2.2 Количественная оценка риска.

Предполагает математическую оценку меры и степени риска

1. математическая оценка риска

2. нормальное и вероятностное распределение в оценке риска

3. степень и цена риска

4. мера риска

5. зона риска

а) математическая оценка риска

Применяется в случаях

• если речь идет об инновациях, имеющих аналоги

• в условиях неопределенности и отсутствия информации об условиях реализации проекта (применяется теория вероятности)

Она позволяет смоделировать ситуацию с большей точностью, При принятии решений о реализации нововведений необходимо определить, возможно, ли в данной области управления рисками. Если в результате анализа установлено, что реально может быть достигнут один из двух результатов, то управление рисками не актуально. Если в результате анализа установлено, что возможно получение нескольких видов результатов, каждый из которых оценивается по разным критериям, то управление рисками должно быть обязательно применено.

Для рисковых инноваций в первую очередь применяется оценка параметра наиболее ожидаемого результата по формуле математического ожидания

, i – количество случаев, где

ч_i – возможный результат инноваций

р_i – вероятность этого i-того результата

Количественной оценкой той или иной инновации в управлении риском считают дисперсию (разброс возможных результатов значения). В соответствии с теорией вероятности и математической статистикой этот показатель рассчитывается как среднеквадратичное отклонение от ожидаемого результата

, где

ч_е – параметр наиболее ожидаемого результата инновации,

ч_i – возможный результат деятельности,

р_i – вероятность этого i-того результата деятельности.

Кроме этого используется показатель среднелинейного отклонения δ

Относительное линейное отклонение оценивается с помощью показателя стандартного отклонения или коэффициента колеблемости или вариации

Чем выше этот коэффициент, тем более рискованной является инновация. Коэффициент вариации показывает степень отклонения полученных результатов от ожидаемых.

Установлены следующие оценки коэффициента вариаций

до 10% (0,1) –слабая колеблемость

от 11% до 25% - умеренная колеблемость

более 25% - высокая

Задача:

Инновационная компания разработала новый витамин. Затраты на проведение исследований и испытаний – 20 000 руб.

К препарату проявили интерес две компании, которое готовы купить сырье для производства витамина за 40 000 руб. Себестоимость сырья для инноватора – 10 000 руб. Вероятность того, что компании купят/не купят сырье - 50 50.

Рассчитать возможности результата инновационной деятельности и коэффициент вариации

Решение:

1. возможные результаты инновационной деятельности

1. не одна компания не купит сырье – убыток предприятия инноватора – 20 000 р

2. сырье и технологию приобретет одна компания – прибыль равна тыс.р

3. сырье и технологию купят обе компании – прибыль равна тыс.р

2. Построение матрицы возможных результатов деятельности

возможность		1-ая компания
		купит	не купит	вероятность
2-ая компания	купит	40	10	50
	не купит	10	20	50
	вероятность	50	50

б) нормальное распределение

В случаях, когда информация ограничена для количественного анализа, используются функции стандартного распределения вероятностей – нормальное распределение Гаусса.

Нормальное распределение Гаусса представляет собой вид распределения случайных величин с достаточной точностью описывающий распределение плотности вероятных результатов.

Применение нормального распределения Гаусса для оценки рисков инновационной деятельности связано с тем, что в основе данных вычислений, как правило, используется дискретные величины.

Поскольку основными параметрами нормального распределения является мат.ожидание и дисперсия, любое их сочетание, поддается нормированию и выражается в виде стандартного нормального распределения. Применение законов нормального распределения обеспечивает адекватность выводов и оценок.

За адекватность отвечает показатель Z

При этом используются статистические таблицы стандартного нормального распределения. По этим таблицам, исходя из значения Z, оценивается вероятность того, что результат инновации окажется не хуже некоторого критического уровня, определяемого инноватором

, где

ч – критический уровень результата инновации

ч_е – ожидаемый результат.

По значению Z на основе таблицы оцениваем вероятность риска:

1. если критический уровень превосходит среднеожидаемое значение (ч  ч_е), то инноватор заинтересован в максимизации результата (для расчета берем значение Z -статистики …)

2. если критический уровень меньше ожидаемого значения (ч < ч_е), то инноватор заинтересован в минимизации результата и вероятность того, что результат инновации превзойдет уровень хуже ожидаемого оценивается по формуле

, где

р^*- значение вероятностей получаемое по таблице Z-статистики.

Задача:

1) Известно, что средний ожидаемый доход от реализации проекта составит 10 000 руб.

Необходимо определить вероятность того, что результат от реализации проекта будет больше 15 000 руб.

