Тема10.Придбання та структурна перебудова корпорацій

Ситуація 1. Підготувати аналітичну записку з приводу останніх тенденцій щодо злиттів та поглинань в світі, в Україні.

Ситуація 2. Уявіть собі, що ви є фінансовим аналітиком управляючого фондом. Кошти фонду інвестовані в Со Х та Со У.

Проведіть оцінку, чи є пропозиція про обмін акцій прийнятним власникам обох компаній, рекомендуйте інвестиційну стратегію, що ґрунтується на ваших розрахунках.

Тема 11.Корпорація на фінансовому ринку

Задача 1. Знайдіть теоретичну ціну райта, якщо відомо, що ринкова ціна акції до його випуску складає 95 дол., ціна підписки 88 дол., а для купівлі однієї акції необхідно 5 райтів.

Задача 2. Відомо, що для купівлі однієї акції нового випуску необхідно 4 райти, підписна ціна однієї акції становить 120 дол., а ринкова ціна акції до випуску райтів — 130 дол. Визначте, якою буде теоретична ціна однієї акції корпорації, після того, як вона почне продаватися без права на купівлю нових акцій. Розрахуйте, якою буде теоретична вартість права після початку продажу акцій без прав.

Задача.3. Порівняйте два методи розміщення цінних паперів корпорації на ринку з точки зору сукупних витрат (емісійні витрати та виплата відсотків за боргом), якщо планується залучити 5 000 000 дол. на 7 років.

1-й варіант. Публічний продаж купонних облігацій номіналом 1 000 дол., які будуть продаватися на ринку з дисконтом 12 дол., емісійні витрати складуть 4 % від ціни продажу однієї облігації, а купонна ставка — 8 %.

2-й варіант. Приватне розміщення купонних облігацій номіналом 1000 дол., які будуть продаватися за номіналом, емісійні витрати складатимуть 2,8 % від вартості облігації, купонна ставка 8,5 %.

Задача 4. В обігу знаходиться 6 000 000 акцій корпорації, з них правом голосу володіють 90 % пайових цінних паперів, в раді директорів 9 членів. Знайдіть, якою кількістю акцій повинен володіти акціонер, щоб обрати до управлінського органу хоча б одного свого представника. Зважте на той факт, що на загальних зборах акціонерів буде використовуватися кумулятивний принцип голосування.

Задача 5. В обігу знаходиться 520 000 акцій корпорації, з них 120 000 кумулятивні привілейовані акцій з участю в прибутках та 12 % дивідендами. В проспекті емісії зафіксовано, що у випадку зростання дивідендів за звичайними акціями більше 1,5 дол., власники привілейованих акцій отримують додаткові дивіденди у 30 % від обсягу перевищення. Розрахуйте розмір дивідендів за привілейованими та звичайними акціями, якщо відомо, що розмір дивідендного фонду складає 1 500 000 дол.

Ситуація 1. За даними табл. 10.2 та рис. 10.4 проаналізуйте взаємозв’язки між фінансово-господарською діяльністю корпорації Microsoft та ринковою ціною її акцій. Охарактеризуйте фактори, які на Вашу думку вплинули на зміну ціни акцій.

Таблиця 10.2

Окремі показники фінансово-господарського стану корпорації Місrosoft

Показник	2006	2005	2004	2003	2002
Продажі (млн. дол.)	44,282	39,788	36,835	32,187	28,365
Операційні доходи (млн. дол.)	16,472	14,561	9,034	9,545	8,272
Чистий дохід (млн. дол.)	12,599	12,254	8,168	7,531	5,355
Прибуток на акцію (“розведений”) (дол.)	1,20	1,12	0,75	0,69	0,48
Оголошені дивіденди на акцію (дол.)	0,35	3,40	0,16	0,08	—
Готівка і короткострокові інвестиції (млн. дол.)	34,161	37,751	60,592	49,048	38,652
Сукупні активи (млн. дол.)	69,597	70,815	94,368	81,732	69,910
Довготермінові зобов’язання (млн. дол.)	7,051	5,823	4,574	2,846	2,722
Сплачений капітал (млн. дол.)	40,104	48,115	74,825	64,912	54,842

Рис. Ціна акцій корпорації Місrosoft