8.4 Расчет дохода от внедрения новой машины

Доход по проектируемому варианту (Д_t) представляет сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений:

Д_t = П_ч+А_о,

где П_ч – чистая прибыль по проектируемому варианту, руб.;

А_о – амортизационные отчисления по проектируемому варианту, руб.

Прибыль – это выручка от продажи сырья, полуфабриката (изделия, услуг) в составе готовой продукции без учета косвенных налогов за вычетом эксплуатационных издержек. С учетом сложности расчета выручки от продажи продукции и ее полной себестоимости условно величину прибыли по проектируемому варианту определяем по следующим формулам:

млн.руб.

где С_б и С_п – годовые эксплуатационные издержки соответственно по базовому и проектируемому варианту, руб,

А_б и А_п – объем выпуска продукции соответственно по базовому и проектируемому вариантам, гол.

Чистая прибыль (П_ч) – это прибыль за вычетом налога на прибыль, который составляет 18% от прибыли П_ч = П (1-Н_п),

где Н_п – налог на прибыль в долях единицы (Н_п=0,18).

П_ч = 24,65(1-0,18)= 20,2 млн.руб.

Доход по проектируемому варианту

Д_t =20,2+20,92=41,12 млн.руб.

8.5 Определение эффективности проектируемого варианта

При оценке эффективности различных вариантов технических решений и вложений инвестиций выбор наиболее целесообразно производить по следующим показателям:

1. чистому приведенному доходу (ЧПД);

2. внутренней норме доходности (ВНД);

3. сроку окупаемости проекта (период возврата инвестиций) (Т_ок);

4. индексу доходности (рентабельности) инвестиций (Р_и).

При оценке эффективности наиболее целесообразно использовать в качестве основного чистый приведенный доход. Данный показатель характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности.

Чистый приведенный доход (ЧПД) представляет собой разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и инвестиций (капитальных вложений). Расчет ведется по формуле

,

где Д_t – доход в t-ом году, т.е. чистая прибыль и амортизационные отчисления, руб.;

И_t – инвестиции (капитальные вложения в основные фонды), руб.;

К_t – коэффициент дисконтирования в t-ом году.

Доход и инвестиции не сопоставимы, ибо ценность ресурсов меняется с течением времени. Стоимость сегодняшних денег больше, чем стоимость той же суммы в будущем. Инвестиции должны быть вложены раньше, а затем в зависимости от их жизненного периода ежегодно приносят выгоды (доход). Доход (прибыль и амортизационные отчисления) по годам усреднен, но его следует привести с учетом фактора времени к современной стоимости. Для этого используется коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле

,

где С – ставка дисконтирования (ставка процента), выраженная в долях единицы.

Расчет современной стоимости дохода и инвестиций для различных ставок дисконтирования приведен в таблицах 8.9 и 8.10.

Таблица 8.9 – Расчет современной стоимости дохода и инвестиций

Год	Инвестиции, млн.руб.	Доход (Пч+А), млн.руб.	Коэффициент дисконтирования (С=25%)	Приведенная стоимость, млн. р.
				инвестиций	дохода
0	104,6		1	104,6
1		41,42	0,8		33,136
2		41,42	0,64		26,5088
3		41,42	0,512		21,20704
4		41,42	0,4096		16,96563
5		41,42	0,32768		13,57251
Итого					111,39

ЧПД=111,39-104,6= 6,79 млн.руб.

Таблица 8.10 – Расчет современной стоимости дохода и инвестиций

Год	Инвестиции, млн.руб.	Доход (Пч+А), млн.руб.	Коэффициент дисконтирования (С=29%)	Приведенная стоимость, млн. р.
				инвестиций	дохода
0	104,6		1	104,6
1		41,42	0,775194		32,10853
2		41,42	0,600925		24,89033
3		41,42	0,465834		19,29483
4		41,42	0,361111		14,95723
5		41,42	0,279931		11,59475
Итого					102,8

ЧПД=102,8-104,6= -1,8 млн.руб.

Внутренняя норма доходности – это расчетная ставка процента, при которой полученный доход от проекта равен инвестициям в проект. Другими словами, это максимальный процент, который может быть оплачен для привлечения инвестиций. Он определяется по формуле

где С^’ и C’’ – ставка процента соответственно более низкая и более высокая, %;

и - приведенный доход соответственно при более низкой и при более высокой ставке процента.

Срок окупаемости (период возмещения инвестиций) определяется по формуле

где n – количество лет, в течение которых получают доход от инвестиций.

Рентабельность инвестиций (индекс доходности) определяется по формуле

В отечественной практике для выбора наилучшего варианта используется критерий минимума приведенных затрат

З_едi = C_едi+E_нИ_ед.i→ min,

где З_едi – приведенные затраты на единицу продукции, руб.;

C_едi – эксплуатационные издержки на единицу продукции, руб.;

Е_н – норматив эффективности капиталовложений (принимают 0,15).

И_ед.i – удельные инвестиции на единицу продукции.

Таблица 8.11– Расчет удельных показателей

Показатель	Ед. изм.	Варианты
		базовый	проектируемый
1) Годовой объем выпуска, Аi	тонна	1254,7	1254,7
2) Инвестиции, Иi	млн.руб.	138,7	104,6
3)Удельные инвестиции (капитальные вложения), Иедi	млн.руб./т.	0,11	0,08
4) Годовые эксплуатационные издержки, Сi	млн.руб.	71,38	61,61
5) Эксплуатационные издержки на единицу продукции, Седi	млн.руб./т.	0,06	0,05

На основании данных таблицы определяются приведенные затраты по базовому (З_ед.б) и проектируемому (З_ед.п) вариантам:

З_едб= 0,06+ 0,150,11= 0,077 млн.руб.

З_едп= 0,05+ 0,150,08= 0,062 млн.руб.

Следовательно, проектируемый вариант наилучший.

Затем рассчитывается экономический эффект

Э_г = ( З_ед.б- З_ед.п)  А_п,

где А_п – годовой объем выпуска после внедрения машины, т.

Э_г =(0,077 - 0,062)  1254,7=18,82 млн.руб.

Рассчитанные показатели по проекту сводим в таблицу 8.12.

Таблица 8.12 – Технико-экономические показатели проекта

Показатель	Ед. изм.	Варианты
		базовый	проектируемый
1 Годовой объем выпуска	тонн	1254,7	1254,7
2 Прибыль	млн.руб.	–	20,2
3 Инвестиции	млн.руб.	138,7	104,6
4 Годовые эксплуатационные издержки	млн.руб.	71,38	61,61
5 Чистый приведенный доход	млн.руб.	–	6,79
6 Внутренняя норма доходности инвестиций	%	–	28,2

Продолжение таблицы 8.12

7 Срок окупаемости инвестиций	лет	–	4,7
8 Рентабельность инвестиций	доли ед.	–	1,06
9 Приведенные затраты	млн.руб./т	0,077	0,062
10 Годовой экономический эффект	млн.руб.	–	18,82

Произведенные расчеты свидетельствуют о том, что данный проект целесообразен и его практическая реализация позволит добиться экономии расходных материалов, электроэнергии, производственных площадей, благодаря усовершенствованной конструкции. Вследствие этого годовой экономический эффект составил 18,82 млн. руб., срок окупаемости установки 4,7 года, при сроке службы 5 лет. Приведенные затраты снижены на 0,015 млн.руб./т., а рентабельность инвестиций составила 106%. Все это свидетельствует о целесообразности проведенной модернизации.

15