5 Фінансова та економічна оцінка проекту

Загальні положення

В цьому розділі проводять розрахунки: прибутку від впровадження заходів інвестиційного проекту, податку на прибуток, вільних грошових коштів підприємства, графіка повернення кредитів і сплати процентів по кредитах, строків повернення кредитів, строків окупності інвестицій та чистої приведеної вартості проекту. Методика фінансової і економічної оцінки проекту базується на діючих “Методичних рекомендаціях з підготовки інвестиційних проектів, до реалізації яких залучатимуться іноземні інвестори”, які затверджено Мінекономіки України у 1994 році.

Економічна оцінка проекту виконується за такими показниками:

для інвестора

строк окупності інвестицій (Ток),

чиста приведена вартість проекту (ЧПВ),

для кредитора

строк повернення кредиту (Ткр).

При виконанні розрахунків приймають такі вихідні дані.

1) Ставку дисконтування, яку використовують при розрахунках ЧПВ, приймають на рівні 0,15 (така ставка рекомендується Британським інвестиційним банком “Вега Інтернейшнл Кепітал” для первинної оцінки проектів в Україні).

2) Акциз і експортне мито відсутні.

3) Продаж проекту не передбачається.

4) Для економічної оцінки проекту приймають період до 5 років (в залежності від співвідношення – І/П), починаючи з року початку реалізації заходів проекту.

5) Амортизаційні відрахування, що виникають у зв’язку з впровадженням заходів проекту, кладуть на депозит у банку і вважають резервом для страхування від ризиків.

Для кредитування інвестицій приймають такі умови.

1) Процентна ставка по кредиту 15-20 % за рік.

2) Усі вільні кошти прибутку йдуть на погашення кредиту.

Розрахунок прибутку, податків і вільних грошових коштів

Розрахунок проводять у таблиці 13

При цьому не обов’язково проводити розрахунки грошових потоків за 5 років.

Період – Т (кількість років) для оцінки економічної ефективності можна визначити за допомогою емпіричної формули

Т = ,

де І – розмір інвестицій для впровадження заходів проекту;

П –прибуток,отриманий в результаті будівництва підприемства, який визначено у розділі 4.

Відповідно, приймають такий саме період для розрахунків у наступних таблицях (14 та 15).

У рядок "Надходження коштів" заносять величину зміни обсягу реалізації зерна та послуг, яку беруть з таблиці 2.

У рядки: "Амортизаційні відрахування" та "Експлуатаційні витрати" заносять дані з таблиці 12, .

При цьому, в перший рік обсяг реалізації беруть на рівні 80% від максимального рівня, а експлуатаційні витрати - на рівні 85% від максимального рівня.

Балансовий прибуток визначають як різницю між надходженням коштів і сумою експлуатаційних витрат, амортизаційних відрахувань та процентів за кредит.

Податок на прибуток беруть у розмірі, який діє на момент виконання курсової роботи, від балансового прибутку. З 1 січня 2014 р. податок на прибуток дорівнює 16 %

Сплату процентів за кредит визначають за прийнятим у курсовій роботі процентом від суми боргу на початок відповідного року. Для визначення останнього року по гашення кредиту необхідно порівнювати на початок кожного року суму боргу (Б) та суму потенційного чистого прибутку (Пч).

Таблиця 13