29. Понятие "контрольного пакета акций"

Мировая экономическая наука считает классическим контрольным пакетом акций 50 % + 1 акция. В то же время существуют много примеров, когда контрольный пакет составлял значительно меньшую долю (иногда даже 7-9 %) при условиях широкой "диффузии" собственности на акции. Такая ситуация складывалась, когда существовали большое количество мелких акционеров, которые не могли реально осуществить свои управленческие функции.

Сегодня основные подходы к проблеме собственности и соответственно контролю над корпоративным образованием можно рассматривать так. Если идти от интересов меньшинства, то "10 % + 1 акция" обеспечивают право требования созыва внеочередных собраний или их самостоятельный созыв и обязательного внесения в повестку дня вопросов владельцев такого пакета.

Блокирующий пакет "25 % + 1 акция" дает возможность заблокировать на собраниях принятие решений, которые требуют трех четвертей голосов. Это такие важны решение, как изменения к уставу, создание и ликвидация дочерних предприятий, ликвидация акционерного общества.

Пакет "50 % акций + 1 акция" дает возможность принимать решение на собраниях при условии присутствия больше чем 60 % голосов акционеров. Наличие такого пакета зависит от соотношения собственности и от расписания сил на собраниях, умение вести их работу.

Самостоятельное проведение собраний обеспечивает пакет "60 % + 1 акция". Действенность принятия решений, которые требуют трех четвертей голосов, зависит от расписания сил на собраниях.

Полный контроль над акционерным обществом возможен при наличии пакета "75 % + 1 акция". Другие акционеры могут лишь требовать внеочередного созыва общих собраний и иметь другие права, которые дает владение больше чем 10 % акций. При правильном подходе меньшинство может влиять на некоторые решения владельца такого пакета, но это зависит от ее сплоченности, знаний, целенаправленности.

30. Основные формы получения в собственность пакетов акций

Для приобретения прав собственности и, следовательно, контролю над уже действующим АО, как правило, применяются три основных формы: изменение уставного фонда, закупка акций первичного выпуска у акционеров, изменения собственности в результате реального или фиктивного банкротства предприятия. Практика свидетельствует, что в Украине широко используются комбинированы первые два пути. При условиях приватизации при первобытном размещении акций использовались разные способы их закупки с использованием приватизационных имущественных сертификатов, но в основе были два первых пути.

Для повышения или снижения долейы акционера в уставном фонде и соответственно уровня контроля используется изменение уставного фонда. Хотя уставный фонд является величиной фиксированной, он может увеличиваться или уменьшаться лишь официально, что предусматривает соответствующие процедуры.

Второй формой формирования пакетов акций является закупка акций первичного выпуска (или права на их получение – при сертификатной приватизации) у акционеров. Такая форма распространена в мировой практике, особенно там, где эффективно функционируют вторичные рынки ценных бумаг. В Украине она также используется, но имеет определенные недостатки. Да, закупка акций является достаточно растянутым во времени процессом. Кроме того, такая покупка нуждается в дополнительных расходах за услуги регистратора, торговца ценными бумагами, услуги банка и тому подобное.

Третьей формой формирования контрольных пакетов акций является изменение собственности в результате реального или фиктивного банкротства. Это, как правило, происходит путем предоставления кредитов собственным акционером (иногда посторонним), которые потом через сложные хозяйственные операции объявляются безвозвратными. Кредитор выступает инициатором банкротства, и процедура его проведения, при которой он мог выступить санатором, давала и дает возможность изменения собственности в АО на его пользу.