Тема «дивидендная политика предприятия»

24. Чистая прибыль АО за год составила 17,3 тыс р. Приемлемая норма доходности  17%. Имеется два варианта обновления материально- технической базы производства. Первый требует реинвестирования 50% прибыли, второй  20%. В первом случае годовой темп прироста прибыли составит 8%, во втором  3%. Какая дивидендная политика более предпочтительна?

25. В АО издержки за отчетный период равны 825 тыс. р. Балансовая комиссия определила, что за год предприятие направило из прибыли: на уплату налогов – 240 тыс. р., на реконструкцию – 86 тыс. р., в фонд потребления – 77 тыс. р., на социальное развитие – 39 тыс. р., на развитие производства – 33 тыс. р. Остаток прибыли акционеры решили использовать так: 60% на текущие расходы и техническое обновление, а остальное – на дивиденды. Уровень издержек на единицу реализованной продукции составил 0,6.

Рассчитайте дивиденды на акцию, если выпущено и распределено среди акционеров 30 тыс. акций.

Тема «Управление структурой капитала»

26. В результате инвестирования средств в размере 1,5 млн. руб. предполагается получение прибыли в сумме 300 тыс.р. Ставка по банковским кредитам  15%. Определить ожидаемую чистую рентабельность собственных средств для следующих вариантов источников инвестиций:

1) при использовании только собственных средств;

2) при использовании заемных средств в сумме 500 тыс.р.;

3) при использовании заемных средств в сумме 1000 тыс.р.

Выгодно ли такое заимствование?

27. Рассчитать цену капитала по приведенным ниже данным:

Показатели	Учетная оценка, тыс.р.	Цена капитала, %
Заемные средства:
краткосрочные	6000	8,5
долгосрочные	2000	5,2
Обыкновенные акции	7000	16,5
Привилегированные акции	1500	12,4

28. У предприятия имеется только 100 млн. руб. собственных средств для инвестирования. Если не обращаться на финансовый рынок, то возможна реализация только инвестиционного проекта “А”. Если сделать структуру пассива “50  50”, то можно профинансировать оба проекта. Рассчитать рентабельность собственных средств и оценить целесообразность заимствования. Необходимые расчеты удобно выполнить в форме таблицы.

Про-ект	Суммар-ные инвестиции млн р.	Прогно-зируемая годовая прибыль, млн р.	Эконо-мическая рента-бель-ность, %	Банковс- кий процент по ставке 10% годовых, млн р.		Прибыль за вычетом банковского процента, млн р.	Рентабель-ность проекта с учетом банковского процента, %	Чистая рентабельность собственных средств с учетом банк. процента, %
А	100	40
Б	100	30


29. Рассчитать уровень производственно-финансового левериджа при 10-ти процентном росте объема реализации, если в базовом периоде предприятие имело следующие показатели:

 объем реализации, ед.  80000,

 объем реализации, тыс. р.  240000,

 переменные расходы, тыс. р.  160000,

 постоянные расходы, тыс. р.  30000,

 проценты по ссудам, тыс. р.  20000.

30. Найти оптимальную структуру капитала исходя из условий, приведенных в таблице.

Показатель, %	Варианты структуры капитала и его цена
	1	2	3	4	5	6	7
Доля собственного капитала	100,0	90,0	80,0	70,0	60,0	50,0	40,0
Доля заемного капитала		10,0	20,0	30,0	40,0	50,0	60,0
Цена собственного капитала	13,0	13,3	14,0	15,0	17,0	19,5	25,0
Цена заемного капитала		7,0	7,1	7,5	8,0	12,0	17,0
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

31. Определить уровень эффекта финансового рычага по нижеприведенным исходным данным за год при ставке налога на прибыль 24%.

Выручка от реализации, т.р.	1500
Переменные издержки, т.р.	1050
Постоянные издержки, т.р.	300
Среднегодовая стоимость собственных средств, т.р.	600
Среднегодовая сумма долгосрочных кредитов, т.р.	150
Среднегодовая сумма краткосрочных кредитов, т.р.	60
Средневзвешенная стоимость заемных средств, %	20