43.Управление дебиторской задолженно-стью

УДЗ предполагает вып-ние след. мероприя-тий: 1)разраб-ка и реал-ция пол-ки предо-ставления кредита и инкассации для разл-х групп покупателей и видов пр-ции; 2) разделение по группам клиентов в зав-сти от V закупок, кредитной истории и предпо-чтения усл. оплаты; 3) кон-ль над погаш-ем ДЗ. 4) нахождение путей ускорения погаш-я долгов и уменьш-я безнадежных долгов; 5) устан-ние условий продажи, гарант-щих сокращ-е и искл-ние невостребованных долгов; 6)прогноз поступлений ден. ср-в от дебиторов на основе коэфф-тов инкассации.

Выд-ют след. приемы упр-ния ДЗ. 1.Анализ и учет продаж, оформление счетов и опред-ние хар-ра ДЗ. 2.Провед. анализа дебито-ров. 3.Рассм-ние ДЗ по видам пр-ции для выявл-я «невыгодных» товаров. 4.Расчет ст-ти сущ-щей в наст. период времени ДЗ. 5.Вычет из реальной ст-ти ДЗ суммы безна-дежных долгов. 6.Кон-ль за соотношением ДЗ и кредит. задолж-стями. 7.Принятие мер, стимул-щих сокращ-е задолж-сти (устан-ние скидок при досрочной оплате). 8.Анализ и оценка исп-ния факторинга — продажи ДЗ.

С целью обеспеч-я быстрого притока ден. ср-в целесообразно разраб-ть с-му д-ров с гибкими усл-ями сроков и формы оплаты. Сущ-ют след. приемы, помогающие пред-приятию макс-но сократить ДЗ: 1.Предоплата 2.Частичная предоплата. 3.Передача на реал-цию 4.Выставление промежуточного счета 5.Банковская гаран-тия. 6.Гибкое ценообразование. Гибкие цены м. б. установлены: 1) с учетом общ. % инфляции; 2)с учетом индекса инфляции по конкр-м видам пр-ции; 3)в зав-ти от фактич-го срока оплаты и прибыли от альтернатив-ных вложений ден-х ср-в.

Анализ ДЗ предполаг. расчет коэфф-тов инкассации - это доли ден-х поступлении в текущем периоде от задолж-сти опред-го срока по отнош-ю к объему реал-ции периода возникновения задолж-ти. Расчет может производ-ся на основе реестра старения ДЗ. Реестр старения ДЗ содержит необход. инф-цию для прогноза поступл-я ср-в.

При упр-нии ДЗ многие предприятия исп-ют факторинг – исп-ся в целях расширения продаж путем реал-ции пр-ции новым покупателям, а также способствует более быстрой оборачив-сти кап-ла. 44.Управление денежными средствами и их эквивалентами

Упр-ние ден. активами или остатком ден. ср-в(ДС), постоянно находящимся в распоряж. предпр-тия, сост-ет неотъемлемую часть ф-ций общего упр-ния оборотными акт. Размер остатка ден-х активов(ОДА), к-ым оперирует предприятие в пр-ссе хоз. деят-ти, опред-ет уровень его абсолютной платежеспособности, влияет на продолж-сть операц-го цикла, хар-зует в опред-ной мере его инвестиц-ные возможности.

Осн. видами ден-х авуаров явл-ся: а) операц. ОДА; б) страховой (резервный) ОДА; в) инвестиц-ный (спекулятивный) ОДА; г) компенсационный ОДА.

С позиций форм накопл-я ден-х авуаров и упр-ния платежесп-тью предпр-тия его ден. акт. подразде-ся на след. эл-ты: а) в нац. валюте; б) в ин. валюте; в) резервные (с позиции обеспеч-я платежесп-сти), в форме высоколиквидных краткоср. фин. вложений.

Пол-ка упр-ния ден. активами - часть общей пол-ки упр-ния оборотными акт. предпр-тия, закл-юся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспеч-я постоянной платежесп-сти и эфф-ного исп-ния в пр-ссе хранения.

Разработка пол-ки упр-ния ден. акт. пред-приятия вкл. след. осн. этапы: 1.Анализ ден. акт. предприятия в предшеств-щем перио-де(оценка суммы и уровня среднего остатка ден. акт. с позиций обеспеч-я платежесп-сти предприятия, а также опред-я эфф-сти их исп-ния.) 2.Оптимизация ср. остатка ден. акт. предприятия- обеспеч-ся путем расче-тов необходимого размера отд-х видов этого остатка в предстоящем периоде (модель Баумоля, модель Миллера — Орра). 3. Дифференциация ср. остатка ден. акт. в разрезе национ. и иностр. валюты – осущ-ся только на тех предприятиях, к-ые ведут внешнеэк-кую деят-ть. 4. Выбор эфф-ных форм регул-ния ср. остатка ден. акт. - проводится с целью обеспеч-я посто-янной платежесп-сти предпр-тия, а также, чтобы уменьшить расчетную макс-ную и ср. потребность в остатках ден. акт.. 5.Обеспеч-е рентаб-ного исп-ния временно свободно-го остатка ден. – разраб-ся с-ма мероприя-тий по минимизации уровня потерь альтер-нативного дохода в пр-ссе их хранения и противоинфляционной защиты. 6.Построение эфф-ных с-м кон-ля за ден. акт. предпр-тия. Объектом такого кон-ля явл-ся совокупный ур-нь остатка ден. акт., обеспеч-щих текущую платежесп-сть предпр-тия, а также ур-нь эфф-сти сформир-ного портфеля краткоср-х фин-х вложений предпр-тия.

