Вибір ключових факторів іп на основі аналізу чутливості

Фактори	-20%	-10%	0	10%	20%	Дисперсія NPV
F1	npv11	npv12	npv13	npv14	npv15	Var (npv1 )
F2	npv21	npv22	npv23	npv24	npv25	Var (npv2 )
F3	npv31	npv32	npv33	npv34	npv35	Var (npv3 )
F4	npv41	npv42	npv43	npv44	npv45	Var (npv4 )
Fn	npvn1	npvn2	npvn3	npvn4	npvn5	>Var (npvn )

Комерційний ризик. Комерційний ризик виражається в здатності підприємства підтримувати рівень доходу на вкладений капітал. До нього відноситься ризик і комерційної діяльності, і господарської діяльності, що виникає в тих випадках, коли ця діяльність виявляється менш успішної, чим очікувалося.

Запобігання господарських ризиків являє собою найбільш ефективний засіб їхньої профілактики. Воно полягає в розробці таких заходів, що цілком виключають конкретний вид господарського ризику. До числа основних таких заходів відносяться:

• відмовлення від здійснення господарських операцій, рівень ризику по який надмірно високий і не відповідає фінансовій політиці компанії;

• зниження частки позикових засобів у господарському обороті, що дозволить уникнути одного з найбільш істотних господарських ризиків – утрати фінансової стійкості компанії;

• підвищення рівня ліквідності активів забезпечується підвищенням частки оборотних активів загальній їхній сумі.

Найбільш реальний шлях керування комерційним ризиком полягає в забезпеченні ефективності функціонування виробництва і ретельного вивчення ринку збуту, створення дилерської мережі, мережі сервісного обслуговування, реклами.

Технічний ризик. Технічний ризик виявляється у формі аварій через раптовий вихід з ладу машин і механізмів. Здебільшого технічний ризик має імовірний характер, і тому найбільш реальним способом його керуванням є страхування. Будуть додаватися всі зусилля для мінімізації технічного ризику, буде встановлений діючий контроль за ходом виробничого процесу.

Фінансовий ризик. Фінансовий ризик викликається інфляційними процесами, загальними неплатежами, коливаннями валютних курсів. Він може бути знижений завдяки створенню системи ефективного фінансового менеджменту , роботі з партнерами на умовах передоплати.

Форс-мажорний ризик. Ризики, пов'язані з форс-мажорними обставинами – ризики, обумовлені непередбаченими обставинами. Заходами для їхнього зниження служить робота підприємства з достатнім запасом фінансової міцності.

Інвестиційний ризик. Інвестиційні ризики зв'язані з можливим зміцненням інвестиційно-финансового портфеля, що складається як із власних, так і притягнутих коштів. Для зведення даного ризику до мінімуму інвестиційним проектом повинен бути обраний нетривалий період реалізації проекту – до повної його окупності.

НАВЧАЛЬНІ ЗАВДАННЯ ДЛЯ ПРАКТИЧНИХ ЗАНЯТЬ

КОНТРОЛЬНІ ЗАПИТАННЯ

1. Дайте визначення та розкрийте сутність інвестицій.

2. Чим відрізняються інвестиції від капіталовкладень?

3. Що є причинами виникнення проблеми низької інвестиційної активності суб’єктів національної економіки?

4. Які види ризику застосовуються при оцінці інвестиційного клімату країни?

5. Охарактеризуйте проблеми страхування інвестиційних проектів.

6. Назвіть головні заходи щодо поліпшення інвестиційного клімату в Україні.

ТЕСТОВІ ЗАВДАННЯ ОДИНОЧНОГО ВИБОРУ

1. Яку роль в інвестиційному проектуванні відіграють інвестиції:

а) зниження витрат;

б) модернізація устаткування;

в) навчання персоналу;

г) вірно А) і В);

д) вірно А), Б) і В);.