δ = 21.

Решение:

поскольку критическое значение превышает мат.ожидание, то инноватор заинтересован в максимизации прибыли.

По таблице Z-статистики:

т.е. с вероятностью 40,5% инноватор волучит фин.результат 15 000 руб.

2) Оценим вариант, что реализация проекта не принесет убытка более 5 000 руб.

Решение:

Критическое значение меньше ожидаемого => результат получаем по таблице Z-статистики, и его необходимо скорректировать в лучшую сторону

- убыток

- не получим убытка

в) степень и цена риска.

Для описания риска используется двух мерная характеристика. Это связано с тем, что риск как экономическая категория совмещает в себе оценку вероятности неблагоприятных исходов и меру этой неблагоприятности.

Степень риска – это показатель, количественно характеризующий вероятность неблагоприятной динамики инновации и негативных результатов.

Цена риска – отражает количественную оценку вероятного результата инновации, т.е. результат, ради которого инвестор пошел на риск.

Задача:

Руководство может выбрать два альтернативных варианта вложение средств предприятия в размере 15 млн.руб.

Существует два варианта вложения:

1) купить государственные ценные бумаги с гарантированным доходом 3%

риск вложение в государственные ценные бумаги равен 1%

2) разместить денежные средства на депозите в коммерческом банке под 5% годовых, надежность банка – 90%

Решение:

1. Степень риска:

• по ценным государственным бумагам – 1%

• степень риска депозитных операций составляет – 10%

2. Ожидаемый доход:

• по государственным ценным бумагам

• по депозитным вкладам

3. Цена риска вложения

• в центральном банке

• в коммерческом банке

4. Расчет скорректированного дохода

• 450 – 4,5 = 445,5 р.

• 750 – 75 = 675 р.

г) мера риска

Оценка меры риска – это показатель возможных потерь в результате какой-либо производственно-хозяйственной или финансовой деятельности. В зависимости т конкретных условий принятия решения, мера риска может оцениваться двумя способами:

1. Как наиболее ожидаемый негативный результат.

К мере риска применяется формула:

, где

x_i – размер потерь в ходе i-того наблюдения

р_i – вероятность возникновения потерь в результате i-того результата

V_i – число случаев наблюдения i-того результата (потери в общем итоге)

Задача:

При изучении статистики освоения новой продукции была выявлена следующая динамика

№	инвестиции т.р.	число проектов	число неудач
1	240	12	2
2	400	8	1

принимая первый или второй вариант, производитель готов принять потери в 90 тыс.руб.

2. Как пессимистическая оценка возможного результата

Применяется формула максимально возможного негативного отклонения

Задача:

Предварительная оценка результатов инновационного проекта от создания какого-либо предприятия показала максимальный доход 700 тыс.руб., но точность расчетов т.е. К_вариац составляет 40%

Найти М_р как пессимистическую оценку.

Решение:

(убыток)

Наиболее пессимистическая оценка – это убыток в размере 140 т.р.

д) зона риска

В управлении рисками существует 5 зон:

1) безрисковая.

Это область, в которой потери не ожидаются, т.е. эк-кий результат деятельности не ниже расчетной прибыли (ситуация шанса).

2) зона допустимого риска.

Возникновение рисковой ситуации в этой зоне не приводит к существенному ухудшению финансового положения на предприятии (прибыль ниже расчетной).

3) зона умеренного риска.

Это зона, в которой убытки, возникшие от рискового события в одной сфере деятельности или при выпуске одного вида продукции, покрывается за счет других областей деятельности (нет прибыли => выручка = затраты).

4) зона высокого риска.

В результате возникновения рисковой ситуации финансовое положение предприятия резко ухудшается, привлекаются займы, кредиты и прочее внешнее финансирование.

5) зона недопустимого риска.

Рисковое событие, которое приводит к неплатежеспособности или банкротству предприятия. К категории катастрофического риска независимо от величины имущественного ущерба относят риски, связанные с угрозой жизни и здоровья людей и возникновению экологических катастроф.

Все риски подвергаются нормальному распределению.

Кривая риска

Построение кривой риска базируется на гипотезе, что прибыль как случайная величина подчинена закону нормального распределения и предполагает следующие допущения:

• наиболее вероятно получение прибыли, равной расчетной величине мат.ожидания. Вероятность получения такой прибыли максимальна и значение, получаемое вдоль кривой риска на небольшом интервале от М_о можно считать оптимальным результатом деятельности;

• потерями считается уменьшение прибыли в сравнении с расчетной величиной. В этом случае, чем меньше М_о, тем лучше итог финансовой деятельности предприятия.