5.Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Коэффициенты ликвидности показывают удельный вес краткосрочной задолженности, которую можно погасить за счет различных групп оборотных активов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает удельный вес краткосрочной задолженности, которая может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

2. Коэффициент промежуточного покрытия показывает удельный вес краткосрочной задолженности, которая может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и ожидаемых поступлений от дебиторов в течение 1 года.

3. Коэффициент текущей ликвидности показывает удельный вес краткосрочной задолженности, которая может быть погашена за счет оборотных активов.

6.Показатели финансовой устойчивости

1. Коэффициент автономии

Показывает удельный вес имущества, сформированного за счет собственных источников.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Показывает соотношения заемных и собственных средств предприятия.

3. Коэффициент финансовой устойчивости

Показывает удельный вес имущества, сформированного за счет долгосрочных источников.

1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами показывает удельный вес запасов, сформированных за счет собственных источников.

2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (Коэффициент обеспеченности собственными средствами) показывает удельный вес оборотных активов, сформированных за счет собственных средств.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала – доля собственных источников, вложенных в оборотные активы.

Компания Газ-Переработка является крупным предприятием на рынке Пермского края.

Основными задачами предприятия является переработка попутного нефтяного газа, поступающего с месторождений ООО «ЛУКОЙЛ-ПЕРМЬ», и сырья, поступающего от ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез» и ООО «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь».

Выпускаемая предприятием продукция соответствует ГОСТам и ТУ и имеет широкие возможности дальнейшего применения: от сырья для производства каучуков, полиэтилена, целлюлозно-бумажной промышленности, метилтретбутилового эфира до экологичного и экономичного топлива ТЭЦ, котельных, автотранспорта и коммунального хозяйства.

Общество с ограниченной ответственностью «Пермнефтегазпереработка» выполняет поставки сжиженных углеводородных газов для бытовых нужд населения России, предприятий нефтехимии и АГЗС. По объему производства сжиженных газов ООО «Пермнефтегазпереработка» входит в первую пятерку российских газоперерабатывающих заводов (всего их более 40).

Главной особенностью рынка газопереработки является тот факт,что в России существуют 2 сегмента рынка оптовых поставок сжиженных газов: конкурентный рынок (с учетом монопольного положения отдельных поставщиков и высокой степени вертикальной интеграции), покупателями на котором выступают в основном предприятия нефтехимии и иностранные компании, а также регулируемый (по уровню цен) рынок поставок сжиженных газов для коммунально-бытовых нужд населения. Естественно, что второй сегмент рынка сжиженных газов экономически менее привлекателен для поставщиков в условиях более низких регулируемых государством цен.

Теперь рассмотрим основные факторы внутренней и внешней среды, которые оказывают существенное влияние на деятельность компании.

а) Факторы внешней среды:

1. снижение потребления продуктов производства компании в условиях ухудшения финансового положения предприятий региона.

2. Влияние государства на ценовую политику продажи топлива для коммунальных нужд;

3. Повышение цен на сырье и энергоресурсы;

4. увеличение процентной ставки по кредитам и займам;

5) изменение курса валют;

б) Факторы внутренней среды:

1. финансовое состояние компании;

2. источники финансирования;

3. система менеджмента предприятия;

Клиенты и конкуренты компании.

Клиентами компании являются крупные нефтехимические предприятия, которые используют продукцию компании в качестве сырья для производства. На рис.1 изображены основные клиенты компании.

Рис.1

Компания Пермь-ГазПереработка является монополистом на рынке газопереработки Пермского края ,что обусловлено несколькими факторами:

1) Большие объемы производства

2) Основные клиенты компании находятся в пределах Пермского края.

3) Отсутствие крупных конкурентов.

Газопереработкой в Пермском крае также занимается компания Сибур-Химпром, которая имеет производственные мощности ,которые раньше принадлежали Пермь-Газпереработка.

На рис.2 представлены объемы производства компании в сравнении с ее конкурентами.

Основным источником выручки компании является продажа продукции собственного производства. В целом существенные изменения в деятельности компании произошли в 2013 году.

В 2013 году выручка компании сократилась на 12,4 % по сравнению с 2012 годом. Падение в выручки компании связана в первую очередь с сокращением объемов производства на 6,6 %,сокращением объемов перепродажи товаров несобственного производства на 72%,сокращением доходов от продажи услуг на 19% ростом цен на сырье (до 40%), что отрицательным образом повлияло на деятельность компании.