Правильна відповідь: Д

2. Які інвестиції вважаються найменш ризикованими:

а) інвестиції в створення нового виробництва;

б) інвестиції в для підтримки підприємництва;

в) державні інвестиції;

г) інноваційні інвестиції;

д) правильної відповіді немає.

Правильна відповідь: В.

3. Об'єктами інвестиції можуть виступати:

а) ліквідне майно;

б) будинки, спорудження;

в) цінні папери;

г) вірно А) і В);

д) все перераховане вище.

Правильна відповідь: Д

4. При реалізації ІП інвестиційна діяльність здійснюється за рахунок:

А) власних фінансових ресурсів інвестора;

Б) запозичених фінансових засобів інвесторів;

В) притягнутих фінансових засобів інвесторів;

Г) бюджетних інвестиційних асигнувань;

Д) все перераховане вище.

5. Реальні інвестиції спрямовані на :

а) реалізацію продукції;

б) утворення нового капіталу;

в) продаж матеріальних активом;

г) виплату дивідендів;

д) вірно Б) і В).

Правильна відповідь: Б

ЗАДАЧІ

Завдання 1. Початкові інвестиції в проект дорівнюють 110 000 грн. Грошові потоки становитимуть (грн.):

Рік	Грошовий потік
Перший	30000
Другий	40000
Третій	20000
Четвертий	40000
П’ятий	50000

Застосуйте метод NPV, ставка дисконту - 12 % і визначте, чи можна схвалити проект.

Довідково: Коефіцієнти дисконтування при ставці дисконту 12 %:

Періоди	1	2	3	4	5
Коефіцієнт дисконтування	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567

Завдання 2. Початкові інвестиції в проект дорівнюють 200 000 грн. Грошові потоки становитимуть (грн.):

Рік	Грошовий потік
Перший	50000
Другий	20000
Третій	130000

Застосуйте метод NPV, ставка дисконту - 10 % і визначте, чи можна схвалити проект.

. Довідково: Коефіцієнти дисконтування при ставці дисконту 10 %:

Завдання 3. Компанія АВС припускає вкласти в проект початкові інвестиції 10000 грн. Чи можна ствердити проект, використовуючи РІ, якщо ставка дисконту дорівнює 12 %, а щорічні грошові потоки становлять (тис. грн.):

Рік	Грошовий потік	Коефіцієнт дисконтування при ставці d=12%	Поточна вартість
Перший	5000	0,893	4465
Другий	3000	0,797	2391
Третій	4000	0,712	2848
Сума поточної вартості грошового потоку			9704

Завдання 4. Початкові інвестиції в проект - 110 000 грн. Грошові потоки становитимуть (грн.):

Рік	Грошовий потік	Коефіцієнт дисконтування при ставці d=10 %
Перший	30000	0,909
Другий	40000	0,826
Третій	20000	0,751
Четвертий	40000	0,683
П’ятий	50000	0,621

Ставка дисконту 10 %, визначіть індекс рентабельності інвестицій. Поясніть результат.

Завдання 5. Початкові інвестиції – 8300 тис. грн. Банк встановив ставку кредиту в розмірі 15 %. Чи можна затвердити проект при таких грошових потоках:

Рік	Грошовий потік	Коефіцієнт дисконування при ставці d1=14 %	Поточна вартість	Грошо- вий потік	Коефіцієнт дисконтува- ння при ставці d2=17 %	Потчна вартість
1	2000	0,877	1754	2000	0,855	1710
2	3000	0,769	2307	3000	0,731	2193
3	7000	0,675	4725	7000	0,624	4368
	Сума поточної вартості		8786	Сума поточної вартості		8271
	Сума інвестицій		8300	Сума інвестицій		8300
	NPV1		+486	NPV2		-29

Розрахувати ІRR за рекомендованою формулою і порівняйте його значення з бар’єрною ставкою.

