1.2. Сутність та мета інвестиційного менеджменту, його принципи і місце у системі загального менеджменту підприємства

Комплекс питань, пов’язаних із здійсненням ІД підприємства, потребує знань теорії і практики прийняття управлінських рішень щодо інвестування. Цей комплекс питань є предметом відносно нової галузі знань, що отримала назву ІМ, який є складовою частиною менеджменту підприємства..

Поняття “менеджменту” можна розглядати з трьох сторін: як систему економічного управління, як орган управління (апарат управління), як форму підприємницької діяльності. Менеджмент ( англ. Management – управління) в загальному вигляді можна визначити як систему економічного управління виробництвом, яка включає сукупність принципів, методів, форм і прийомів управління.

Фінансовий менеджмент – це процес управління формуванням, розподілом і використанням фінансових ресурсів господарюючого суб’єкта та оптимізації обороту його грошових коштів.

Інвестиційний менеджмент (ІМ) – система принципів і методів розробки та реалізації управлінських рішень, пов’язаних з ІД підприємства.

Інвестиційний менеджмент – це процес управління усіма аспектами інве-стиційної діяльності підприємства. За Бланком І.О. інвестиційний менеджмент є системою принципів та методів розроблення і реалізації управлінських рі-шень, пов’язаних зі здійсненням різних аспектів інвестиційної діяльності підп-риємства.

Мета інвестиційного менеджменту: забезпечення найбільш ефективних шляхів реалізації інвестиційної стратегії підприємства.

Інвестиційна діяльність (інвестування) - це сукупність практичних дій громадян, юридичних осіб та держави щодо реалізації інвестицій. Вона здійснюється на основі:

◊ інвестування, яке здійснюється громадянами, недержавними підприємствами, господарськими асоціаціями, а також громадськими та релігійними організаціями;

◊ державного інвестування, яке здійснюється органами влади та управління України, а також державними підприємствами та установами;

◊ іноземного інвестування, яке здійснюється іноземними державами, юридичними та фізичними особами;

◊ спільного інвестування, яке здійснюється громадянами та юридичними особами України та інших держав.

Відповідно до Міжнародних стандартів фінансової звітності, поняття "інвестиційної діяльності" визначаться ширше. Це діяльність, пов'язана з придбанням і реалізацією необоротних активів, а також із здійсненням фінансових інвестицій, які не є складовою частиною еквівалентів грошових коштів. Отже, крім придбання основних засобів, нематеріальних активів, акцій, облігацій, цілісних майнових комплексів тощо, до інвестиційної діяльності належать надходження грошових коштів у вигляді відсотків за аванси грошовими коштами та позики, надані іншим суб'єктом господарювання, а також грошові надходження у формі дивідендів, від повернення позик, від ф'ючерсних і форвардних контрактів, опціонів, а також виплати коштів за такими контрактами (за винятком тих контрактів, які укладаються для основної діяльності підприємства).

ІМ тісно пов'язаний з іншими фундаментальними системами управління підприємства. Наприклад, із фінансовим менеджментом через формування інвестиційних ресурсів; із виробничим менеджментом цей зв'язок опосередковується через спільне управління формуванням основних та оборотних коштів; із менеджментом персоналу через здійснення інтелектуальних інвестицій у працівників підприємства.

Ефективне управління ІД здійснюється за такими принципами:

1. Взаємозв'язок із загальною системою управління на підприємстві в цілому та з окремими функціональними системами управління, зокрема.

2. Спрямованість на досягнення конкретних цілей інвестування.

3. Визначення напрямків ІМ в залежності від об'єктів інвестування.

4. Єдність інвестиційної стратегії та ІМ на підприємстві.

5. Єдність інвестиційних цілей, результатів ІД та засобів їх досягнення.

6. Комплексність ІМ, що передбачає планування, аналіз, регулювання та контроль за ІД.

7. Розробка методів та засобів ІМ з урахуванням підвищення ефективності виробництва, збільшення прибутку та мінімізації інвестиційних ризиків.

Основною метою ІМ є:

- забезпечення ефективної реалізації інвестиційної стратегії СПД;

- максимізація добробуту власників СПД, реалізація ефективної стратегії розвитку СПД.

Процес ІМ на підприємстві складається з таких етапів:

- визначення інвестиційних потреб на конкретному етапі розвитку підприємства;

- пошук альтернативних форм, проектів та інструментів задоволення інвестиційних потреб;

- оцінка інвестиційної привабливості окремих інвестиційних проектів та інструментів;

- прийняття інвестиційних рішень щодо формування інвестиційної програми;

- організація реалізації прийнятих інвестиційних рішень;

- контроль за процесом реалізації прийнятих інвестиційних рішень;

- постінвестиційний моніторинг ефективності проектів та інструментів, за необхідності, – коригування інвестиційної програми.