Себестоимость товаров собственного производства в 2011-2012 годах составляла 68,1%, а в 2013 году себестоимость возросла на 21,3 % и составила 81,4%.

Рост себестоимости продаж отразился главным образом на валовой прибыли. в 2011 и 2012 году коэффициент вклада на покрытие составил 26,9 и 29,4 %,а в 2013 году в результате роста себестоимости продаж снизился до 17,4%.Значения коэффициента вклада на покрытие положительные,значит выручка покрывает переменные затраты.

В связи с падением продаж в 2013 году рентабельность продукции году сократилась почти вдвое по сравнению с 2012 годом.

Рентабельность активов в 2011-2012 году превысила 10%,что свидетельствует о достаточно эффективном использовании имущества.

Рентабельность собственного капитала снизилась на 70 % в 2012 году,это связано с ростом самого капитала в результате продажи основных средств.В 2013 году рентабельность собственного капитала сократилась более чем в 10 раз по сравнению с 2012 годом, это в первую очередь связано с падением чистой прибыли.

Прибыль от продаж в 2012 году сократилась на 10,5 % по сравнению с 2011 годом по причине снижения объемов перепродажи услуг в 2,5 раза ,а в 2013 году прибыль сократилась на 100,2 % по сравнению с 2012 годом и компания получила убыток в размере 5 332 000 руб. Об этом факте свидетельствует и то, что коэффициент рентабельности продаж по операционной прибыли в 2013 году оказался отрицательным, т.е по операционной прибыли предприятие оказалось нерентабельным.

Также стоит отметить, что исходя из данных по изменению прибыли от продаж в 2011-2013 годах существенное падение рентабельности продукции связано с большой доле постоянных расходов в структуре общих расходов.

В 2011 году доля постоянных расходов составляла 49,3 % от валовой прибыли. В 2012 году доля постоянных расходов составила 59,4% от валовой прибыли. В 2013 году доля постоянных расходов составила 100,2% от валовой прибыли и сформировала итоговый убыток от продаж.

Значения операционного рычага показывают чувствительность операционной прибыли к постоянным расходам. В 2012 году значения показателя операционного рычага выросли на 25% ,что свидетельствует о росте предпринимательского риска и вызвано ростом постоянных расходов.В 2011 году при изменении выручки на 1% значения операционной прибыли изменяться на 1,97%,что свидетельствует о финансовой устойчивости компании в данный период .

В 2013 году в связи с падением спроса на продукцию и ростом цен на сырье, доля операционных расходов превысила валовую прибыль компании,что сказалось негативным образом на финансовой устойчивости компании. Выходом из данной ситуации является сокращением доли постоянных расходов и тем самым снижением безубыточного объема продаж по операционной прибыли, который в 2013 году превысил выручку от реализации продукции.

Коэффициент финансового рычага с 2011 года сокращался ежегодно на 7% и в 2013 году составил 1,0 .Значения коэффициентов финансового рычага в период за 2011-2013 свидетельствуют о том, что запас финансовой прочности практически не изменится при появлении необходимости выплачивать проценты по кредиту. Этот факт свидетельствует о низкой доле количества процентов к уплате в структуре расходов предприятия.

Эффект совместного рычага говорит о изменении дохода компании при изменении выручки на 1%.В 2011 и 2012 году этот показатель был в пределе от 2-3 %,что характеризует компанию как финансово-устойчивую, но при этом темпы роста чистой прибыли при изменении выручки являются низкими.

Эффект финансового рычага по европейскому подходу показывает увеличение доходности собственного капитала по сравнению с доходностью активов при привлечении заемного капитала.В 2012 году этот показатель сократился более чем в 4 раза, а в 2013 году в 11 раз по сравнению с 2011 годом.Это свидетельствует о уменьшении объемов кредитов и тем самым снижением показателя налогового щита.

Чистая прибыль компании полностью отражает проведенный выше анализ.

В 2012 году чистая прибыль компании увеличилась на 1,6 % по сравнению с 2011 годом.

