35.Цель, задачи и функции фм

финансовый менеджмент -это система взаимоотно-шении, возникающих в орг-ии по, поводу привле-чения и использования финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент охватывает три, крупных области анализа: 1. Управление инвестиционной деят-тью. 2. Управление источниками финансовых ресурсов. 3. Общий финансовый анализ и планиро-вание.

Всю совокупность решении, принимаемых финансо-вым менеджером, можно разделить на две большие группы: инвестиционные и финанс-е. Под инвести-ционными решениями

понимаются решения по выбору объектов инвести-рования: приобретение основных средств, строи-тельство жилой и коммерческой недвижимости, покупка акции, облигации и др.

Финанс-е решения- это. решения по обеспечению фирмы финансовыми ресурсами для ее функциони-рования и развития, выплат владельцам собственного и заемного капитала, 'финанс-е решения - это, решения по минимизации стоимости капитала путем поиска элементов с низкой стоимостью и оптимиза-ции его структуры.

Основной задачей ФМ является построение эффек-тивной системы управления финансами, обеспечи-вающей достижение тактических и стратегических целей деят-ти.

Различают 2 основных типа функций: функции объекта и субъекта управления. Их объединяют и получают 3 главные функции: воспроизводствен-ную, распределительную и контрольную функции финансового менеджмента на предприятии. Воспро-изводственная функция заключается в обеспечении сбалансированности между движением материаль-ных и финансовых ресурсов на всех стадиях круго-оборота капитала в процессе простого и расширен-ного воспроизводства, распределительная функция - в формировании и использовании денежных фондов, поддержании эффективной структуры капитала предприятия, а контрольная - в контроле рублем за реальным денежным оборотом в форме контроля за изменением финансовых показателей, состоянием платежей и расчетов либо в форме контроля за реализацией стратегии финансирования.

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимо-сти, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

1) Денежный оборот;

2) Финанс-е ресурсы;

3) Кругооборот капитала;

4) Финанс-е отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:

1) Кадры (подготовленный персонал);

2) Финанс-е инструменты и методы;

3) Технические средства управления;

4) Информационное обеспечение.

Целью финансового менеджмента является выработ-ка определенных решений для достижения опти-мальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспектив-ном финансовом управлении.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспе-чении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финанс-е интересы его владельца.

Основные задачи финансового менеджмента:

1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

2). Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направле-ний деят-ти предприятия.

3). Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и

благоприятной политике налогообложения.

5). Обеспечение постоянного финансового равнове-сия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и

платежеспособности.

36.Базовые концепции ФМ

Конц-й в ФМ- это способ определения понимания теоретического Подхода к некоторым сторонам и явлениям ФМ В базовых конц-ях ФМ выражается тачка зрения на отдельные явления фин-й деят-ти, опреде-ляется сущность и направления развития этих явлений.1) Конц-я денежного потока;2) Конц-я компромисса между риском и доходностью 3) Конц-я стоимости капитала;4) Конц-я эффективности РЦБ:5)Конц-я ассиметричной информации;6) Конц-я агентских отноше-нии;7)конц-я альтернативных затрат.Конц-я денежного потока применяется эмках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного проекта. Конц-я преду-сматривает: идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид; Оценку факторов определяющих величину его элементов; Выбор коэффициента дисконти-рования позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени; Оценку риска связанного с данным риском и способ его учета.Конц-я компро-мисса между риском и доходностью предпо-лагает достижение разумного соотношения между риском и доходностью. Она состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя характеристиками прямо пропорциональна: Чем выше требуемая (ожидаемая) доходность т.е. отдача в нелож-ный капитал, тем выше и степень риска связанная с возможным не дополнением этой доходности; верно и обратное. конц-я стоимости капитала имеет ключевой значение в анализе инвестиционных проектов, и выборе альтернативных вариантов Финанс-я деят-ти орг-ии. Каждый источник финанс-я имеет свою стоимость, при большом выборе источников финанс-я менеджер должен выбрать оптимальный вариант. Конц-я предусматривает определение минимального уровня дохода необходимого для покрытия трат по поддержанию данного источника Финанс-я и позволяющего не оказаться в убытке. Конц-я эффективности рынка ц/бумаг (РЦБ)учитывает быстроту отражения инфор-мации о, РЦБ на их цены, степень полноты и свободы доступа всех участниковВыделяют 3 формы эффективности рынка: 1)слабую, в условиях слабой формы эффективности текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов т.е потенциальный инвестор не может извлечь для себя дополнительных выгод анализируя тренды.

2) серенную. В условиях умеренной формы эффективности, текущие цены отражают не только имеющиеся в прошлом изменение цен, но, и всю равнодоступную участников информации.3} Сильную, Сильная форма эффективности означает, что текущие цены отражают не только общедоступную инфор-мацию, но и сведения доступ к которым ограничен, Смысл концепции ассиметричной формации заключается в том, что отдельные категории лиц могут, владеть информацией недоступной в равной степени всём участни-кам рынка. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менедже-ры и -дельные владельцы компании. Конц-я агентских отношении усматривает нивелиро-вание групповых интересов, комплектующих Подгрупп, управленческих работников, интересов владельцев компании, которые могут совпадать далеко не всегда, особенно это связано с анализом альтернативных решении одно их которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе рассчитано на перспективу.конц-я альтернативных затрат предусматривает оценку альтернативных вариантов возможного вложения капитала, использование производственных мощно-стей, выбора вариантов политики кредитова-ния покупателя и т.д.

