172.Сутність і призначення дисконтування та його роль у процесі
прийняття управлінських рішень.
Дисконтування – процес визначення теперішньої вартості майбутніх грошових потоків. Теперішня вартість – це вартість майбутніх грошових потоків на теперішній час.
Відповідно, ставку відсотка, що використовується для дисконтування називають ставкою дисконту.
Теперішню вартість інвестицій можна обчислити за формулою:
PV
= FV
: (1+і)
,
де FV — майбутня вартість; PV — теперішня вартість; і — ставка складного відсотка; п — кількість періодів нарахування відсотків.
У цьому разі ставку відсотка (і) використану для дисконтування називають ставкою дисконту.
Необхідність дисконтування при оцінюванні інвестиційних проектів зумовлена тим, що, розглядаючи проекти капітальних інвестицій, слід зіставити їх вигоди з іншими ймовірними проектами. Визначивши теперішню вартість проекту з високим ризиком, ми можемо зіставити її із сумою, котру треба вкласти в надійні цінні папери, щоб за того самого відсотка і за той самий період отримати ту саму суму грошових надходжень, але з меншим ризиком.
Таке зіставлення дає змогу визначити, чи виправданий ризик і чи варто приймати той чи інший проект. Однак виникає питання: яку відсоткову ставку (ставку дисконту) використати для визначення теперішньої вартості проекту капітальних інвестицій.
Ставкою дисконту, зокрема, може бути:
кредитна ставка банку;
середньозважена вартість капіталу;
альтернативна вартість капіталу;
внутрішня норма прибутковості.
Ставка дисконту, що використовується для визначення теперішньої вартості майбутніх грошових надходжень при оцінюванні проектів капітальних інвестицій, здебільшого базується на вартості капіталу компанії.
173.Сутність і сфера застосування методу документування відхилень.