1.8. Основні завдання та функції ІМ

ІМ покликаний вирішувати такі основні завдання:

1. забезпечити високі темпи економічного розвитку СПД шляхом здійснення ефективної ІД, розширення її обсягів, а також шляхом галузевої, асортиментної та регіональної диверсифікації цієї діяльності;

2. максимізувати прибуток від ІД;

3. мінімізувати інвестиційні ризики;

4. забезпечити фінансову стабільність і платоспроможність СПД у процесі реалізації інвестиційних програм;

5. визначити варіанти прискорення реалізації інвестиційних програм.

Пріоритетним завданням є забезпечення високих темпів економічного розвитку підприємства за умови його достатньої фінансової стабільності, а не максимізація прибутку, як інколи вважається.

До основних функції ІМ відносяться:

1. Дослідження зовнішнього інвестиційного середовища та прогнозування кон'юнктури ІД (ІР).

2. Розробка стратегічних напрямів ІД СПД. Формування системи довгострокових цілей ІД.

3. Розробка стратегії формування інвестиційних ресурсів суб'єкта ІД (за рахунок власних джерел (прибуток, амортизаційні відрахування і т.п.), оцінюється ситуація на грошовому ринку (норма позичкового процента) та доцільність використання позичкових коштів, використання залучених коштів (випуск ЦП).

4. Пошук і оцінка інвестиційної корисності проектів і вибір з них найефективніших. Проект має відповідати інвестиційній стратегії СПД і бути максимально ефективним.

5. Оцінка інвестиційних якостей фінансових інструментів (ЦП) і вибір з них найефективніших.

6. Формування та оцінка інвестиційного портфеля за критеріями доходності, ризику та ліквідності. На першому етапі оптимізуються пропорції між реальними та фінансовими інвестиціями в цілому. На другому етапі - підбираються найбільш ефективні (по співвідношенню прибутковості та ризику) інвестиційні проекти (фінансові інструменти для інвестування, тобто різні ЦП). На третьому етапі визначається ліквідність портфеля.

7. Поточне планування та оперативне управління реалізацією окремих програм і проектів. Розробка різноманітних видів поточних планів (календарні плани реалізації окремих інвестиційних проектів) і бюджетів цих проектів.

8. Організація моніторингу інвестиційних програм і проектів. Формується система базових показників за кожною інвестиційною програмою і окремими інвестиційними проектами; визначається періодичність збору та аналізу інформації; виявляються причини відхилення фактичних показників від намічених.

9. Підготовка рішень про своєчасну відмову від неефективних проектів (продаж окремих фінансових інструментів). Внаслідок зміни кон’юнктури ІР, фінансового стану компанії, прорахунків при формуванні інвестиційного портфеля тощо фактична або очікувана ефективність окремих інвестпроектів (фінансових інструментів) може виявитися набагато нижчою за розрахункову, тому приймається рішення про вихід із таких інвестиційних проектів (продаж окремих ЦП), і визначаються форми цього виходу (акціонування, продаж і т.п.), підбираються інші інвестпроектів або фінансові інструменти.

ІМ включає управління:

- реальними інвестиціями.

- фінансовими інвестиціями.

- інвестиційним портфелем підприємства.

- формуванням інвестиційних ресурсів.

Кожен із цих напрямків має свої завдання. Наприклад, у процесі управління реальними інвестиціями важливим є формування програми, визначення загального обсягу та об'єктів реального інвестування з урахуванням ефективності, ліквідності та мінімального ризику.

Управління фінансовими інвестиціями включає в себе аналіз фінансових ринків, визначення обсягів фінансових інвестицій у поточному періоді, вибір об'єктів інвестування, оцінку інвестиційних якостей окремих фінансових інструментів, формування портфеля фінансових інвестицій та ефективного управління ним.

У керуванні інвестиційним портфелем важливим є процес його формування та реструктуризації з урахуванням доходності, ліквідності та ризикованості об'єктів, які підбираються у портфель.

У формуванні інвестиційних ресурсів визначається їх необхідний загальний обсяг, ефективна схема фінансування ІД, оптимальне співвідношення власних і залучених коштів тощо. Таким чином, основною метою ІМ ІМ є визначення напрямків, методів, засобів та форм інвестування з метою підвищення ефективності виробництва та збільшення прибутку підприємства.

НАВЧАЛЬНІ ЗАВДАННЯ ДЛЯ ПРАКТИЧНИХ ЗАНЯТЬ

КОНТРОЛЬНІ ПИТАННЯ

Запитання для самоперевірки

1. Інвестиція, інвестиційна діяльність, інвестиційний менеджмент: сут-ність понять.

