17. Методика анализа финансовых ресурсов коммерческих организаций

Финансовые ресурсы отражаются в пассиве баланса в разделах капитал и резервы, обязательства (краткосрочные, долгосрочные). Формами функционирования финансовых ресурсов предприятия являются основные и оборотные средства.

Основными источниками собственных финансовых ресурсов являются:

Уставный капитал - средства, вложенные собственниками в момент создания предприятия. Образуется за счет вкладов участников. Конкретные способы формирования УК зависит от организационно-правовой формы предприятия.

Нераспределенная прибыль (чистая) - прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей из прибыли.

Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении организации, может быть распределена по фондам в соответствии с учредительными документами и принятой учетной политикой организации. При этом могут создаваться: Фонды накопления; Фонды социальной сферы; Фонды потребления (выплата дивидендов, премий, вознаграждений).

Резервный капитал создается за счет чистой прибыли для покрытия возможных убытков и выплаты доходов в случае недостаточности прибыли.

Амортизационные отчисления полностью остаются в распоряжении организации. Амортизация - способ возмещения в денежной форме износа основных средств и нематериальных активов путем постепенного отнесения их стоимости на себестоимость реализованной продукции.

Дополнительная эмиссия акций - при недостаточности внутренних источников финансирования.

Добавочный капитал - формируется при получении эмиссионного дохода и при переоценке объектов основных средств в сторону увеличения (дооценки).

Заемные финансовые ресурсы коммерческой организации. Эффективная производственная деятельность организации невозможна без привлечения заемных средств. Привлечение заемного капитала позволяет предприятию расширить объем хозяйственной деятельности, улучшить эффективность использования собственного капитала. Заемный капитал характеризует общую сумму долга предприятия и включает в себя:

Долгосрочные кредиты и займы. К ним относятся заемные средства, задолженность по которым организация должна погасить более чем через 12 месяцев.

Облигационные займы — для удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах организация может эмитировать облигации. ООО и АО могут выпускать облигации на сумму, не превышающую размер его уставного капитала. Облигации могут выпускаться только после полной оплаты УК. Облигации - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости и процентов. Держатели облигаций являются кредиторами компании-эмитента.

Лизинг - долгосрочная финансовая аренда.

Бюджетные кредиты - предназначены для финансирования высокоэффективных инвестиционных проектов.

Краткосрочные кредиты и займы - служат источником финансирования оборотных активов.

Кредиторская задолженность - средства, не принадлежащие организации, но временно находящиеся в обороте.

Финансовые ресурсы предприятия - совокупность собственных, заемных и привлеченных средств предприятия, с помощью которых осуществляется его хозяйственная деятельность. Сюда входят деньги, акции, кредиторская и дебиторская задолженность, основные средства, продукция и т.д. Итак, рассмотрим подробнее классификацию финансовых ресурсов компании.

1. По степени ресурсности:

-А₁ - деньги, краткосрочные финансовые вложения и т. п., чем можно быстро воспользоваться,

-А₂ - оборотные активы и дебиторская задолженность (до 1 года);

-A₃ - материалы, продукция, долгосрочные финансовые вложения. Их реализация занимает уже намного больше времени, чем первых двух и часто (из-за скорости) сопровождается значительным снижением стоимости;

-А₄ - оборудование, НМА, то что можно продать в последнюю очередь и то уже при полном банкротстве, а иначе кому нужно предприятие с одними стенами.

2. По праву собственности:

• собственные - принадлежат предприятию (прибыль, другие начисления);

• заемные - не находятся в собственности предприятия, но ими можно воспользоваться в трудное время (кредиты, займы),

• привлеченные - принадлежат другим лицам, но находятся в пользовании предприятия (различные задолженности предприятия (по з/пЗ налогам и т.п.));

  3. По времени:

• краткосрочные - действуют в течение года (краткосрочные финансовые вложения),

• среднесрочные - от 1 года до 3-х лет (используют для реконструкций и т. п.);

• долгосрочные - от 3-х лет (финансирование основных средств).

Наибольшую ценность представляют собой ресурсы А₁, т.к. их очень легко и в короткие сроки можно перевести в любую необходимую форму.

Анализ состава и структуры заемного капитала по срокам гашения и видам: методика, критерии оценки.

Первоначально необходимо рассчитать долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования (коэффициент финансовой зависимости). Оптимальным вариантом формирования финансов являются следующие соотношения: СК > 60%, ЗК < 40%. Увеличение собственного капитала способствует росту финансовой устойчивости предприятия.

Анализ структуры заемного капитала позволяет сделать вывод: если средства организации созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов. Снижение доли заёмных средств свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия.

Изучение и оценка состава и структуры кредиторской задолженности

В процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

Также необходимо провести анализ оборачиваемости кредиторской задолженности. Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности используется следующая группа показателей:

• оборачиваемость кредиторской задолженности (в разах);

• период погашения кредиторской задолженности (в днях).

Оборачиваемость кредиторской задолженности определяется отношением выручки от реализации к среднеарифметической величине кредиторской задолженности (средняя кредиторская задолженность определяется как сумма кредиторской задолженности на начало периода и кредиторской задолженности на конец периода, деленная на 2). Период погашения в днях кредиторской задолженности определяется путем деления периода в днях (год - 360) на оборачиваемость кредиторской задолженности.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным.

Поэтому, чем больше у предприятия финансовых ресурсов группы А₁, тем оно считается более ликвидным и финансово устойчивым.

Для оценки эффективности использования предприятием заемных средств используют понятие «эффект финансового рычага». Финансовый рычаг — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Эффект финансового рычага (ЭФР) можно рассчитать по формулам: 1) по прибыли до налогообложения: ЭФР = (Ra - Цзк)*(ЗК/СК),

где Ra - экономическая рентабельность (активов), %;

Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала (отношение расходов по обслуживанию долгов и среднегодовой сумме заемного капитала), %;

ЗК - сумма заемного капитала;

СК - сумма собственного капитала

2) по чистой прибыли: ЭФР = (Ra - Цзк)*(1 - Кн)*(ЗК/СК),

где Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налога на прибыль к сумме прибыли до налогообложения).

Анализ состава и структуры собственного капитала по источникам формирования и целевому назначению, критерии оценки выявленных изменений.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. Собственный капитал - сумма уставного, резервного и добавочного капитала, а также нераспределенная прибыль и целевое финансирование.

Собственные средства пополняются за счет внутренних и внешних поступлений. Внутренние накопления образуются путем распределения валовой, а затем и чистой прибыли. А вновь выпушенные и реализованные акции привлекают средства извне.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками; и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный в компании. Инвестированный капитал представлен в балансе уставным капиталом и добавочным капиталом. Накопленный капитал в бухгалтерском балансе выражается в виде статей, возникающих в результате.

Показателем, отражающим отдачу на вложенный собственниками капитал, является показатель рентабельности собственного капитала. Для его расчета используется формула:

Рек = Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия / Собственный капитал * 100%

Для анализа состава и движения собственного капитала используются коэффициенты поступления и выбытия, рассчитываемые по формулам:

Кп = Поступило / Остаток на конец периода;

Кв = Выбыло / Остаток на конец периода

Где Кп - коэффициент поступления, Кв - коэффициент выбытия.

Изменения в собственном капитале организации между началом и концом отчетного периода отражают увеличение или уменьшение ее чистых активов в течение периода.