Задание 29. Компанія АВС повинна обрати проект 1 чи 2. Проекти мають такі грошові потоки (тис. грн.):

	ПРОЕКТ 1			ПРОЕКТ 2
Рік	Грошовий потік	Коефіцієнт дисконування при ставці d1=10 %	Поточна вартість	Грошо- вий потік	Коефіцієнт дисконтува- ння при ставці d2=10 %	Потчна вартість
1	1000	0,909	909	-	0,909	-
2	1000	0,826	826	-	0,826	-
3	3000	0,751	2253	5000	0,751	3755

Початкові інвестиції проектів 1 і 2 складають 3500 тис. грн. За допомогою методу NPV визначіть, який проект є пріоритетний.

ТЕМИ РЕФЕРАТІВ

1. Економічна природа інвестицій і їх роль в розвитку економіки.

2. Види і форми інвестицій, їх взаємозв’язок.

3. Чинники впливу на попит і пропозицію інвестицій.

4. Напрями розвитку інвестиційного ринку в Україні.

5. Інвестиційна привабливість економіки України.

6. Фактори конкурентоспроможності суб’єктів господарювання в Україні.

РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА ДО ТЕМИ 2

1. Дункан В. Керівництво з питань проектного менеджменту. Пер. З англ. – К.: ВІПОЛ, 1999. – 198 с.

2. Непомнящий В.Г. Инвестиционное проектирование. – Таганрог: ТРТУ, – 2003. – 262 с.

3. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Аналіз та розробка інвестиційних проектів: Навчальний посібник / Абсолют-В, Ельга. – К., - 1999. -304 с.

4. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. – М.: Діло, 2004. – 280 с.

5. Васина А.А. Финансовая диагностика и оценка проектов. – СПб: Питер, 2004. – 448 с.

6. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Пер. с англ. – М.: Альпина Бізнес Букс, 2004. – 1324 с.

7. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения. Економический анализ инвестиций. Пер. с англ. – М.: Юнити, 2003. – 631 с.

8. Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции. Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2003. – 1028 с.

9. Бизнес-план инвестиционного проекта. Учебно-практическое пособие под общей редакцией академика В. М. Попова. – Москва.: Финансы и статистика, 1997.

10. Пелих А. С. Бизнес-план или как организовать собственный бизнес. Анализ, методика, практикум. – М.: Ось-89", 1996. – 96 с.

11. Маркелов А. Ваш бізнес. Аналіз та обґрунтування інвестиційних проектів, бізнес-планування. – К.: Логос, 1998. – 325 с.

12. Проектний аналіз. Відповідальний редактор С. О. Москвін. – Київ, Лібра, 1998. – 368 с.

13. Аналіз вигод і витрат. Практичний посібник/Секретаріат Ради Скарбниці Канади; Пер. з англ. Наук. ред. пер. О. Кілієвич. – К.: Основи, 1999. – 175 с.

14. Обозный С.Ф., Шалаев В.И. Методические рекомендации по финансовому обоснованию инвестиционных проектов. - К.: НИИ социально-экономических проблем (НИИСЭП), 1995.- 66 с.

15. Липсиц И. В. Бизнес-план – основа успеха. - М.: Дело, 1994. - 112 с.

16. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - К.: МП-ИТЕМ ЛТД, 1995. - 447 с.

17. Мертенс А. В. Инвестиции. Курс лекций по современной финансовой теории. - К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997 - 416 с.

18. Управление проектами. Под ред. В. Д. Шапиро. – СПб.: Два-Три, 1996.

19. Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1995.

20. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 1994.

21. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа предприятия. - М.: Инфра-М, 1992. - 172 с.

22. Финансовый менеджмент. - Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1993. - 320 с.

23. Смирнов А. Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. - М.: АО «Консалтбанкир», 1993. - 104 с.

24. Бенке Р. Пособие по подготовке и реализации энергосберегающего проекта. Проект Tacis. Пособие по содействию в создании энергосберегающих организаций. – Март, 1998. – 130 с.

15