14. Краткосрочное общее экономическое равновесие в модели Манделла-Флеминга.

Краткосрочное макроэкономическое равновесие в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала обычно анализируют с помощью модели Манделла—Флеминга, в основе которой лежит стандартный IS—LM анализ.

В этой модели, как и в предыдущей, предполагается совершенная мобильность капитала, следствием которой является выравнивание ставки процента в стране и за рубежом (г= ґ, где /•* — мировая ставка процента) |П].

Общее экономическое равновесие трактуется как одновременное достижение равновесного состояния на рынке товаров и услуг и на денежном рынке, так как равновесие на рынке товаров и услуг гарантирует одновременное равновесие на рынках заемных средств и национальной валюты. Модель описывается следующей системой уравнений:

 

Y = C + I+G + NX;

C = f(Y-T) 0</(V_T)<l;

/ = /(г);

С=С;   T = T

NX = NX{zr) NX'tr<0; М

— =       У),   LP > О,   Ц. < О;

л = г*.

 

(1.3)

 Уравнения 1—5 (1,3) описывают равновесие на рынке товаров и услуг (модель IS); 6 — условие равновесия денежного рынка, где М — предложение денег; Р — общий уровень цен; L(r, Y) — спрос на реальные запасы денежных средств (модель LM). В модели предполагается отсутствие инфляции и нулевые инфляционные ожидания, реальная и номинальная ставки процента совпадают, что позволяет использовать в функции спроса на деньги реальную ставку процента. Уравнение 7 (1.3) формулирует последствие совершенной мобильности капитала для малой открытой экономики.

Эндогенными переменными модели являются доход и реальный валютный курс.

В краткосрочном периоде цены не меняются, т. е. инфляция в стране и за рубежом отсутствует, и, следовательно, реальный курс совпадает с номинальным. В координатах Y—r модель (1.3) представлена на рис. 1.7.

г

 

г— г*

LM

О

Y

Рис. 1.7. Краткосрочное общее экономическое равновесие в модели Манделла—Флеминга

Положение IS в этих координатах определяется валютным курсом. Если ег растет, то чистый экспорт падает, на рынке товаров и услуг при каждой ставке п роцента равновесное значение дохода уменьшается, и, следовательно, кривая IS сдвигается влево вниз. При падении курса IS, наоборот, сдвигается вправо вверх.

На рис. 1.7 общее равновесие в экономике достигается при ставке процента, установившейся на уровне мировой. Действительно, если ставка процента в стране установится ниже мирового уровня, то инвесторы будут стремиться вкладывать капитал за рубежом, спрос на зарубежную валюту увеличится, валютный курс понизится, чистый экспорт вырастет, доход вырастет, и кривая IS сдвинется вправо-вверх до положения, при котором внутренняя ставка процента окажется равной мировой (рис. 1.8).

О

Y

 

Аналогично, если внутренняя ставка процента окажется выше мирового уровня, то иностранные инвесторы будут стремиться вкладывать капитал в эту страну, курс ее валюты повысится. Чистый экспорт упадет, доход упадет, и кривая IS сдвинется влево вниз до положения, при котором равновесная ставка процента в стране окажется на уровне мировой (рис. 1.9).

В первом случае на денежном рынке рост дохода при неизменном предложении денег (реальном запасе денежных средств) ведет к превышению спроса на деньги над предложением и, следовательно, к росту равновесной ставки процента до мирового уровня. Во втором случае, напротив, предложение превысит спрос и равновесная ставка процента упадет. В обоих случаях общее равновесие установится при равенстве внутренней ставки процента мировой (точка В).

Поскольку эндогенными переменными в модели Манделла-Флеминга являются реальный курс и доход, удобнее представлять ее графически в координатах У— єг. В этих координатах кривая IS будет иллюстрировать все возможные комбинации «доход — валютный курс» (У, гг), при которых достигается равновесие на рынке товаров и услуг (ставка процента, как уже отмечалось, равна мировой).

о         

У

 

dY     NX і

После преобразований получим     =          —<0.

dzr -/г-т

Равновесие на денежном рынке не зависит от валютного курса. При ставке процента, равной мировой, уравновешивающей переменной на денежном рынке является доход. Поэтому в координатах К — er LM представляет собой вертикальную линию, проходящую через равновесное значение дохода, установившееся на денежном рынке.

Графическая иллюстрация модели Манделла—Флеминга в координатах Y — ег представлена на рис. 1.10.

Краткосрочные последствия экономической политики существенным образом зависят от принятого в стране валютного режима. Как правило, принципиально различают два возможных режима — плавающего и фиксированного валютного курса.

Валютный курс, складывающийся в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке, носит название плавающего. В отличие от плавающего фиксированный валютный курс — это результат соглашения заинтересованных стран о поддержании пропорций обмена своих валют на определенном уровне или в определенных пределах. Центральный банк этих стран в случае отклонения курса национальной валюты от установленной величины обязан продавать или покупать валюту с целью поддержания объявленного курса.