28. Охарактеризуйте фундаментальний аналіз як аналіз чинників, які впливають на вартість цінного паперу.

Необхідно зазначити, що на ринку капіталів використовують­ся різні теоретичні підходи дія обґрунтування рішень щодо купівлі-продажу фінансових інструментів. Найпопулярнішими с під­ходи, що використовуються прихильниками фундаментального й технічного аналізу.

Для того щоб зрозуміти різницю у зазначених підходах, слід звернути увагу на те, що фундаментальний аналіз відповідає на запитання «Які фінансові інструменти (цінні папери) купувати або продавати?» З другого боку, технічний аналіз відповідає на запитання «Коли купувати або продавати?»

Фундаментах їсти вивчають фундаментальні фактори, що впли­вають на вартість цінних паперів. Це здійснюється за допомогою фундаментального аналізу, який має такі етапи:

1. Макроекономічний аналіз та проточування макроекономічних показників на період інвестування (динаміка ВВП, відсотко­вих ставок, темпів інфляції, валютних курсів, особливості держав­ної фінансової політики).

2. Аналіз галузі, до якої належить конкретний емітент (перс­пективи розвитку галузі. її конкурентоспроможність, особливості виробничого циклу, державного регулювати, ціноутворення, оподаткування). Результатом с прогної розвитку галузі.

3. Аналіз фінансово-господарської діяльності емітента. Ви­сновки щодо фінансового стану емітента і прогнозування показ­ників його розвитку на період інвестування.

4. Аналіз показників, що характеризують цінні папери конкрет­ного емітента. Визначення внутрішньої вартості цінних папері».

Відповідно до фундаментального підходу внутрішня вартість фінансових інструментів визначається як теперішня вартість усіх майбутніх грошових надходжень (потоків) від даного фінансово­го інструменту. В основі цієї теорії — концепція зміни вартості грошей у часі.

Фундаменталісти вважають, що якщо внутрішня вартість ви­ща за ринкову ціну, то цінні папери слід купувати, бо в кінцевому підсумку ринок правильно відбиватиме їхню реальну вартість.

Слід звернути увагу на такі недоліки фундаментального підходу:

• тривалість процесу у часі;

• проведеній фундаментального аналізу потребує отриманій значних обсягів інформації, яка може бути неправильною (ре¬зультатом використання такої інформації с хибні висновки);

■ значні витрати інвесторів на сплату комісійної винагороди аналітикам за отримання та аналіз відповідної інформації (мо¬жуть бути більшими, ніж прибуток від купівлі-продажу цінних паперів);

• аналітик може неправильно оцінити внутрішню вартість цін¬них паперів. Так, можуть бути неправильно спрогнозовані гро¬шові потоки або визначена ставка дисконту;

• ринкова ціни може не адаптуватися до розміру внутрішньої вартості цінних паперів.

Ураховуючи наявність недоліків фундаментального підходу, багато професійних учасників фінансового ринку віддають пере¬вагу технічному аналізу.

29. Технічний аналіз і графічні картини фондового ринку.

Ураховуючи наявність недоліків фундаментального підходу, багато професійних учасників фінансового ринку віддають пере¬вагу технічному аналізу. Деякі аналітики використовують ком¬бінацію методів фундаментального та технічного аналізу.

Технічні аналітики вивчають стан ринку для того, щоб ви¬брати момент купівлі або продажу фінансових інструментів.

Основними принципами технічного аналізу с такі:

• рух цін ураховує всю інформацію про фінансові інстру¬менти;

• ціни рухаються у відповідному напрямку, головне завдання технічного аналітика - виявити цей напрямок (тренд);

• «історія на ринку повторюється».

Основними об'єктами технічного аналізу є динаміка курсів (цін) та динаміка обсягів торгівлі фінансовими інструментами. Аналіз характеризується швидкістю проведення (с відповідні програмні продукти), простотою теоретичних основ іа широкою сферою використання.

Основними методами виявлення напрямків руху цін у технічному аналізі є графічні методи. При цьому використову¬ються такі основні види графіків: стовпчиковий, лінійні, «япон¬ські свічки», «хрестики — нулики», ковзна середня.

У технічному аналізі використовується також побудова так званих «ліній опору» та «ліній підтримки», цінових моделей та фігур.

Лінія опору — це лінія максимальних цін, вище яких, на дум¬ку учасників ринку, ціна не може піднятися.

Лінія підтримки — це лінія мінімальних цін, нижче яких ціна не може впасти.

Недоліки технічного аналізу:

- рішення приймається після прояву тенденції, що може призвести до збитків техничного аналітика та його клієнтів;

- результативність техничного аналізу зменшується зі збільшенням кількості користувачів результатами техничного аналізу.