72. Хеджирование

Для обозначения разных методов страхования различных рисков путем заключения двух противоположных сделок в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин хеджирование (от англ. hedge — ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой. Совершая форвардную сделку, фирма создает обязательство поставить проданные доллары для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае падения курса валюты платежа убытки по экспортному контракту будут покрыты за счет курсовой прибыли по срочной валютной сделке. Импортер, напротив, заблаговременно покупает иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте. На рынке валют фьючерсов хеджер — покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке спот (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты и наоборот.

Валютный курс на рынке спот сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, главная цель валютных фьючерсов — компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты. Поэтому обычно хеджеры закрывают свои валютные позиции на последних торговых сессиях, получая прибыль или оплачивая проигрыш на фьючерсном рынке.

73. Банковские гарантии как инструмент управления рисками

Одной из документарных банковских операций, которая получает распространение в настоящее время, является операция по выдаче гарантий. В рамках проведения гарантийных операций крупные российские банки предлагают своим клиентам следующие услуги: выдача гарантий по поручению клиента в пользу иностранных и российских партнеров гарантий возврата аванса, тендерных гарантий (выдаются банком по просьбе участника торгов тендера в пользу стороны, объявившей торги), гарантий исполнения контракта, платежных гарантий, таможенных гарантий; авизование гарантий иностранного банка (иной организации) клиенту банка; получение, проверка и передача документов по гарантии.

В международных расчетах гарантии встречаются достаточно часто, особенно когда невозможно реально оценить кредитоспособность отдельных фирм и компаний. Поскольку банки пользуются большим доверием, они за определенную плату гарантируют обязательства своего клиента. Выступая гарантом по внешнеторговым сделкам перед иностранной стороной, банк способствует развитию внешнеторговых операций, проводимых клиентами. Суммы гарантий, выдаваемые крупными российскими банками в обеспечение исполнения обязательств клиентов по внешнеторговым контрактам, сопоставимы сегодня деятельности ведущих западных банков. Стоимость данной услуги на сегодняшний день в крупном российском банке составляет порядка 3-8% годовых от суммы выдаваемой гарантии. При проведении гарантийных операций активно используются кредитные линии иностранных банков, что позволяет значительно снизить расходы клиентов при оформлении подтвержденных гарантий. Из числа различных видов банковских гарантий можно выделить гарантии, связанные с внедрением крупных инвестиционных проектов.

Реализация крупных проектов, финансирование внешней торговли клиентов, как правило, требуют использования инструментов документарного бизнеса. В настоящее время клиентами все чаще используются смешанные, достаточно сложные формы расчетов по внешнеторговым контрактам, валютно-финансовые условия которых предусматривают использование по одному и тому же контракту несколько форм расчетов. Например:

1. аккредитив / инкассо;

2. аккредитив / гарантия / перевод;

3. инкассо / гарантия и т. д.

Таким образом, реализуются сложные финансовые схемы при помощи таких банковских инструментов, как гарантии возврата аванса, резервные аккредитивы, что позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы от иностранных партнеров для крупных клиентов и для развития отдельных программ.