3. Аналіз інвестиційної привабливості об'єктів

Інвестиційна привабливість підприємства - це доцільність вкладення в нього тимчасово вільних грошових коштів.

Зовнішні суб'єкти (потенційні інвестори) при виборі об'єкту інвестицій покладаються на результати проведеного аналізу.

Для аналізу інвестиційної привабливості підприємства визначається рівень кожного показника і його динаміка за ряд періодів.

Для оцінки інвестиційної привабливості підприємства вивчають:

• структуру джерел формування капіталу;

• структуру капіталу;

• платоспроможність і фінансову стійкість;

• оборотність капіталу.

На підставі одержаних даних роблять висновки по наступних розділах:

1) капітал підприємства сформований за рахунок власних або позикових джерел: високий рівень фінансової незалежності (переважання в структурі джерел формування капіталу власних засобів) свідчить про невисокий ризик для інвесторів;

2) значна питома вага матеріалів в структурі оборотних активів пояснюється високим рівнем матеріаломісткості продукції. Проте, висока питома вага грошових коштів і розрахунків може пояснюватися зростанням дебіторської або кредиторської заборгованості, яка свідчить про проблему неплатежів.

При аналізі інвестиційної привабливості акціонерних суспільств додатково розглядаються наступні показники:

• прибутковість загального капіталу (розраховується з використанням чистого прибутку);

• рівень дивідендів;

• курс акцій на первинних і вторинних ринках .

Рівень дивідендів на одну просту акцію залежить від суми чистого прибутку, який прямує на їх виплату, тому окрім показників рівня дивідендів і курсу акцій можуть використовуватися: чистий прибуток на одну просту акцію, чистий прибуток на одну привілейовану акцію, частинка привілейованих акцій в загальній їх кількості і т.п.

Формули для розрахунку перерахованих показників приведені табл. 1.

Таблиця 1. Показники оцінки інвестиційної привабливості акціонерного суспільства

№ п/п	Назва показника	Порядок (формула) розрахунку	Призначення (опис)
1	Дивіденди	Ф 4 Г 140	Характеризує дивідендну політику підприємства; підприємство повинне зберігати равновесомую між сплатою достатньої суми дивідендів власникам і реінвестованим прибутком
2	Реінвестований прибуток	Ф 2 Г 220 – Ф 4 Г 140	Визначається як відмінність між прибутком підприємства, сумою платежів до бюджету і дивідендів
3	Коефіцієнт реінвестованого прибутку	(Ф 2 Г 220 – Ф 4 Г 140) / / Ф 2 Г 220	Розраховується як відношення реінвестованого і чистого прибутку; при цьому підприємства прагнуть досягти оптимальної структури капіталу при найбільш низькій його вартості
4	Дохід на акцію	Ф 2 Г 330	Розраховується як відношення відмінності чистого прибутку і дивідендів за привілейованими акціями на загальну кількість звичайних акцій
5	Цінність акції	дані бухгалтерського обліку і ринку цінних паперів	Визначається як відношення ринкової ціни акції і доходу на акцію
6	Рентабельність акції	дані бухгалтерського обліку і ринку цінних паперів	Обчислюється як відношення дивідендів на одну акцію до ринкової ціни акції
7	Дивідендний вихід	Ф 2 Г 340/ / Ф 2 Г 330	Визначається як відношення дивідендів на одну акцію і доходу на акцію
8	Коефіцієнт котирування акції	дані бухгалтерського обліку і ринку цінних паперів	Визначається як відношення ринкової ціни акції до облікової ціни акції
9	Коефіцієнт дивідендних виплат	Ф 4 Г140 / / Ф 2 Г 220	Розраховується як відношення прибули, розподіленого на дивіденди, і чистого прибутку; характеризує частину прибутку, який поступає в розпорядження акціонерів

Окрім розглянутих показників, під час аналізу інвестиційної привабливості будь-якого підприємства можна застосовувати узагальнювальні показники ефективності використання виробничих ресурсів продуктивність роботи, фондовіддачу, матеріаломісткість і т.п.

Даючи загальну оцінку інвестиційній привабливості підприємства, необхідно визначати показники за 3-5 років. При цьому не можна дати правильну оцінку вказаних показників тільки щодо одного конкретного підприємства окремо від зовнішнього середовища. Оцінка інвестиційної привабливості повинна базуватися на комплексному підході до суб'єкта господарювання як об'єкту дослідження в конкретній системі господарювання.

Основні питання для самоконтролю:

1. Що таке інвестиції? Як вони діляться?

2. Назвіть завдання інвестиційної діяльності?

3. Що виступає інформаційною базою інвестиційної діяльності?

4. Що таке інвестиційна привабливість підприємства?

5. Що вивчають для оцінки інвестиційної привабливості?

6. Які роблять висновки на підставі даних?

7. Що таке дивіденди?

8. Від чого залежить рівень дивідендів?

9. Що визначає дивідендний вихід?

10. Як розраховується коефіцієнт дивідендних виплат?