46.Средневзвешенная и предельная цена капи-тала

Средневзвешенная стоимость капитала определяет оценку уровня стоимости капитала по организации в целом.

Она определяется по формуле средней арифмети-ческой взвешенной и имеет след вид:

ССК= Сi * Уi .

Где Сi - стоимость конкретного элемента капитала в %

Уi – Удельный вес конкретного элемента капитала в его общем объеме, выраженный десятичной дробью.

ССК может быть определена в следующих вариан-тах:

- фактическая

- прогнозируемая

- оптимальная

Оценка и прогнозирование ССК должны осу-ществляться с учетом следующих факторов:

1. структуры элементов капитала

2. платежеспособности

3. деловой активности, рентабельности компании

4. дивидендной политики

5. финансовой гибкости

На финансовом рынке цена отдельных источников финансирования постоянно меняется, а так же изменяется ССК, поэтому для оценки приемлимо-сти финансовых ресурсов для инвестиций важно определить не только фактическую цену капитала, но и цену привлечения каждой дополнительной его единицы, т.е. определить предельную цену капитала.

Предельная цена отражает расходы, которые компания будет вынуждена осуществить для воспроизводства требуемой структура капитала при сложившихся условиях финансового рынка.

Предельная стоимость определяется как отноше-ние прироста ССК в прогнозируемом периоде к приросту всего капитала в том же периодеИзмене-ние предельной стоимости капитала по отдельно-му его элементу по мере увеличения объема дополнительно привлекаемых финансовых ресур-сов носит неравномерный характер.

Точка, в которой происходит каждый новый рост уровня стоимости дополнительно привлекаемого капитала называется точка разрыва.

Увеличение уровня стоимости привлечения каж-дой дополнительной единицы капитала одновре-менно приводит к росту средней стоимости при-влекаемого капитала. Поэтому точка разрыва выражает не только новый рост уровня стоимости отдельного элемента капитала, но и границу перехода к новой средневзвешенной стоимости дополнительно мобилизуемого капитала.

При помощи точки разрыва можно установит какая сумма дополнительного капитала может быть привлечена компанией прежде чем увеличится ССК.

Структура капитала представляет собой соотно-шение всех форм собственных и заемных финансо-вых ресурсов, используемых компанией для финансирования активов.

Оптимальная структура капитала – это такое соотношение собственных и заемных источников, при котором обеспечивается наибольшая эффек-тивная пропорциональность между коэф-том финансовой рентабельности и коэф-том фин устойчивости компании, т.е. максимизируется ее рыночная стоимость.

49.Способы снижения степени финансового риска.

Фин риски - вероятность возникновения непред-виденных финансовых потерь в ситуации неопре-деленности условий финансовой деятельности организации.

Финансовые риски подразделяются на три вида:

1.риски, связанные с покупательной способно-стью денег;

2.риски, связанные с вложением капитала (инве-стиционные риски);

3.риски, связанные с формой организации хозяй-ственной деятельности организации.

Систему управления риском можно охарактери-зовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступле-ния таких событий.

Снижение степени риска - это сокращение вероят-ности и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются раз-личные приемы.

-Уклонение от риска;-Принятие риска на себя;

-Передача риска;-Страхование риска;

-Объединение риска;-Диверсификация;

-Хеджирование; -Использование внутренних финансовых нормативов;

Уклонение от риска - это наиболее простое и радикальное направление нейтрализации финан-совых рисков.

передача, или трансферт, риска партнерам по отдельным финансовым операциям путем заклю-чения некоторых контрактов.

Наиболее опасные по своим последствиям фи-нансовые риски подлежат нейтрализации путем страхования, в принципе это также передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски, в данном случае выступает страховая компания.

Объединение риска - Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привле-кая к решению общих проблем в качестве партне-ров другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего дела. (могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями друг друга, вступать в различные консорциумы, ассоци-ации, концерны).

Диверсификация-процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация позволяет снижать отдельные виды финансовых рисков: кредитный, депозит-ный, инвестиционный, валютный.

Хеджирование-используется в банковской, бирже-вой и коммерческой практике для обозна-чения различных методов страхования валютных рис-ков., как страхование цены товара от риска, либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодных покупателю увеличения, путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств.

Минимизировать финансовые риски фирма может также путем установления и использования внут-ренних финансовых нормативов в процессе разра-ботки программы осуществления опреде-ленных финансовых операций или финансовой деятельно-сти фирмы в целом. Система внутрен-них финан-совых нормативов может включать в себя лимити-рование - это установление лимита, т.е. предель-ных сумм расходов, продажи, креди-та.