18. Основні характеристики, види, умови випуску та особливості обігу інвестиційних сертифікатів
Інвестиційний сертифікат - цінний папір, який розміщується інвестиційним фондом, інвестиційною компанією, компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та посвідчує право власності інвестора на частку в інвестиційному фонді, взаємному фонді інвестиційної компанії та пайовому інвестиційному фонді. Емітентом інвестиційних сертифікатів виступає інвестиційний фонд, інвестиційна компанія або компанія з управління активами пайового інвестиційного фонду. Кількість проголошених інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду зазначається у проспекті емісії. Строк розміщення інвестиційних сертифікатів відкритого та інтервального пайових інвестиційних фондів не обмежується. Інвестиційні сертифікати можуть надавати його власнику право на отримання доходу у вигляді дивідендів. Дивіденди за інвестиційними сертифікатами відкритого та інтервального пайового інвестиційних фондів не нараховуються і не сплачуються. Розміщення похідних цінних паперів, базовим активом яких є право на отримання інвестиційних сертифікатів, не допускається. Особливості емісії, розміщення, обігу, обліку та погашення інвестиційних сертифікатів визначаються відповідним законодавством.
21. Дохідність та поточна вартість облігацій (види, формули, алгоритм прийнятім інвестиційних рішень недооцінені переоцінені цінні напери)
Облігація — емісійний цінний папір, що засвідчує внесення його власником грошових коштів і підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу з виплатою певного доходу або передати йому майно, надати послуги.
ознаки класифікації облігацій:
1. Поточнії дохідність облігації:
22. Дюрація облігацій та чутливість облігації до змін ринкових процентних ставок (еластичність
Здійснюючи фінансові розрахунки за облігаціями зі змінним купонним доходом, особливу увагу слід приділяти розрахунку фактора дюрації. Ця харак-теристика є критерієм зміни (у роках) чутливості цін облігацій і розміру купона. Дюрація розраховується як середньозважений строк погашен-ня облігації, і вагами тут виступають дисконтовані грошові пото-ки за кожний період. Розрахунки можуть бути такі:
Рішення про купівлю тієї чи іншої купонної облігації у ряді випадків доцільно приймати на основі значення не дохідності до погашення, а на основі реалізованого відсотка. Він розраховуєть¬ся з урахуванням усіх надходжень, які інвестор зможе отримати за час користування облігацією.
Загальна сума коштів, які вкладник отримає за облігацією, складається з трьох елементів: 1) суми погашення під час викупу облігації або суми від її продажу; 2) купонних відсотків; 3) відсот¬ків від реінвестованих купонів.
Якщо вкладник тримає облігацію до погашення, то перший елемент доходів відомий з умов випуску облігаційної позики. Другий елемент — купон — також відомий. Третій елемент мож-на визначити тільки у сукупності з другим за формулою
де Ср — сума купонних платежів і відсотків від реінвестованих
купонів; С — купон облігації; п — кількість періодів, за які ви-плачуються купони; г — відсоток, під який вкладник планує ре-інвестувати купонні платежі.