В 2013 году чистая прибыль компании сократилась на 91% по сравнению с 2012 годом. Также стоит отметить ,что рентабельность по чистой прибыли в 2013 году положительная, так как фирма получила проценты от заемщиков. В результате оказалась рентабельной по чистой прибыли, но этот показатель сократился почти в 10 раз по сравнению с аналогичными периодами 2011-2012 гг. и составил 1,03%

Чистая операционная прибыль характеризующая прирост вложенного капитала в полной мере отражает не совсем удачную политику предприятия в использовании заемного капитала. В сравнении 2011 и 2012 года видно, что чистая прибыль компании больше в 2012 году на 1,6% в то время как чистая операционная прибыль в 2012 году сократилась на 10,5% по сравнению с 2011 годом.С этой точки зрения можно сделать вывод,что несмотря на рост чистой прибыли компании в 2012 году ее инвестиционная привлекательность снизилась.

Фирма имеет достаточно высокий запас финансовой прочности (более 35%) в 2011 и 2012 году, что выше показателя среднего по отрасли (20 %).В 2013 году году у фирмы отсутствует запас прочности.

В целом по показателям рентабельности за период 2011-2013 год можно сделать вывод,что компания к концу 2013 года рентабельность компании по чистой прибыли близка к нулю и представляет малый интерес для инвесторов .

Показатель	Период
Рентабельность продукции (РP), в %	21,13	41,72	36,81
Коэффициент вклада на покрытие (CMR), в %	17,44	29,44	26,90
Рентабельность продаж по операционной прибыли (PMEBIT), в %	-0,04	11,94	13,64
Рентабельность продаж по чистой прибыли (PMEAT), в %	1,03	10,08	10,13
Рентабельность активов по операционной прибыли (ROAEBIT), в %	-0,03	15,55	18,10
Рентабельность активов по чистой прибыли (ROAЕАТ), в %	0,95	13,12	13,45
Рентабельность всего капитала (ROC), в %	-0,03	13,14	15,30
Рентабельность собственного капитала (ROE), в %	1,42	16,14	27,56
Эффект операционного рычага (DOL)	-479,84	2,47	1,97
Эффект финансового рычага (DFL)	1,00	1,07	1,14
ЭФФект совместного воздействия рычагов (CLE)	-479,84	2,64	2,25
Безубыточный объем продаж по чистой прибыли(BSVEAT),млн.руб	14700	10401	9103
Безубыточный объем продаж по операционной прибыли(BSVEBIT),млн.руб	14700	9961	8088
Коэффициент запаса финансовой прочности по чистой прибыли (MSREAT), в %	-0,21	37,94	44,49
Коэффициент запаса финансовой прочности по операционной прибыли (MSREBIT), в %	-0,21	40,56	50,68
Налоговый щит (TS), в тыс. руб.	0,00	20065,06	42328,64
Эффект финансового рычага по европейскому подходу	1,45	3,00	12,26

Показатель			2013	2012	2011
Выручка от продаж (S),тыс.руб			14 669 460	16 759 445	16 399 089
по основной деятельности, из них:
продукции собственного производства			13 523 139	14 484 198	13 018 424
товары, приобретенные для перепродажи			361 132	1 307 686	982 822
работы, услуги			781 865	963 798	2 392 956
по посреднической деятельности			3 324	3 763	4 887
по прочей деятельности			0	0	0
Себестоимость продаж (С) ,тыс.руб			12 110 939	11 826 005	11 987 081
по основной деятельности, из них:
продукции собственного производства			11 014 858	9 878 748	8 871 119
товары, приобретенные для перепродажи			328 875	1 080 200	884 877
работы, услуги			767 206	867 057	2 231 085
по посреднической деятельности			0	0	0
по прочей деятельности				0	0
Валовая прибыль (GP),тыс.руб			2 558 521	4 933 440	4 412 008
Вывозные таможенные пошлины			799 283	979 988	703 831
Коммерческие расходы			1 559 331	1 753 659	1 259 805
Управленческие расходы			205 339	198 657	212 257
Прибыль (убыток) от продаж (EBIT),тыс.руб			-5 332	2 001 136	2 236 115
Доходы от участия в других организациях			0	0	0
Проценты к получению			183 318	127 703	2 988
Проценты к уплате			0	129 452	273 088
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль до налогообложения (EBT),тыс.руб			177986	1 999 387	1 966 015
Текущий налог на прибыль			27588	309 904	304 732
Чистая прибыль (убыток) (EAT),тыс.руб			150398	1 689 483	1 661 283
Чистая операционная прибыль (убыток) (NOPAT),тыс.руб			-4 505	1 690 960	1 889 517

При анализе активов предприятия в первую очередь необходимо определить как изменилось имущество предприятия в период с 2011-2013 года.

