания стремиться обеспечивать себе запас ликвидных средств, для того чтобы снизить риск неплатежеспособности по текущим обязательствам. Так за 2008 год величина остатка денежных средств на конец периода увеличилась на 12669 тыс. руб. или на 116%.

Анализ источников финансирования компании показывает, что компания получила положительную величину нераспределенной прибыли лишь в 2008 год (467 тыс.руб.). Мы можем отметить, что компании произвела повышение уставного капитала в 2006 году на 50000 тыс.руб. Целью повышения уставного капитала было повышение финансовой устойчивости компании за счет выравнивание неблагоприятной структуры источников финансирования. Так величина собственного капитала в 2006 году стала положительной величиной. Последующие два года мы также наблюдаем увеличение собственного капитала. За 2008 год его значение увеличилось на сумму нераспределенной прибыли (13188 тыс.руб.). Компания ОАО «Буинский сахарный завод» не имеет задолженности по долгосрочным кредитам, все обязательства по ним были исполнены в 2007 году. При анализе краткосрочных кредитов, можно заметить, что компания не наращивает этот источник финансирования: в 2006 и 2007 году можно наблюдать снижение этой статьи. Лишь в 2008 году был получен кредит на сумму 14500 тыс. руб. для развития складов компании и рефинансирования долгов перед поставщиками сахара.

Очевидным негативным фактором является рост кредиторской задолженности. За 5 лет эта статья увеличилась на 199 045 тыс. руб., а за 2008 год на 72 827 тыс. руб. или 40%. Это, безусловно, является отрицательным моментом в деятельности компании и делает структуру пассива баланса неудовлетворительной, поскольку в будущем придется направлять огромные суммы денежных средств на погашение кредиторской задолженности в ущерб инвестиций на развитие складов и компании в целом. Таким образом, мы можем сделать вывод, что большая часть имущества финансируется за счет привлеченных средств (см. рис. 2.2.4).

Структура источников финансирования имущества ОАО «Буинский сахарный завод» за 2006-2008 гг.

Рис. 2.2.4

Для того чтобы проанализировать удельный вес каждой статьи баланса в общем итоге используется вертикальный анализ баланса (см. приложение 5).

В первую очередь, можно отметить, что удельный вес внеоборотных активов не превышает 20%, а в 2008 году и вовсе составил 6,33%. Это связано со спецификой деятельности компании (ОАО «Буинский сахарный завод» не имеет собственных торговых площадей). К основным средствам с 2008 года относятся активы, стоимость которых более 20000 руб. и срок полезного использования более 12 месяцев. Снижение основных средств было вызвано, во-первых, изменениями в учетной политике, а, во-вторых, как было сказано выше, с сокращением инвестиций в основные средства. К основным средствам компании относятся торговое оборудование, ККМ, вычислительная техника, звуковое оборудование, система вентиляции и кондиционирования и др.

Что касается оборотных активов, то здесь наибольший удельный вес составляет статья «Запасы», она включает в себя товары для перепродажи и материалы. Наибольший удельный вес составляют товары для перепродажи. Такой высокий удельный вес данной статьи (в 2008 году 73,7%) объясняется спецификой деятельности компании, она стремится по максимуму обеспечить подразделения необходимым товаром. Это приводит к наличию высоких остатков закупленного сахара на конец отчетного года. На втором месте по удельному весу стоит дебиторская задолженность, о которой было сказано выше. При анализе пассивной части баланса обращает на себя внимание огромный удельный вес кредиторской задолженности. В 2008 году она составила 78,63%. Можно отметить положительную тенденцию наращивания доли собственного капитала в валюте баланса. Это происходит благодаря росту нераспределенной прибыли. Несмотря на постепенный рост удельного веса собственного капитала, структура источников финансирования остается неблагоприятной.

Финансовое положение предприятия, его платежеспособность и ликвидность находятся в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. От скорости оборота средств зависят: размер годового оборота, потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них, сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением. В виду специфики деятельности исследуемого предприятия и наибольшего удельного веса запасов в оборотных активах целесообразным будет провести детальный анализ запасов.

Проведем анализ состава, структуры и стоимости основных средств ОАО «Буинский сахарный завод» за 2008 год (см. табл. 2.2.9).

Таблица 2.2.9 - Анализ основных средств ОАО «Буинский сахарный завод» за 2008 год

№ п/п	Наименование группы основных средств	Полная стоимость до проведения переоценки, руб.	Остаточная (за вычетом амортизации) стоимость до проведения переоценки, руб.	Дата проведения переоценки	Полная стоимость после проведения переоценки	Остаточная (за вычетом амортизации) стоимость после проведения переоценки
1	Здания	45667974	32442976	1.01.2009	135872370	71321617
2	Сооружения	13391935	5780745	1.01.2009	36856373	15530419
3	Передаточные машины	14694861	6472726	1.01.2009	31205070	22783220
4	Транспортные средства	9443133	6103642	1.01.2009	33123727	14130218
5	Рабочие машины и оборудование	122656640	47556728	1.01.2009	354306844	109781377
6	Инвентарь	149482	124602	1.01.2009	149482	124602
Итого, руб.:		206004025	98481419		591513866	233671453

Из таблицы 2.2.9 видно, что полная стоимость основных средств предприятия до проведения переоценки гораздо ниже, чем после её проведения. Это свидетельствует о том, что на предприятии нет хорошо налаженной работы экономического отдела. Из-за плохой работы экономического отдела очень сложно составлять стратегические планы развития предприятия.