37.Содержание основных элементов финансового менеджмента

Финансовый механизм представляет собой сово-купность способов организации финансовых отношений применяемых обществом в целях обеспечения благоприятных условий для экономи-ческого развития. Финансовый механизм включает виды, формы и методы организации финансовых отношений, способы их количественного опреде-ления.

Структура финансового механизма довольна сложна. В нее входят различные элементы, соответ-ствующие разнообразию финансовых отношений Выделяют четыре основных элемента финансового механизма:

Государственное нормативно-правовое регулиро-вание финансовой деятельности предприятия.

Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия.

Внутренний механизм регулирования финансовой деятельности предприятия (устав, финансовая стратегия, внутренние нормативы и требования).

Система конкретных приемов и методов, использу-емых на предприятии в процессе анализа, планиро-вания и контроля финансовой деятельности.

Функции:

1. Воспроизводственная-обеспечение сбалансиро-ванности между движением материальных и финан-совых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала

2.распределительная-формирование и использова-ние фондов и поддержание эффективной структуры капитала

3.контрольная-контроль за изменением платежей и расчетов или за реализацией стратегии финансиро-вания

41.Стратегии финан-ия оборотных активов

зависят от положенных в их основу принципов финансирования переменной части. При этом постоянная часть оборотных активов определя-ется на уровне минимальной потребности в оборотных активах в исследуемом периоде. Переменная часть – разницей между фактиче-ской и минимальной потребностью в оборотных активах.

Известны четыре модели поведения:

-идеальная; долгосрочные пассивы устанавли-ваются на уровне внеоборотных активов, т.е. базо-вое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид: ДП=ВА

-агрессивная; долгосрочные пассивы служат источ-никами покрытия внеоборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществле-ния хозяйственной деятельности. В этом случае оборотный капитал в точности равен этому мини-муму (ОК=СЧ). Базовое балансовое уравнение будет иметь вид: ДП=ВА+СЧ.

-консервативная; варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пасси-вами. В этом случае краткосрочной креди-торской задолженности нет, отсутствует риск потери лик-видности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА). Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балан-совым уравнением: ДП=ВА+СЧ+ВЧ.

-компромиссная. внеоборотные активы, систем-ная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половине их варьирующей части (ОК=СЧ+0,5*ВЧ). Стратегия предполагает установ-ление долгосрочных пассивов на уровне, задавае-мом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ВА+СЧ+0,5*ВЧ. 38.Финансовые инструменты денежного рынка

Фин инстр – любой договор, в результате которого одновременно возникают финан-совые активы у одной компании и финансо-вые обязательства долевого или долгового характера у другой компании.

В состав финансовых активов включают:

- денежные активы

- контрактное право обмена финансовыми инструментами с контрагентами на потенци-ально выгодных условиях и долевые ин-струменты других компаний.

Финансовые инструменты делятся на пер-вычные и производные (деривативы).

Первичные финансовые инструменты харак-теризуются выпуском в обращение первич-ным эмитентом и выражают имущественные права или отношения займа.

К первичным фин.инструментам относят:

- договор займа- кредитный договор- дого-вор банковского вклада-факторинг- договор банковского счета- договоры поручитель-ства и банковской гарантии- договор лизин-га- долевые инструменты

Производные фин.инструменты использу-ются для проведения спекулятивных сделок на срочном фондовом рынке и при хеджиро-вании ценового риска.

К ним относят:

-форвардные и фьючерсные контракты- операции репо- % и валютные свопы- финан-совые опционы

Финансовые опционы в свою очередь делят-ся на опционы спекулятивного характера (call и put) и опционы инвестиционного характера (варранты и права на льготную покупку акций).

Фин инстр оказывают влияние на инвестици-онную привлекательность компании и оценку целесообразности и перспектив взаимодействия с нею.

По уровню риска выделяют следующие виды финансовых инструментов:

Безриск финан инстр-государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосроч-ные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период.

Фин инстр с низким уровнем риска. К ним относится группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финан-совым состоянием и надежной репутацией заемщика. (чеки и веселя крупных банков, государственные облигации).

Фин инстр с умеренным уровнем риска. Они характеризуют группу финансовых инстру-ментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному. (акции и облигации крупных компаний, так называе-мые, «голубые фишки».)

Фин инстр с высоким уровнем риска-инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный. (акции более мелких и менее устойчивых компаний)

Фин инстр с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные")-характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее риско-ванных спекулятивных операций на финан-совом рынке (акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, выпущенные предприятием с кризисным фин сост; опционные и фьючерс-ные контракты )