С 2011 по 2013 год имущество предприятия имело стабильный рост в 2012 году активы выросли на 4,2%.В 2013 году рост активов составил 22,8% по сравнению с 2012 годом, т.е можно сделать вывод, что в период с 2011 по 2013 наблюдался рост платежеспособности предприятия

Теперь рассмотрим на какие составляющие приходится наибольший удельный вес в структуре совокупных активов.

В период с 2011-2013 год наибольший удельный вес приходился на внеоборотные активы в 2011 году доля внеоборотных активов составила 80,2%,в 2012 году уменьшилась до 52,8% и в 2013 году вновь произошел рост до 69,4%.

Исходя из данных цифр можно сделать вывод,что структура активов предприятия в период с 2011-2013 год не являлось мобильной,что не способствовало ускорению оборачиваемости средств предприятия.

Теперь разберем структуру внеоборотных активов.

В 2013 году наблюдался резкий рост доли незавершенного строительства в структуре внеоборотных активов предприятия. В 2013 году доля незавершенного строительства в доле внеоборотных активов составила 59,7 %,в то время как в 2012 году и в 2011 году эта доля составляла 13,9 и 15,6 %.

Данный факт свидетельствует об активной инвестиционной деятельности Общества за анализируемый период.

Данные вложения негативным образом сложились на результатах финансовой деятельности предприятия, но при этом в долгосрочной перспективе принесут дополнительную прибыль предприятию.

АКТИВЫ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы		1	1		3
Результаты исследований и разработок		3 449	3 590		8 165
Нематериальные поисковые активы		0	0		0
Материальные поисковые активы		0	0		0
Основные средства, в том числе:		10 373 852	5 843 698		9 914 031
незавершенное строительство		6 545 541	943 977		1 559 295
Доходные вложения в материальные ценности		1 944	5 659		13 890
Долгосрочные финансовые вложения		0	0		0
Отложенные налоговые активы		22 564	21 707		32 965
Прочие внеоборотные активы		562 016	920 225		10 619
ИТОГО по разделу I:		10 963 826	6 794 880		9 979 673
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе:		314 054		384 309		545 633
сырье, материалы и другие аналогичные ценности		260 787		307 688		458 357
затраты в незавершенном производстве		0		3 852		0
готовая продукция и товары для перепродажи		52 255		68 073		57 126
товары отгруженные		0		1 409		12 012
прочие запасы и затраты		1 012		3 287		18 138
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям		536 486		178 604		126 037
Акциз по подакцизным материально-производственным запасам		0		0		0
Дебиторская задолженность		1 801 583		1 692 695		1 700 903
в том числе платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, в том числе:		19 146		20 194		20 129
покупатели и заказчики		0		0		0
векселя к получению		0		0		0
авансы выданные		0		0		0
прочие дебиторы		19 146		20 194		20 129
в том числе платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, в том числе:		1 782 437		1 672 501		1 680 774
покупатели и заказчики		1 020 023		1 047 684		1 368 651
векселя к получению		0		0		0
авансы выданные		85 829		77 407		85 452
прочие дебиторы		676 585		547 410		226 671
Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)		2 189 170		3 821 698		0
Денежные средства и денежные эквиваленты		183		187		991
Прочие оборотные активы		0		0		0
ИТОГО по разделу II:		4 841 476		6 077 493		2 373 564
БАЛАНС (сумма строк 1100+1200)		15 805 302		12 872 373		12 353 237

Также стоит отметить, что предприятие имеет большую долю основных средств в структуре совокупных активов.В 2011 году доля основных средств предприятия в структуре активов составила 80,3%,в 2012 году 45,4%,в 2013 году 41,4 %.

Данный факт свидетельствует о том, что предприятие имеет тяжелую структуру активов, т.е высокую чувствительность к изменениям выручки.

Но также стоит отметить что доля основных средств в структуре совокупных активов в 2013 году сократилась почти вдвое по сравнению с 2011 годом ,что свидетельствует о росте мобильности имущества предприятия.

Величина оборотных активов предприятия в период с 2011-2013 год имеет противоположную тенденцию изменения оборотным активам.

Величина оборотных активов в 2011 году составила 19,2%в 2012 году 47,2%,в 2013 году 30,6% .

Данные цифры свидетельствуют, о том что в 2012 году предприятие имело наиболее мобильный капитал.

Теперь проведем структурный анализ оборотных активов за период с 2011 по 2013 год.