Проведем оценку размера, структуры и достаточности капитала и оборотных средств ОАО «Буинский сахарный завод» за 2008 год:

а) размер уставного капитала, а также соответствие размера уставного капитала ОАО «Буинский сахарный завод» составляет 88206 тыс. руб.

б) размер добавочного капитала ОАО «Буинский сахарный завод», отражающий прирост стоимости активов, выявляемый по результатам переоценки, а также сумму разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью акций (долей) общества за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость составляет 184858 тыс. руб.

в) размер нераспределенной чистой прибыли ОАО «Буинский сахарный завод» составляет -69473 тыс. руб.

г) Общая сумма капитала ОАО «Буинский сахарный завод» составляет 203591 тыс. руб.

Проведем анализ достаточности капитала и оборотных средств ОАО «Буинский сахарный завод». По состоянию на 1.01.2009 года собственные оборотные средства составляют (- 406458) тыс. рублей, т.е. собственных оборотных средств не хватает. Недостача оборотных средств связана с сезонностью работы завода. Поэтому предприятие регулярно обращается в банк за кредитами.

Анализ состояния запасов можно провести с помощью следующей таблицы (см. табл. 2.2.10). Из таблицы 2.2.10, запасы товарно-материальных ценностей за последний год возросли на 87385 тыс. руб. или на 57,51%. В абсолютном значении это самый большой прирост за последние пять лет. Основной прирост запасов произошел за счет увеличения сахара для перепродажи на 86 148 тыс. руб. (59,25%). Статья сырье и материалы выросла в 2008 году на 15,63%, это было вызвано изменением в учетной политике. Многие основные средства со счета 01 были перемещены на счет 10, так как их стоимость меньше 20 тыс. руб.

Таблица 2.2.10 - Анализ состояния запасов ОАО «Буинский сахарный завод» за 2005-2008 гг.

Показатели	2005		2006		2007		2008
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итог	тыс. руб.	% к итог	тыс. руб.	% к итогу
Запасы всего:	51972	100	97727	100	151955	100	239340	100
1.сырье,материалы	23	0,04	1387	1,42	6218	4,09	7190	3,00
2. товары для перепродажи	51872	99,81	95831	98,06	145395	95,68	231543	96,74
3.расходы будущих периодов	77	0,15	509	0,52	342	0,23	607	0,25
Запасы всего:	15953	44,29	45755	88,04	54228	55,49	87385	57,51
1.сырье,материалы	-113	-83,09	1364	5930	4831	348	972	15,63
2. товары для перепродажи	17249	49,82	43959	84,75	49564	51,72	86148	59,25
3.расходы будущих периодов	-1183	-93,89	432	561	-167	-32,81	265	77,49

Анализ структурной динамики показывает, что наибольший удельный вес в запасах занимаю товары для перепродажи (более 95%). Такой высокий удельный вес объясняется родом деятельности компании (розничная торговля). Другие составляющие запасов имеют довольно умеренную тенденцию к росту, что не вызывает опасений.

Рост запасов оценивается положительно, если сопровождается увеличением объема продаж. Проанализируем темпы роста выручки и темпы роста запасов (см. табл. 2.2.11).

Таблица 2.2.11 - Темп роста выручки и запасов ОАО «Буинский сахарный завод» за 2005-2008 гг.

Показатели	2005	2006	2007	2008
1.Темп изменения выручки от продаж (%)	29,3	78,8	86,5	58,9
2.Темп изменения запасов (%)	143,9	70,1	66,8	56,7

Мы видим, что темп роста запасов сопровождается приростом выручки. Причем темп роста выручки выше, чем темп прироста запасов. Опережающие темпы роста объема продажи продукции по сравнению с темпами роста производственных запасов приводят к ускорению оборачиваемости оборотных средств, к их высвобождению из хозяйственного оборота. Чем медленнее производственные запасы оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем больше требуется хозяйственных средств для продолжения производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Для оценки оборачиваемости запасов используются такие показатели как период оборота и количество оборотов. Период оборота характеризует количество дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, т.е. показывает продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Анализ оборачиваемости запасов приведен в таблице 2.2.12.

Таблица 2.2.12 - Анализ оборачиваемости запасов ОАО «Буинский сахарный завод» за 2004-2008 гг.

Показатели	2004	2005	2006	2007	2008
Себестоимость реализованной продукции (тыс.руб.)	35576	41175	61474	112302	219551
Среднегодовая стоимость запасов, (тыс. руб.)	18038	43 996	74850	124841	195648
Период оборота запасов (c.2*365)/c.1	185	390	444	406	325
Коэффициент оборачиваемости запасов (c.1/c.2)	1,97	0,94	0,82	0,90	1,12
Прирост по сравнению с прошлым годом
Период оборота запасов, дн.		205	54	-39	-80
Коэффициент оборачиваемости запасов		-1,04%	-0,11%	0,08%	0,22%

Средняя величина запасов определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая сумма на начало и конец анализируемого периода. Из таблицы 2.2.12 видно, что период оборота запасов последние два года постепенно снижается. В 2008 году он снизился на 80 дней. Следовательно, это привело к повышению коэффициента оборачиваемости до 1,12 раз.

В целом можно сделать вывод о достаточно низкой оборачиваемости запасов (не более двух раз за год). Этот показатель для розничной торговли должен быть гораздо выше. К увеличению данного показателя может провести более умеренная политика в области закупок сахара для перепродажи, которая приведет к снижению запасов и как следствие снижению периода оборота запасов, либо проведение агрессивной маркетинговой политики, нацеленной на увеличение спроса на продукцию компании и как следствие увеличение оборачиваемости запасов.