План занятия 3 Тема: «Центральные банки и денежно-кредитная политика»
Цель: рассмотреть сущность, функции и операции центральных банков, изучить влияние денежно-кредитной политики центрального банка на экономику страны
Методические указания
Главным звеном банковской системы любого государства является центральный банк (ЦБ) страны. В различных государствах такие банки называются по-разному: народные, государственные, национальные, эмиссионные, резервные, Федеральная резервная система (США), Банк Англии, Банк Японии, Банк Италии и др.
Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому их деятельность связана с укреплением денежного обращения, защитой и обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам, развитием и укреплением банковской системы страны, обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов.
Денежно-кредитный мультипликатор - это процесс создания новых банковских депозитов (безналичных денег) при кредитовании банками клиентуры на основе дополнительных (свободных) резервов, которые поступили в банк извне.
Чтобы лучше уяснить механизм денежно-кредитного мультипликатора, рассмотрим назначение и порядок формирования свободных резервов банков.
Свободный резерв - это совокупность денежных средств коммерческого банка, которые в данный момент есть в распоряжении банка и могут быть использованы им для активных операций.
Кроме свободного, существует общий банковский резерв, который представляет собой всю сумму денежных средств, которые есть в данный момент в распоряжении банка и не использованные для активных операций. Часть общего резерва банки должны хранить в денежной форме и не использовать для текущих потребностей. Эта часть называется обязательным резервом. Объем его определяется на основании нормы обязательных резервов, которая устанавливается Банком России в процентах от обязательств кредитных организаций. Разница между общим и обязательным резервами составляет свободный резерв банка (с 01.03.2013 – 4,25%).
Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский, кредитный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.
Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации).
Как же действует механизм банковского мультипликатора? Этот механизм может существовать только в условиях двухуровневых (и более) банковских систем, причем первый уровень – центральный банк управляет этим механизмом, второй уровень – коммерческий банк заставляет его действовать, причем действовать автоматически независимо от желания специалистов отдельных банков. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан со свободным резервом.
Свободные (оперативные) резервы коммерческих банков, по сути – это их ликвидные активы. Величина свободного резерва отдельного коммерческого банка (Ср) определяется по формуле:
Ср = К+ ПР + ЦК ± МБК- ОЦР-А0, (3.1)
где К – капитал коммерческого банка;
ПР – привлеченные ресурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах);
ЦК – централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;
МБК – межбанковский кредит;
ОЦР – отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка;
А0 – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческого банка.
Уровень денежно-кредитной мультипликации (коэффициент мультипликатора) зависит от нормы обязательного резервирования и определяется по формулам (1.6), (1.8), а прирост денежной массы в результате денежно-кредитного мультипликатора – по формуле (1.7).
Размер денежной массы (денежного предложения) зависит от размера денежной базы (1.1) и денежно-кредитного мультипликатора, а каждый из них, в свою очередь, формируются под влиянием политики центрального банка.
В общем виде размер денежной базы можно представить в следующем виде:
Бд = До + Рб, (3.2)
где Бд – денежная база;
До – наличность в обращении;
Рб – банковские резервы.
Поскольку объем и структура денежной базы формируется на основании изменения соответствующих статей баланса центрального банка, рассмотрим содержание последнего на примере Банка России.
Ведение бухгалтерского учета и составление баланса Банка России осуществляются в соответствии с федеральными законами “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)”, “О бухгалтерском учете”, Положением от 1.01.2006 № 66 “О Правилах ведения бухгалтерского учета в Центральном банке Российской Федерации (Банке России)” и другими нормативными актами Банка России, изданными в соответствии с указанными федеральными законами.
Форма баланса Банка России и группировка счетов для ее составления утверждены Советом директоров Банка России.
В соответствии со статьей 25 Федерального закона “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)” Банк России ежемесячно публикует свой баланс.
Наряду с публикацией в ежемесячном издании “Статистический бюллетень Банка России” отчетность Банка России ежегодно включается в состав “Годового отчета Банка России”.
Характеристика отдельных показателей
По активу
Активы в балансе Банка России отражаются за вычетом созданных под них провизий. Начиная с 1.02.2013 требования (обязательства) по получению (уплате) процентов включаются в соответствующие статьи актива и пассива Баланса Банка России, к которым относятся начисленные проценты.
Драгоценные металлы - отражаются запасы драгоценных металлов по учетной цене.
Средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов - включаются выраженные в рублевом эквиваленте средства Банка России на корреспондентских счетах в банках нерезидентах, на депозитных счетах, размещенных в банках-нерезидентах, кредиты, предоставленные банкам-нерезидентам, и средства, предоставленные банкам-нерезидентам по сделкам РЕПО, а также ценные бумаги иностранных эмитентов, приобретенные Банком России.
Кредиты и депозиты - включаются кредиты и депозиты в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, предоставленные Банком России кредитным организациям, средства в рублях, предоставленные кредитным организациям по сделкам РЕПО, а также прочие кредиты в валюте Российской Федерации.
Ценные бумаги представляют собой вложения Банка России в долговые обязательства Правительства Российской Федерации, долговые обязательства прочих эмитентов Российской Федерации, векселя кредитных организаций, акции кредитных и прочих организаций (участие Банка России).
