7. Оценка бизнеса

31. Особенности бизнеса как объекта оценки. Объекты и субъекты оценки бизнеса. Принципы оценки.

Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.1988.

Под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой или иной стоимости.

Под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

• одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

• стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

• объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

• цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

• платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

При осуществлении оценки выделяют 4 вида стоимости:

1. Рыночная стоимость;

2. Инвестиционная стоимость - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях. Данный вид стоимости определяется на основе индивидуальных требований к инвестициям. Типичный инвестор, вкладывая в бизнес, стремится получить наряду с возвратом вложенного капитала ещё и прибыль на вложенный капитал. Поэтому расчёт инвестиционной стоимости производится исходя из ожидаемых данным инвестором доходов и конкретной ставки их капитализации. Инвестиционная стоимость является исходным пунктом переговоров по сделкам купли-продажи, при поглощениях, слияниях и т. д.;

3. Кадастровая стоимость. Под кадастровой стоимостью понимается стоимость, установленная в результате проведения государственной кадастровой оценки. Кадастровая стоимость рассчитывается и устанавливается Федеральной Службой Кадастра и Картографии (Кадастровой палатой).

Расчёт данной стоимости необходим для уточнения возможных технических изменений объекта оценки (площадь). Прежде всего, ее нужно знать для того, как будет начисляться налог на жилую площадь, требуется при продаже жилья или разделе квартиры.

4. Ликвидационная стоимость - расчётная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчуждён за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в ситуации, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества. Данный вид стоимости определяется в случае, если ожидается прекращение функционирования компании по тем или иным причинам (банкротство, раздел имущества, реорганизация и т. д.).

Субъектами оценочной деятельности признаются физические лица, являющиеся членами одной из саморегулируемых организаций оценщиков и застраховавшие свою ответственность в соответствии с требованиями настоящего Федерального закона (далее - оценщики).

К объектам оценки относятся (всё, что подлежит отчуждению - продаже):

• отдельные материальные объекты (вещи);

• совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе предприятия);

• право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;

• права требования, обязательства (долги);

• работы, услуги, информация;

• иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.

Бизнес – предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, работ, услуг, с целью получения прибыли.

Предприятие – производственно – экономический имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.

Особенности бизнеса как товара:

• Вложения в этот товар являются инвестиционными- цель отдача в будущем;

• Бизнес-система;

• Правовую среду бизнеса регулирует государство, участвуя в процессах его регистрации;

• Спрос на этот товар регулируется внешними и внутренними факторами.

Оценка стоимости компании - целенаправленный и упорядоченный, процесс установления стоимости предприятия в денежном выражении, учитывая потенциальный и реальный доход, который оно приносит в какой-либо момент времени в конкретных рыночных условиях.

Оценка учитывает свойства предприятия как товара: полезность, затраты.

Цель оценки бизнеса:

• Оценить эффективность менеджмента;

• Реструктуризация;

• Проведение антикризисного управления;

• Оценка для залоговых целей (кредитование);

• При отчуждении предприятия и др.

Реструктуризация предприятия — это целенаправленное изменение структуры компании и входящих в неё элементов, которые формируют её бизнес, в связи с воздействиями, оказываемыми факторами внешней или внутренней среды.

В процессе реструктуризации может происходить совершенствование системы управления предприятием, изменение финансово-экономической политики, операционной деятельности, систем маркетинга, сбыта и управления персоналом.

Факторы, учитываемые при оценке стоимости компании:

1. Доходность и риск. Чем выше доходность, тем выше стоимость компании. Чем выше риск, тем ниже стоимость компании.

2. Уровень контроля и ликвидность. Чем выше ликвидность, тем выше стоимость компании. Большая степень контроля увеличивает стоимость приобретаемой доли бизнеса.

3. Уровень конкуренции в отрасли;

4. Затраты на создание аналогичных товаров;

5. Финансовая устойчивость (размер собственных средств, оборачиваемость капитала, показатели ликвидности);

6. Качество управления;

7. Кадровый состав предприятия;

8. Диверсификация производства товаров / услуг;

9. Состав и степень изношенности оборудования.

Принципы оценки бизнеса. 4 группы принципов: