1.2. Классификации и особенности основных составляющих финансовых рисков
Финансовые риски- довольное обширное понятие, с весьма немалым количеством подвидов рисков, которые в свою очередь также состоят из нескольких аспектов.
Приведенный ниже рисунок наглядным образом продемонстрирует иерархию в структуре финансовых рисков предприятия, включающих весомое количество макро- и микроэкономических показателей, с помощью которых определяется степень рискованности принятого управленческого решения.
Однако несмотря на все разнообразие финансовых рисков, все они объединяются в две группы:
Риски, связанные с покупательной способностью денег (денежные риски)
Риски,
связанные с вложением капитала
(инвестиционные риски)
Рисунок 1. Иерархия финансовых рисков3
Дабы внести ясность и показать, на каких основаниях определенные риски обобщаются в две вышеупомянутые группы, необходимо дать определения:
Денежные риски - риски, возникающие из-за возможных потерь в результате негативной динамики рыночных факторов, таких как: изменение цен на товары, изменения цен акций, вероятные изменения стоимости активов по причине изменения курса валют или изменения процентных ставок.
В эту группу факторов вписываются инфляционные риски (риск того, что рост реальных доходов населения будет проходить медленнее, чем рост цен); риск ликвидности, который представляет собой снижение уровня ликвидности оборотных активов; валютный риск, который выражается в неблагоприятном воздействии на экономику страны по причине изменения валютного курса, а также в переоценке валютных счетов в переводе на национальную валюту и во влиянии изменения курса валют на кредиторскую и дебиторскую задолженность компаний.
Ключевыми составляющими инвестиционных рисков являются:
риск упущенной выгоды, который характеризуется выбором лучшей из альтернатив и возможного недополученного дохода от принятого итогового решения в сравнении с другими неучтенными вариантами;
риск прямых финансовых потерь, возникающий в результате неосуществления инвестиционного проекта,
риск банкротства, представляющий собой опасность полной потери вложенных средств из-за неспособности компании, выбранной для инвестирования, рассчитываться по своим обязательствам.
Немаловажными для оценки являются кредитные и процентные риски.
Кредитный риск выражается в опасности неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Он может быть двух видов: внешний, который принято называть риском контрагента, и внутренний, который называется риском кредитного продукта.
Риск контрагента означает невыполнение контрагентом своих обязательств. Главными причинами появления этого риска принято считать неверную оценку платежеспособности, надежности компании, вероятности объявления ею дефолта и следующих за этой новостью финансовых потерь. Стоит упомянуть о важных составляющих риска контрагента: риск концентрации и страновой риск. Риск концентрации традиционно связан с несбалансированным распределением средств между отраслями промышленности, регионами и контрагентами, а страновой риск представляет собой потери от изменений внутри страны на макроуровне, влияющих сразу на всю экономику.
Внутренний риск сопряжен с особенностями кредитного продукта и возможных потерь по нему вследствие невыполнения контрагентом своих обязательств. В состав этого риска включено несоблюдение сроков выплат, снижение стоимости обеспечения ссуды, невозможности вхождения в права владения залогом.
Процентный риск4 зависит от изменения формы кривой доходности, риска переоценки (риска временного разрыва), базисного риска, который возникает из-за возможного уменьшения привлекательности размещений средств по причине изменения процентных ставок.
Также стоит упомянуть об операционном риске, слабо поддающимся оценке, но важном для анализа. Причинами такого риска являются технические ошибки, неэффективность бизнес-модели, ошибки персонала, аварии и так далее.