Требования к МВФ — включают выраженные в рублевом эквиваленте участие Российской Федерации в МВФ и остаток специальных прав заимствования (СДР) на счете Российской Федерации в МВФ.
Прочие активы — включаются средства на счетах по учету основных средств Банка России, требования банка по прочим операциям, расчеты по хозяйственной деятельности и прочие операции Банка России, средства, перечисленные Банком России банкам-агентам по выплатам вкладчикам банков-банкротов, и образовавшееся в течение года превышение отрицательных нереализованных разниц по переоценке иностранной валюты, или ценных бумаг, или драгоценных металлов над положительными (см. также комментарий к показателю Прочие пассивы).
По пассиву
Наличные деньги в обращении — сумма выпущенных в обращение Банком России банкнот и монеты за вычетом (c 1.01.2012) наличных денег в рублях в кассах Банка России и в пути.
Средства на счетах в Банке России — включаются средства на корреспондентских, депозитных счетах и счетах обязательных резервов, депонированных кредитными организациями в Банке России, средства нерезидентов, привлеченные по сделкам РЕПО, остатки на счетах в Центральном банке Российской Федерации по учету средств федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации, местных бюджетов, государственных внебюджетных фондов и других клиентов Банка России.
Средства в расчетах — отражаются средства в расчетах в платежной системе Банка России.
Выпущенные ценные бумаги — отражается стоимость выпущенных облигаций Банка России.
Обязательства перед МВФ — учитываются средства на счетах МВФ в рублях, сумма векселя в рублях в пользу МВФ, нетто-обязательства по поддержанию остатков по счетам МВФ и суммы векселя в пользу МВФ в установленном МВФ эквиваленте СДР, а также задолженность по полученным от МВФ в порядке распределения СДР.
Прочие пассивы — в статье отражены доходы за вычетом расходов Банка России текущего года, обязательства по прочим операциям, средства для дополнительного пенсионного обеспечения служащих Банка России и остатки по некоторым другим счетам, а также прибыль Банка России отчетного года до распределения. До 1.01.2010 в составе прочих пассивов отражалось сальдо нереализованных разниц от переоценки иностранной валюты, драгоценных металлов и ценных бумаг. Начиная с 1.01.2010 в указанной статье отражается образовавшееся в течение года превышение положительных нереализованных разниц по переоценке иностранной валюты, или ценных бумаг, или драгоценных металлов над отрицательными. В случае образования в течение года превышения отрицательных нереализованных разниц указанная величина отражается в составе Прочих активов.
Капитал включает сумму уставного капитала, добавочного капитала, резервного фонда и фондов специального назначения.
План занятия 4
Тема: «Денежный и финансовый рынок»
Цель: изучить взаимодействие спроса и предложения на денежном рынке, уяснить порядок определения спроса и предложения денег с учетом всех факторов, а также общую методику расчетов операций с ценными бумагами.
Методические указания
Денежный рынок - это особый сектор рынка, на котором осуществляется купля и продажа денег как специфического товара, формируется спрос, предложение и цена на этот товар.
На денежном рынке обращаются финансовые инструменты:
Недолговые
Обязательства с предоставлением права участия в управлении деятельностью покупателя денег в его доходах, благодаря чему сохраняется не только право собственности на них, но и в определенной степени право распоряжения ими: акции, деривативы, страховые услуги.
Долговые
Обязательства, по которым покупатель денег имеет право вернуть продавцу полученную от него сумму и уплатить по нему доход: депозитные обязательства; кредитные обязательства.
Факторы, влияющие на спрос на деньги
Прямого действия
объем товаров и услуг (Q)
средний уровень цен (Р)
объем богатства (В)
Обратного действия
норма дохода (R)
уровень инфляции (І)
ожидаемые изменения рыночной конъюнктуры (О)
Рис. 4.1 Факторы, оказывающие влияние на спрос на деньги
Формула функциональной зависимости спроса на деньги от указанных факторов:
. (4.1)
Одни из первых исследователей спроса на деньги с микроэкономических позиций вывели зависимость накопления денег у экономических субъектов (спроса на деньги) от объема произведенного продукта и уровня развития их мотивов к формированию кассовых остатков. Эта зависимость была представлена в виде «кэмбриджского уравнения»:
Md = k x P x Y, (4.2)
где Md - спрос на деньги (кассовые остатки);
k - коэффициент, выражающий долю годового дохода, которые субъекты сберегают в ликвидной форме (коэффициент Маршалла);
Р - общий уровень цен;
Y - объем производства в натуральном виде.
Монетаристы, опираясь на «уравнение обмена» Фишера:
MV=PQ. (4.3)
делают ударение на влияние денежного фактора (количества денег) на объем ВНП. Поэтому, согласно их теории, уравнение обмена можно представить в виде:
MV = ВНП. (4.4)
Предложение денег (MS) прямо пропорционально денежной базе (Дб) и коэффициенту денежно-кредитного мультипликатора (m).
Необходимо осознать, что механизм денежного рынка имеет существенные отличия от механизма обычного товарного рынка:
- продажа денег выступает в форме ссуд или купли особенных финансовых инструментов
- купля денег – в форме получения ссуд или продажи таких финансовых инструментов;
- спрос на деньги – в форме желания экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенную массу денег на определенную дату;
- предложение денег – в форме запаса денег, которые экономические субъекты готовы передать напрокат;
- цена денег – в форме процента.