В 2011 году дебиторская задолженность составляла 71,6% от всех оборотных активов предприятия, в 2012 году дебиторская задолженность снизилась всего на 0,5 % в денежном выражении, но при этом наблюдался рост оборотных активов в структуре активов предприятия и доля дебиторской задолженности в структуре оборотных активов составила уже 27,8%,что является позитивным изменением. В 2012 году 62,8 % всех оборо тных активов вложила в краткосрочные финансовые вложения, которые связаны с модернизацией производства. В 2013 году дебиторская задолженность увеличилась на 5% при этом ее уровень в структуре оборотных активов предприятия вырос на 9,4% и составила 37,2% По данным цифрам можно сделать вывод,что политика продаж предприятия не менялась кардинальным образом,но при этом существует негативная тенденция роста дебиторской задолженности.Также стоит отметить,что 99% дебиторской задолженности приходится на краткосрочные дебеты (до 12 месяцев).

Проанализировав дебиторскую задолженность и кредиторскую задолженность можно сделать вывод, что в период с 2011-2013 год имело пассивное сальдо и финансировало свои запасы и отсрочки платежей своих должников.

Доля денежных средств в структуре активов предприятия можно пренебречь.

Проанализировав источники формирования имущества предприятия с 2011 по 2013 год можно сделать вывод, что чистые активы предприятия (фактический собственный капитал) постоянно увеличивался. В 2011 году доля чистых активов в доле баланса составила 48,8 %,а в 2012 году это доля уже составила 81,3%.В 2013 году величина чистых активов предприятия увеличилась, но при этом их доля уменьшилась до 66,9%.Доля заемных средств имело полностью противоложную тенденцию. Нераспределенная прибыль постоянно увеличивалась в абсолютном выражении,что свидетельствует о росте деловой активности предприятия. Также стоит отметить, что нераспределенная прибыль составляет почти 100 % от собственного капитала предприятия за весь период с 2011 по 2013 год.

По данным цифрам можно сделать вывод, что наиболее устойчивым периодом работы предприятия с точки зрения финансовой устойчивости и снижения финансовых рисков был период с 2011-2012 год.

Для анализа риска утраты финансовой устойчивости предприятия необходимо оценить структуру заемного капитала предприятия.

В 2011 году доля краткосрочных обязательств в структуре заемных средств составила 40,2%,в 2012 году несмотря на снижение абсолютного значения заемных средств доля краткосрочных займов в структуре замных средств составила 87,8%.В 2013 году Величина заемных средств увеличилась в 2,17 раза и доля краткосрочных обязательств в структуре заемных средств достигла 93,7 %.

Также стоит отметить , что большую долю в краткосрочных обязательствах имеют задолженность перед поставщиками и подрядчиками в 2011 году это доля составляла 75%,в 2012 году 83%,в 2013 году 93%.

ПАССИВ	на 31 декабря 2013 г.	на 31 декабря 2012 г.	на 31 декабря 2011 г.
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	480	480		480
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0		0
Переоценка внеоборотных активов	0	0		0
Добавочный капитал (без переоценки)	0	0		0
Резервный капитал	0	0		0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	10 579 575	10 467 149		6 028 179
ИТОГО по разделу III:	10 580 055	10 467 629		6 028 659
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	0	0		3 145 023
Отложенные налоговые обязательства	259 851	221 836		563 947
Оценочные обязательства	0	0		0
Прочие обязательства	66 607	70 613		72 616
Итого по разделу IV:	326 458	292 449		3 781 586
V. КРАТКОСРОЧНЫЕОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	0	0		118 176
Кредиторская задолженность, в том числе:	4 869 105	2 081 865		2 402 078
поставщики и подрядчики	4 553 421	1 736 470		1 802 412
перед персоналом организации	8 333	8 383		15 747
перед государственными внебюджетными фондами	5 183	4 705		6 940
по налогам и сборам	98 087	52 008		196 003
прочие кредиторы	5 954	259 571		153 848
авансы полученные	198 127	20 728		227 128
векселя к уплате	0	0		0
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	0	0		0
Доходы будущих периодов	0	0		0
Оценочные обязательства	29 684	30 430		22 738
Прочие обязательства	0	0		0
Итого по разделу V:	4 898 789	2 112 295		2 542 992
БАЛАНС(сумма строк 1300+1400+1500)	15 805 302	12 872 373		12 353 237

Сравнив показатели за период 2011-2013 года можно сделать вывод, что в 2013 году риск утраты финансовой устойчивости увеличился в разы по сравнению с периодом 2011-2012 гг.