2. Фактори, що впливають на доступність та обсяги інвестицій.

3. Форми часової послідовності протікання процесів вкладання коштів та отримання прибутку.

4. Відмінність термінів "капітальні вкладення" та "інвестиції".

5. Валові та чисті інвестиції.

6. Ефект мультиплікатора.

7. Класифікація інвестицій.

1. Дайте визначення та розкрийте сутність інвестицій.

2. Чим відрізняються інвестиції від капіталовкладень?

3. Що є причинами виникнення проблеми низької інвестиційної активності суб’єктів національної економіки?

4. Які види ризику застосовуються при оцінці інвестиційного клімату країни?

5. Охарактеризуйте проблеми страхування інвестиційних проектів.

6. Назвіть головні заходи щодо поліпшення інвестиційного клімату в Україні.

ТЕСТОВІ ЗАВДАННЯ ОДИНИЧНОГО ВИБОРУ

1. Інвестиції бувають у формі:

а) матеріальної;

б) грошової;

в) портфельної;

г) правильна відповідь Б) і В);

д) все вище перераховане.

2. Фінансові інвестиції мають те ж саме значення, що і портфельні інвестиції?

а) ні;

б) так;

3. Фінансові інвестиції характеризують:

а) покупку акцій;

б) продаж цінних паперів;

в) покупку матеріальних цінностей;

г) продаж матеріальних цінностей;

д) вірно Б) і В).

4. Об'єктами інвестиції можуть виступати:

а) ліквідне майно;

б) будинки, спорудження;

в) цінні папери;

г) вірно А) і В);

д) все перераховане вище.

ТЕМИ РЕФЕРАТІВ

1. Економічна природа інвестицій і їх роль в розвитку економіки.

2. Види і форми інвестицій, їх взаємозв’язок.

3. Чинники впливу на попит і пропозицію інвестицій.

4. Напрями розвитку інвестиційного ринку в Україні.

5. Інвестиційна привабливість економіки України.

6. Фактори конкурентоспроможності суб’єктів господарювання в Україні

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Менеджмент зовнішньоекономічної діяльності: Підручник / За ред. О.А. Кириченка. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К.: Знання, 2008. – 518, с. 10-11.

2. Dictionary Russian-English English-Russian / [Part I by E. Wedel, Ph.D., Part II by A. Romanov]. – K.: Изд-во УСХА и торгово-издательской фирмой “Перун”, 1993. – 592 с.

3. Кэмпбелл Л. Макконел, Стенли Л. Брю. Экономикс. – М.: Республика, 1992. – 478 с.

4. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. – М.: ИНФРА – М. - 1997. – 945 с.

5. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Л.Дж. Гитман, М.Д. Джонк: (пер. с англ). - М.: Дело. -1999. – 1008 с.

6. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика / Ф.С. Тумусов. – М. : Экономика, 1999. – 272 с.

7. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений / Т.С. Хачатуров. – М. : Экономика, 1979. – 336 с.

8. Зенкова И.А. Инвестиционный механизм комплексного развития АПК / И.А. Зенкова. – М. : Наука, 1990. – 124 с.

9. Уотермен Р. Фактор обновления / Р. Уотермен ; [пер. с англ., под общей ред. В.Т. Рысина]. – М. : Прогресс, 1988. – 368 с.

10. Зеленкова Н.М. Финансирование и кредитование капитальных вложений: учеб. / Н.М. Зеленкова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Финансы и статистика, 1990. – 221 с.

11. Справочник по финансово-экономическим расчетам в строительстве / под ред. М.Х. Лапидуса. – М. : Финансы и статистика, 1987. – 450 с.

12. Краткий экономический словарь / под ред. Ю.А. Белика и др. – М. : Политиздат, 1987. – 397 с.

13. Банківська енциклопедія/ Під ред. д-ра екон. наук, проф. А.М. Мороза.– К.: ЕЛЬТОН, 1992. – 330 с.

14. Економіка підприємства/ За ред. О.Ф. Покропивного. – К.: "Хвиля-Прес", Донецьк: МП "Поиск", 1995. – 400 с.

15. Черваньов Д.М. Менеджмент інвестиційної діяльності підприємств. – К.: Знання – Прес, 2003. – 622 с.

16. Брагинский Л. Хозяйственный механизм в системе оптимального функционирования социалистической экономики / Л. Брагинский. – М. : Наука, 1985. – 326 с.

17. Егизарян Б. К вопросу об уточнении понятия “капитальные вложения” / Б. Егизарян // Финансы СССР. – 1970. – № 10. – С. 37–40.

18. Чернявский В. Фактор времени в строительном деле / В. Чернявский // Коммунист. – 1980. – № 2. – С. 43.

19. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. – К.: М.П. «ИТЕМ» ЛТД. - 2003. – 248 с.

20. Закон України “Про режим іноземного інвестування” від 19.03.96 р. // Відомості Верховної Ради. — 1996. — №19.

21. Закон України «Податковий кодекс України» від 02.12.2010 № 2755 -УІ .

22. Письмак В.П. Региональные аспекты специального режима инвестирования: теория и практика, проблемы и решения. — Донецк,Донеччина.- 2000, 256 с.

23. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: Навч. посіб. – К. : Центр навчальної літератури, 2004. – 376 с.

24. Розенберг Дж.М. Инвестиции: Терминологический словарь / Дж.М. Розенберг. – М. : ИНФРА-М, 1997. – 400 с.

25. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 1 / И.А. Бланк. – 2-е изд., перераб. и доп. – К. : Эльга ; Ника-Центр, 2004. – 672 с.

26. Економіка підприємства: підруч. / за заг. ред. С.Ф. Покропивного. –2-ге вид., перероб. та доп. – К. : КНЕУ, 2000. – 528 с.

27. Экономика отраслей АПК / [Минаков И.А., Куликов Н.И., Соколов О.В. и др.] ; под ред. И.А. Минакова. – М. : Колос, 2004. – 464 с.

28. Економічна енциклопедія / за ред. С.В. Мочерного. – К. : Академія, 2000. – 864 с., с. 630–631.

29. Словник іншомовних слів / за ред. академіка АН УРСР О.С. Мельничука. – 2-ге вид., випр. і доп. – К. : Головна редакція Української Радянської Енциклопедії, 1985. – 966 с.

30. Кныш М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: учеб. пособ. / Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. – СПб. : Бизнес-Пресса, 1998. – 315 с.

31. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. - М.: Прогресе, 1978. -498 с.

32. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложения. / П. Массе. – М.: Статистика, 1971. – 415с.

33. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт ; пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М. : Банки и биржи ; ЮНИТИ, 1997. – 631 с.

34. Козаченко Г.В., Антіпов О.М., Ляшенко О.М., Дібніс Ґ.І. Управління інвестиціями на підприємстві. - К.: Лібра, 2004. - 368 с.

35. Закон України “Про інвестиційну діяльність” від 18.09.91 р. // Відомості Верховної Ради. — 1991. — №47.

36. Муніципальні інвестиції та кредити : Навчальний посібник / Петкова Л., Проскурін В. - Київ, 2006.- 158 c.

37. Сухоруков А.І. Принципи інвестиційної політики України // Інвестиційно-інноваційна стратегія розвитку національної економіки: Зб. наук. пр. / Ред. кол.: А.І. Сухоруков (відп. ред.) та ін. – К.: НАН України. Об’єдн. ін-т економіки. – 2004. – 234 с.

38. А.И. Дедиков. Инвестиции и структура економики Украины. – Днепропетровск: ПГАСиА. ВТД и КМТ, 1997.- 112 с.

39. Сайт Держкомстату України. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: // www.ukrstat.gov.ua.

40. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: Навч. посіб. – К.: МАУП, 1999. – 184 с.

41. Концепція Державної цільової економічної програми розвитку інвестиційної діяльності на 2011–2015 роки: Розпорядження КМУ від 29 вересня 2010 р. N 1900-р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: // www.rada.gov.ua.

42. Інноваційна стратегія українських реформ / Гальчинський А. С., Геєць В. М., Кінах А. К., Семиноженко В. П. – К. : Знання України, 2002. – 326 с.

43. Концепція Інвестиційної реформи розроблена Державним агентством з інвестицій та управління національними проектами [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://ukrproject.gov.ua.

44. Дука А.П. Теорія та практика інвестиційної діяльності. Інвестування: Навч. посіб. – К.: Каравела, 2007. – 424 с.

45. Доповідь Світового банку „Податкові платежі-2011”. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: // http://sprotiv.org/2010/12/09/135-podatkiv-i-zboriv-%e2%80%93-ukra%d1%97na-postavila-svitovij-antirekord/.

46. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: // http://www.sobytiya.com.ua/news/12/18786.

47. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: // http://sprotiv.org/2012/01/24/za-god-svoj-biznes-zakryli-245-tysyach-predprinimatelej-nalogovaya-dokument/

48. Звіт Всесвітнього економічного форуму. - [Електронний ресурс]. – Режим доступу: //[http://ukranews.com/uk/news/ukraine/2010/11/02/30421].

49. Парцхаладзе Л. Інвестиційний клімат України: глобальне потепління // Дзеркало тижня. – 2004. – 24–30 лип. (№29). – С. 15.